譚雅玲在2016年首場福卡經濟論壇上演講。

主講人：譚雅玲（中國外匯投資研究院首席經濟學家）

主題：2016《金融變局 · 企業突圍》

時間：2016年5月20日

主辦：福卡智庫、全球CEO研修中心

【編者按】

5月20日，在2016年首場福卡經濟論壇上，譚雅玲提出了對目前中國經濟的擔憂，她在題為“外部風險加大、內部突圍不準”的發言中說：“互聯網是很火的，兩年以前在出現這個詞的時候我就堅決反對，互聯網是工具，不能用互聯網+主業，要主業+互聯網，鋼鐵+互聯網，造船+互聯網，外貿+互聯網。”

譚雅玲一再強調，脫離背離實業是我們最大的危機。

以下是澎湃新聞（www.kxwhcb.com）整理的譚雅玲的演講摘錄：

美國經濟有那么差嗎，歐洲經濟有那么差嗎，日本近來有那么差嗎，中國及新興市場國家有那么好嗎？當前的輿論導向世界經濟低迷徘徊是不準確的，我研究世界經濟30年，什么叫世界經濟低迷？2%左右，什么叫世界經濟中速？3%左右，什么叫世界經濟高速？5%左右。我們有那個必要去恐懼世界經濟嗎，世界經濟有那么差嗎？

中國的外貿不好，外需不振，這句話到底對不對，我們要認真地去思索，我們的外貿還有多少人在干，我們的外貿利潤還有多少，我們的外貿品質和核心競爭力到底有多少。面對這樣一種形勢，我們需要的是深思。我們在放棄外貿，我們在抓投資，甚至我們在極端地投機。回想2000年前后中國是靠什么引起了世界的關注，得到了世界的認可？中國外貿。千萬別忘了這段歷史，正是中國外貿托起了中國的地位，中國的地位托起了中國的貨幣。

我們的循環路徑是怎么走過來的？從實體到優勢，從優勢到核心競爭力，實體是基礎。所以透過這個角度去想，我們現在很多問題的思維方法和分析問題的角度出了特別大的偏差。我到過前海，它是一個新興的自貿區，前海的負責人告訴我們前海有多少機構，我問了一句，這些機構的比例金融投資類占多少？90%。這種配置對嗎，它能夠真正把中國經濟帶動起來、盤活，把中國的金融搞強大嗎？我們大家都會知道，不會的。按照中國的經驗，我們現在的定義和定位是非常不準的，80%、90%的國民在從事金融投資、投機。

華爾街很強大，美國的金融很強大，美元很強大。美國人干金融的比例有多少？40%-60%，我們是不是太偏了，所以從這個角度去想，我們在分析現在的形勢的時候，首先需要糾正我們的情緒，擺正我們的位置。鋼鐵人是干什么的？是干鋼鐵的，鋼鐵的優勢是什么？規模，鋼鐵的弱勢是什么？不精，沒有核心技術。從2012年開始鋼鐵巨額虧損，鋼鐵人干什么了？干期貨、干石油、干黃金、干農產品，剩余資金庫存集中到了金融，集中到了投資。這個的領域是發人深省的一次教訓，是血淋淋的教訓。

怎么看待我們的經濟形勢，怎么看待我們的熱點，這對當下我們去認識客觀，認識國情，認識世界是非常重要的。所以基于我30多年對國際市場的觀察，從外部風險的角度，我從三個風險角度來論證，外部風險加大，第一個是美國因素，美國因素會涵蓋三個焦點：第一個是美聯儲，美聯儲從去年到現在一直在調查全世界，一直在忽悠全世界，我要加息了，加息成了全世界的敏感點。美聯儲把利率調到了0，美聯儲反過來第一個要加息，忽略了加息的現實和歷史的過程，美聯儲已經加息了0.25%到0.50%，美聯儲加息美元就要升值嗎？它還要加兩三次，就是加到1%到2%，美元利率的上調有那么重要嗎？從美聯儲的角度他想不想加息，他非常想加息，因為他的加息不僅僅是一種政策，它更是一種戰略。

