屬于黑色系商品的狂歡實在太短暫。供需格局的悄然改變，以及9日人民日報頭版“權威人士”的“不搞大力度刺激”、“不加杠桿”的表態，讓黑色系又集體走在了跌跌不休的老路上。

截至5月9日收盤，黑色系鐵礦石、螺紋鋼、熱卷3大品種主力合約跌停，焦炭暴跌6.91%，焦煤下跌4.32%，黑色系集體陣亡。繼4月21日當周達到狂歡頂點之后，黑色系商品期貨已連續第三周處于降溫階段。

對今天的資本市場來說，人民日報的一篇文章無疑是一則重磅。自去年5月以來在人民日報現身的權威人士今天第三次出現，在頭版轉二版刊登的《開局首季問大勢》一文中指出，中國經濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。

權威人士指出，要堅持實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不能也沒必要用加杠桿的辦法硬推經濟增長。特別提到，股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位，最終各自的發展規律，不能簡單作為保增長的手段。

權威人士還特別強調，假如搞大力度刺激，必然制造泡沫，這個教訓必須汲取。

此前的5月3日，新華社也曾發布英文社評稱，中國不會再借助大規模刺激措施拉動經濟增長。

除了這則重磅讓市場人士對中國經濟快速反彈這一幻想破滅之外，黑色產業鏈供需格局也正在發生變化，此前小陽春的階段性供不應求不復存在。

浙江東海商品交易中心副總經理孔德錢對澎湃新聞（www.kxwhcb.com）表示，“前一陣是因為一些資金的涌入，推動了短期的上漲，但從實體經濟的復蘇程度和景氣程度來分析，很難支撐持續的上漲”。孔德錢認為，“今天的下跌，還是基本面的問題，并且，市場預期央行后續會有緊縮銀根的動作，綜合造成了下跌”。

和期貨步調一致的是，黑色系的現貨市場也不再樂觀。據長江證券研究報告，上周鋼價跌幅擴大至5.25%抑制現貨交易，鋼貿庫存被動累積。長江證券分析師認為，上周基本面數據惡化明顯，雖然與此前漲價一樣，更多源于情緒因素主導，但目前行業供需格局也出現走弱。

研報中顯示，受盈利驅動，行業高爐開工率雖回升緩慢但實際供給卻快速增長，5月份全國粗鋼日產量保守估計有望達到235萬噸創歷史新高。另外，需求端地產、基建投資好轉短期仍會持續但難超預期，而作為需求變化結果的庫存周期或受中長期悲觀預期影響發生扭曲。

剛過去的這個周末，對唐山鋼坯來說萬分殘酷。8日下午，唐山地區鋼坯價格連續兩次下調，累計下調幅度達到130元/噸。五一節后，唐山鋼坯已累計下調370元/噸，降幅達15%。而較4月25日最高點，目前價格已累計回落460元/噸。

受鋼價下跌影響，上周鋼廠盈利同樣快速回調，估算的螺紋鋼、熱軋噸鋼同步毛利潤為245元、248元，自4月中旬高點分別減少422元、491元。長江證券指出，5月鋼價即使難跌，上行空間也十分有限。

另外，還有分析認為，黑色系今天的暴跌，和大商所對焦炭、焦煤、鐵礦石等品種實行差異化手續費有關。

大商所9日發表文章，其新聞發言人表示，此次對日內和非日內交易手續費實行差異化收取措施，意在于抑制相關品種過于頻繁的短線交易、防范過度投機風險同時，避免對正常的非日內交易造成沖擊，確保市場運行效率，保障期貨市場價格發現和避險功能的發揮。

該新聞發言人還強調，對所有短線交易頻繁、交易持倉比過高品種，仍會采取進一步提高交易手續費的舉措防控過度投機風險，并視市場情況必要時會進一步采取包括限倉等在內的監管舉措。

此前，中國三大期貨交易所為遏制過度投機交易，連續下發包括上調手續費、縮短交易時間等在內的調控措施，導致期貨交易有所降溫。但也有期貨分析師對澎湃新聞（www.thepaer.cn）表示，“上調手續費對正常做套期保值的人來說，加大了交易成本，這實際上對他們不公平”。