1944年7月，布雷頓森林會(huì)議召開(kāi)，這場(chǎng)會(huì)議將決定戰(zhàn)后的國(guó)際金融體系格局。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)助理懷特給出了各自的計(jì)劃。雖然凱恩斯的國(guó)際聲望遠(yuǎn)超后者，但形勢(shì)比人強(qiáng)，英美兩國(guó)相差懸殊的實(shí)力，決定了布雷頓森林體系必然是以美元為中心。

二戰(zhàn)之后的國(guó)際金融體系，似乎一直是美國(guó)在唱主角，頂多再加上英國(guó)作為配角。然而很少有人注意到，在布雷頓森林會(huì)議上，法國(guó)人也提出了周密的計(jì)劃。不過(guò)，美國(guó)主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系中，似乎缺乏法蘭西的藝術(shù)氣息。

但是，為什么20世紀(jì)60年代布雷頓森林體系開(kāi)始加速崩潰？為什么特別提款權(quán)叫做“提款權(quán)”——這個(gè)不倫不類(lèi)的名字？要想回答這些問(wèn)題、理解現(xiàn)今的國(guó)際金融體系，我們有必要重溫一下布雷頓森林會(huì)議上的“法國(guó)計(jì)劃”。

不得不說(shuō)，法國(guó)的這個(gè)計(jì)劃充滿(mǎn)了藝術(shù)氣息。

為了準(zhǔn)備這個(gè)計(jì)劃，1943年，戴高樂(lè)在倫敦召集了一批專(zhuān)家作為外援。以此為基礎(chǔ)，在法國(guó)財(cái)政部的支持下，戴高樂(lè)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Hervé Alphand和法國(guó)布雷頓森林會(huì)議代表Jacques-André Istel提出了《關(guān)于國(guó)際貨幣關(guān)系的建議》的“法國(guó)計(jì)劃”。

與“凱恩斯計(jì)劃”和“懷特計(jì)劃”相比，“法國(guó)計(jì)劃”有很多不同，但其最大特點(diǎn)在于：更加強(qiáng)調(diào)黃金在國(guó)際貨幣體系中的基礎(chǔ)性作用。相反，“凱恩斯計(jì)劃”和“懷特計(jì)劃”都并未將黃金置于最核心位置：凱恩斯更多強(qiáng)調(diào)國(guó)際貨幣“班柯”（bancor），指出國(guó)際社會(huì)需要這個(gè)國(guó)際貨幣工具，以使各國(guó)免于采取措施來(lái)阻礙國(guó)際收支交易和雙邊清算；懷特則借機(jī)提升美元地位，在他眼中，黃金只不過(guò)是美元與其他國(guó)家貨幣的聯(lián)系紐帶，美元才是國(guó)際貨幣體系的中樞。

然而法國(guó)計(jì)劃認(rèn)為，黃金仍應(yīng)是未來(lái)的國(guó)際貨幣，國(guó)際貨幣體系應(yīng)當(dāng)回歸國(guó)際金本位制。但是法國(guó)的計(jì)劃也不是百分之百的浪漫主義，考慮到當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，“法國(guó)計(jì)劃”并不打算一步就回到國(guó)際金本位，而是提出先建立一個(gè)較為松散的金本位制：

第一，各國(guó)貨幣實(shí)施固定匯率，只有經(jīng)過(guò)各國(guó)磋商才可以改變匯價(jià)。這一點(diǎn)，其實(shí)和美國(guó)計(jì)劃的“雙掛鉤體系”具有一致的成分，也就是黃金與美元掛鉤，同時(shí)其他貨幣匯率與美元掛鉤。但是法國(guó)計(jì)劃更強(qiáng)加調(diào)，應(yīng)該由黃金作為各國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)和國(guó)際結(jié)算手段，而不是美元。

第二，各國(guó)可以持有其他成員國(guó)貨幣，并使用其進(jìn)行國(guó)際交易和支付，以充實(shí)國(guó)際流動(dòng)性。一國(guó)持有的外幣可以用來(lái)進(jìn)行國(guó)際收支結(jié)算，例如購(gòu)買(mǎi)該國(guó)商品與服務(wù)、支付利息紅利等等，同時(shí)也可以將所借外幣出售給其他成員國(guó)。

第三，為避免A國(guó)持有B國(guó)貨幣出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)，B國(guó)需要向A國(guó)提供一定比例的抵押物，比如黃金、外國(guó)票據(jù)、大宗商品和其他有價(jià)證券等。如果該國(guó)貨幣出現(xiàn)貶值，抵押物就需要相應(yīng)地增加。而且，各國(guó)相互持有貨幣的規(guī)模還應(yīng)該具有上限，以進(jìn)一步控制風(fēng)險(xiǎn)。

法國(guó)人認(rèn)為，這個(gè)方案介于金匯兌本位制和金塊本位制之間，是一種折中的金本位制。一方面，國(guó)家之間可以相互持有對(duì)方貨幣，而且不用擔(dān)心像金匯兌本位制那樣遭受貨幣貶值損失；另一方面，各國(guó)具有一定的外幣使用空間，而不像金塊本位制下完全排除外匯資產(chǎn)的使用。因此，這一機(jī)制既可以享受金本位所帶來(lái)的嚴(yán)格性，同時(shí)又不失靈活。

