全球風電行業座次將重排。北京時間17日晚間，德國工業巨頭、海上風電霸主西門子（Siemens）正式宣布收購西班牙風機制造商歌美颯（Gamesa）。兩者合并后，將超過目前業內排名第一的維斯塔斯（Vestas），成為新的全球最大風機制造商。

根據約束性協議，雙方將合并風電業務（包括西門子風電服務業務）。西門子將從合并后的公司獲得新發股份，并擁有59%的股權，歌美颯現有股東將擁有41%股權。根據并購協議安排，在并購完成后，西門子即向歌美颯股東（不包括西門子自身）支付每股3.75歐元的現金補償（在并購結束之前所有普通紅利之外額外支付）。按2016年1月28日收市價格計算，這一補償額為歌美颯股價的26%。

據外界猜測，合并后的新公司市值將達到約100億歐元。

為何相中歌美颯？從產品、技術到市場的多重互補

目前，丹麥維斯塔斯的全球風電市場占有率高居第一、西門子第二、歌美颯第八。2015年底，西門子在歐洲海上風電裝機總量中占63.5%，維斯塔斯緊隨其后占 18.5%，Adwen公司占5.7%。

無論是全球布局、現有產品組合還是技術方面，西門子與歌美颯都存在高度互補，這也正是西門子發起并購的最重要原因。從市場占有率看，西門子風電業務在北美和北歐擁有堅實基礎，歌美颯則在印度、拉美和南歐等新興市場表現優秀。得益于早期開拓，歌美颯現已是印度最大風機供應商，在拉美的銷售額更是占據其年銷售總額的1/3。此外，西門子在海上風電領域難逢敵手，歌美颯則長于陸上風電。對于西門子而言，吸收歌美颯上述兩方面的優勢，將大大鞏固自身在可再生能源領域的市場地位。

聯姻的好處顯而易見。西門子稱，兩者合并后，業務將覆蓋全球所有重要地區市場，生產基地遍布所有大洲。此外，整合后的產品組合將覆蓋所有風電等級，并能服務所有主要細分市場。

新公司業績將并入西門子財務報表。以2016年3月之前的12個月為基準，預計新公司全球已裝機量為69GW（1GW=1000MW，1MW=1000KW，1KW=1000W），未交付訂單約為200億歐元，營收為93億歐元，調整后息稅前利潤為8.39億歐元。合并后的公司的法定注冊地和全球總部將設在西班牙，并在西班牙保持上市地位。陸上風電業務總部將設在西班牙，海上風電業務總部將設在德國漢堡和丹麥瓦埃勒。并購預計于2017年第一季度完成。

此外，一度成為并購案絆腳石的Adwen公司也有了具體處置方案。Adwen是歌美颯與法國核電巨頭阿海琺各持股50%組建的合資公司。對于海上風電霸主西門子而言，并無興趣及必要將從事海上風力渦輪機設計、制造、安裝、調試服務的Adwen公司納入麾下。于是，由股東等比例持股的Adwen何去何從就成了問題，并購案因此陷入停滯。

據悉，歌美颯與阿海琺也達成協議，阿海琺放棄Adwen公司中的合同限制性權利，從而簡化了這一并購。根據并購協議安排，經與西門子協調一致，歌美颯授予阿海琺對在Adwen公司中所占的50%的股權的賣方期權，歌美颯同時擁有在Adwen公司所占的50%的股權的買方期權。這兩項期權為期三個月。作為備選方案，阿海琺也可行使其強制出售權向第三方出售Adwen公司。

其實，對略顯尷尬的Adwen公司展露興趣的買家早就在一旁等著了。

“GE正與法國政府及一些公司就收購Adwen公司展開磋商。”就在西門子與歌美颯合并消息正式發布的前一天，通用電氣（GE）公司首席執行官杰夫?伊梅爾特（Jeffrey R. Immelt）告訴法國《費加羅報》，涉及西門子、阿海琺、歌美颯、GE及法國政府的談判正在進行中，“（組成）一個更大的海上風電制造商對雙方都有好處。”

上個月，GE全球可再生能源集團總裁裴柯斯（Jerome Pecresse）稱“GE想要成為全球海上風電領域前三的參與者”。去年，GE通過收購法國阿爾斯通的能源資產，獲得了在法國海域1.5GW的海上風電訂單，加速進軍海上風電市場。同樣的，Adwen公司也手握在法國海域開發同等規模海上風電的訂單。

對于GE而言，收購同屬于法國的阿爾斯通和Adwen，后期再加以整合，對于占領法國海上風電市場，乃至進入海上風電第一梯隊意義重大。