我們看到的是短期，美國人規劃的是長期，想一想2000年到現在，他用兩輪的降息，第一次降息13次，第二次降息10次，第一次的低點是1%，第二次低點是0。他為什么要這樣做？美國是有特性的，他不是以本國為主，“911事件”美國的金融危機絕不是看到了本土，而是看到了全球，所以美聯儲加息與眾不同于所有的中央銀行的核心關注。我們關注的是什么？本國，歐洲關注的是什么？本土，日本關注的是什么？本國。我們是一個正常的貨幣，所以我們貨幣的重點是在國內！美國的貨幣是權利性貨幣，它擁有定價權、報價權，所以它的貨幣供應量是以海外為主，不是以本國為主，60%的美元在全世界，40%的美元在美國本土。

歐洲日本的貨幣80%在本土，20%在海外。中國99%應該在本土，目前只有1%在海外。我們有貨幣地位嗎？我們有完整的金融市場嗎？我們有真正的市場經濟嗎？美國要拼命地印鈔票，就是因為印了鈔票美元的霸權在夯實，過去的金融是美元，現在的金融、商品統統是美元霸權。 第三個問題是美元，強勢美元不得已，美元的貨幣政策取向以貶值為主，目前市場的輿論導向有很多改變，唯一不變的貨幣升值削弱競爭力，貨幣貶值增強競爭力，美國是這么一個高級化、現代化的國家，他都遵循最傳統的貨幣學原理，中國有什么資格放棄貨幣貶值。所以從這個角度去想，發人深省的事很多，問題是我們能不能靜下來，我們能不能學一點專業的，能不能把歷史和現代，把國別和地區加以權衡，加以深入的論證。這里面給我們一個啟示，我們的網絡很發達，沒有思想是風險，資訊很快速，沒有自己的判斷是盲區。

第二個角度，外部最大的風險是負利率，負利率是正常的嗎？負利率是不正常的，為什么一個不正常的趨勢被全世界追逐，被全世界關注。我們怎么認識負利率，我們不能不要生產和發展，只要利率，只要回報率，這是不能持續的。所以負利率在扭曲我們的宏觀調控，在扭曲我們的心態，在扭曲結構，它是一個嚴重的負效應。

貨幣競爭，歐元挑戰了美元的地位。美元是不會放棄歐元的，他一定要把歐元搞死，所以他在積極的推動英國退歐，他幫助了美國人，倫敦金融中心英鎊的地位、石油價格的影響力，他在做功課，他在作為，實際的長遠是要分解歐洲，是要分化歐洲，最終擊垮歐元。中國如何拿捏，這個地區是一個巨大的風險點，還是中國最大的機遇地，我們要想清楚，要全面論證。

我個人認為內部突圍不準，脫離背離實業是我們最大的危機，所以從這個角度去看，第一個問題，該干什么亂了陣營，中國30年怎么取得的輝煌？是工人干出了成果，是因為干，中國才會走到今天。過去我們有錢嗎？沒有錢，走到了今天我們有錢了，我們反而不知道干什么了，該干什么這是我們的主要命題，干主業、干專業、干本崗、干本職，這是我們經濟未來的希望。外貿人不干貿易，做對沖，對宏觀經濟有多大的影響，外匯儲備大起大落，外貿順差大起大落。我們這個宏觀調控，我們這個市場的亂象跟我們每一個人的行為都有關系。不是用套話，不是用套路去分析中國的經濟，中國經濟要走L型。我個人認為中國是U型，長期的低迷徘徊會有一個反彈，但是U型的兩根柱子過去是靠速度和規模扭曲的結構，未來是靠品質、靠技術、靠合理的產業布局。

第一根柱子是傳統，第二根柱子是改革的新常態。需要我們做的是有耐心、耐力，在U字型的底部要徘徊，要調整，要學會放棄，要勇敢進取。“一帶一路”是大戰略，這個大戰略就是長周期，我們不能把“一帶一路”作為短期、作為投機、作為套利的工具。所以從這個角度去看，中國經濟要再一次崛起，要靜心，要平心，要有崗位的概念，要有主業的概念。互聯網是很火的，兩年以前在出現這個詞的時候我就堅決反對，我在所有論壇都呼吁互聯網是工具，不能用互聯網+主業，要主業+互聯網，鋼鐵+互聯網，造船+互聯網，外貿+互聯網。我們要學會分析，我們要找好主次關系，梳理好自己的主板主業，中國經濟一定會有起色。

(本文根據主辦方提供速記整理)