法國(guó)為什么會(huì)有上述考慮呢？

1931年之后，英、美先后放棄了金本位制，隨后兩者貨幣大幅貶值，這令依然堅(jiān)守金本位制的法國(guó)吃了大虧。為此在1936年，法國(guó)提議三國(guó)達(dá)成協(xié)議，以穩(wěn)定法郎、美元、英鎊之間的匯率。如法國(guó)所愿，三國(guó)最終就此達(dá)成一致，此舉終結(jié)了各國(guó)貨幣競(jìng)相貶值的局面。布雷頓森林會(huì)議上，“法國(guó)計(jì)劃”關(guān)于全球?qū)用婀潭▍R率的提議，實(shí)際上正是希望將三國(guó)穩(wěn)定匯率的做法進(jìn)行全面推廣。

1939年12月，為對(duì)抗德國(guó)，英、法簽署了貨幣和金融協(xié)議，以穩(wěn)定兩國(guó)貨幣匯率，為戰(zhàn)爭(zhēng)期間兩國(guó)貿(mào)易提供融資。協(xié)議規(guī)定：法郎與英鎊保持固定匯率，法國(guó)持有的英鎊可以在英鎊區(qū)自由使用，而英國(guó)持有的法郎也能在法郎區(qū)自由使用，這促進(jìn)了英法兩國(guó)間貿(mào)易。而戰(zhàn)后的“法國(guó)計(jì)劃”建議——可以持有其他成員國(guó)貨幣、充實(shí)國(guó)際流動(dòng)性，這實(shí)際上也是對(duì)英法經(jīng)驗(yàn)的一個(gè)推廣。

然而，1939年英法之間的貨幣和金融協(xié)議規(guī)定，雙邊的貨幣支持是無(wú)限額的。但戰(zhàn)后的“法國(guó)計(jì)劃”制定者認(rèn)為，1939年的協(xié)議只是戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的權(quán)宜之計(jì)，在和平時(shí)期可能會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。因此，新貨幣體系下參與國(guó)之間的外匯獲取額度應(yīng)該有規(guī)模限制。這一上限要與國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r相一致。

然并卵，“法國(guó)計(jì)劃”并未得到實(shí)施，布雷頓森林體系最終確立了“美元－黃金”本位的國(guó)際貨幣體系。尤其是以下兩個(gè)方面，更是令法國(guó)深感失望。其一，法國(guó)認(rèn)為各國(guó)（至少是主要工業(yè)大國(guó)）在國(guó)際貨幣體系中的地位應(yīng)該平等，例如其建議的固定匯率體系，是以各國(guó)之間相互協(xié)商為基礎(chǔ)的多邊匯率關(guān)系，而實(shí)際上，布雷頓森林體系確立了美元為中心的固定匯率安排。第二，將各國(guó)外匯資產(chǎn)作為國(guó)際流動(dòng)性補(bǔ)充的想法，也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，在此基礎(chǔ)上的外匯資產(chǎn)擔(dān)保、抵押機(jī)制等等也都成為幻想。

很自然地，法國(guó)對(duì)戰(zhàn)后的貨幣體系存在不滿(mǎn)，這為其后來(lái)布雷頓森林體系下的行動(dòng)埋下了伏筆。美國(guó)貨幣歷史學(xué)家博爾多（Michael Bordo）指出，1965年至1968年期間，法國(guó)蓄意將其美元儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為黃金，這對(duì)布雷頓森林體系造成了致命打擊，而這一政策與法國(guó)在兩次大戰(zhàn)期間的政策、以及1943年“法國(guó)計(jì)劃”的思路是一脈相承的。

在布雷頓森林體系期間，法國(guó)也未放棄提升黃金地位的努力。20世紀(jì)60年代，面對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)不足的困境，法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jacques Rueff提出，應(yīng)該提高黃金價(jià)格（同時(shí)也是讓美元對(duì)黃金貶值），從而滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的全球儲(chǔ)備資產(chǎn)需求。而在特別提款權(quán)創(chuàng)立的過(guò)程中，法國(guó)更是堅(jiān)持以“提款權(quán)”而不是“儲(chǔ)備單位”來(lái)命名新的儲(chǔ)備資產(chǎn)，因?yàn)槠鋼?dān)心“新貨幣”有損、甚至?xí)纥S金在國(guó)際貨幣體系中的地位。這才有了“特別提款權(quán)”——這么一個(gè)不倫不類(lèi)的名字。

盡管愿望沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，但是法國(guó)卻深知如何利用黃金來(lái)對(duì)國(guó)際貨幣體系施加影響。法國(guó)媒體曾指出，戴高樂(lè)總統(tǒng)應(yīng)該時(shí)刻準(zhǔn)備亮出持有的大量美元這張外交王牌，通過(guò)向美國(guó)購(gòu)買(mǎi)黃金對(duì)其施壓。這不得不令美國(guó)格外重視。也正是基于此，博爾多曾不無(wú)惋惜的指出，由于法國(guó)對(duì)國(guó)際金融體系的攪動(dòng)作用，黃金－美元本位在20世紀(jì)70年代最終陷入了崩潰，黃金最終走上了非貨幣化的道路——法國(guó)也因此失去了影響國(guó)際貨幣體系的一個(gè)抓手。

青山遮不住，畢竟東流去。失去一個(gè)沒(méi)有用的抓手，似乎也不是一件那么糟糕的事。

參考文獻(xiàn)：

J. Keith Horsefield. The International Monetary Fund 1945-1965: Twenty Years of InternationalMonetary Cooperation, Vol. III: Documents. International Monetary Fund, Washington, D.C.1969.

Michael D. Bordo, Dominique Simard, Eugene White. France and the Bretton Woods International Monetary System: 1960 to 1968. NBERWorking Paper No. 4642, February 1994.

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