9月23日，A股造紙板塊掀起漲停潮。

消息面上，8月以來，博匯紙業、晨鳴紙業等多家造紙企業多次發布漲價函，宣布上調瓦楞紙的出廠價。

當前一批造紙產業鏈龍頭企業探索套期保值、基差貿易等期現經營方式，越來越多的企業開始以紙漿期貨價格作為購銷合同價格基準，逐步形成價格管理、庫存管理等期現一體化的交易模式。

在9月23日召開的第十八屆上海衍生品市場論壇紙漿分論壇上，上海期貨交易所（下稱“上期所”）副總經理李輝表示，上期所將上線紙漿標準倉單交易業務、進一步豐富交割資源、優化交割倉庫布局，持續探索國際化路徑，積極研究推進瓦楞原紙等紙類期貨品種上市，以更高質量、更有效率、更加全面的服務，為造紙行業實現精準賦能，加快造紙行業綠色低碳發展，促進經濟社會發展全面綠色轉型。

造紙板塊掀漲停潮

9月23日，造紙板塊全線爆發。Wind數據顯示，截至收盤，造紙板塊24家上市公司中，博匯紙業（600966）、晨鳴紙業（000488）、山鷹國際（600567）、景興紙業（002067）、岳陽林紙（600963）、可靠股份（301009）、華泰股份（600308）、恒豐紙業（600356）、宜賓紙業（600793）、齊峰新材（002521）太陽紙業（002078）、青山紙業（600103）等十余股集體漲停。

 “2021年中國造紙行業雖受新冠疫情等不確定性影響，但行業發展整體穩中向好。”中國造紙協會理事長趙偉9月23日在論壇上介紹，今年1~7月份，國內原生紙漿累計產量931萬噸，同比增長15.9%，紙及紙板累計產量7880萬噸，同比增長15.1%，紙制品累計產量4230萬噸，同比增長17.6%，紙漿進口量1807萬噸，同比增長5.2%。

據央視財經報道，8月以來，多家造紙企業多次宣布，將上調瓦楞紙的出廠價，目前中國AA級別瓦楞紙全國均價約為每噸3870元，同比漲幅約為15%。

近期國內廢紙原材料價格的上漲，下游需求旺季來臨，成為推高瓦楞紙價格的主要因素。

值得關注的是，山鷹國際、玖龍紙業、理文造紙、金洲紙業等多家頭部紙企均發布停機停產計劃，停機時長為6-10天。

山西證券研報稱，短期來看，中秋、國慶為瓦楞紙及箱板紙市場的傳統需求旺季，另外“雙十一”快遞包裝需求增加，因此下游二級廠拿貨積極性較高，紙企出貨順暢，預期后續市場交投活躍、紙價上漲概率較大。

趙偉指出，根據造紙行業“十四五”規劃及中長期高質量發展目標，預計到2025年和2035年，國內人均紙及紙板年消費量達到100千克和120千克，總產量將達到1.4億噸和1.7億噸，原料需求將進一步增加，原料供求的矛盾較為突出，需要科學利用好國內、國外兩個渠道資源，保證原料供給和紙張生產，保障市場穩定和產業安全，促進造紙工業健康可持續發展。

紙漿貿易定價需要期現合作

我國是全球造紙和印刷品行業最重要的市場之一，紙漿消費量和紙及紙板產量約占全球總量的四分之一。但長期以來，我國紙漿定價的影響力與貿易規模并不匹配，國內大量的用漿企業議價能力有限，在傳統貿易模式下，下游造紙企業利潤受原材料價格波幅波動影響。

 “當前，我們也注意到一批造紙產業鏈的龍頭企業積極探索，集團貿易等期現經營方式，越來越多的企業開始以紙漿期貨價格作為供銷活動價格的計價基礎，逐步形成了價格管理，庫存管理等期現一體化的交易模式，紙漿期貨價格發現得到了有效的發揮，服務實體經濟的能力進一步提升。”李輝表示。

自2018年11月27日掛牌上市，紙漿期貨已上市交易近3年時間。

據介紹，上市以來，紙漿期貨累計成交1.7億手，累計成交金額9.8萬億元。最高日成交量122.8萬手，最高日持倉量45.4萬手。其中，2021年1~8月，紙漿期貨累計成交8905萬手，成交金額5.95萬億元，同比分別大幅增長502%和785%。

截至2021年7月，據FIA統計，紙漿期貨在全球場內農產品衍生品合約中按成交量排名第6位，較去年提升10位。同時，紙漿期限價格的相關性也進一步提高。

國貿期貨研究員馮杰表示，國內造紙行業對規避紙漿價格風險，保障企業穩定經營，具有強烈的風險管理訴求。

就“上游”漿廠而言，采購成本、生產規模相對固定，銷售價格波動劇烈，風險難控。“中間”貿易型企業方面，利潤空間被大幅擠占；庫存數量較難確定，庫存小時怕價漲，庫存大時怕價跌。“下游”紙廠方面，原料價格波動劇烈，風險難控；生產成本高企，資金占用量大。

基于企業風險管理的訴求，9月23日，金光紙業（中國）投資有限公司、中國紙業投資有限公司、山東晨鳴紙業集團股份有限公司、廈門國貿紙業有限公司、浙江萬邦漿紙集團有限公司、浙江永安資本管理有限公司簽署了紙漿貿易定價期現合作協議，將以上期所紙漿期貨價格作為長約定價的重要參考依據，靈活使用和積極推廣“期貨價格+升貼水”的貿易定價模式，實現價格風險的有效管理。

浙江萬邦漿紙集團有限公司副總經理姜陸兵表示，隨著紙漿期貨貿易定價模式在行業內的推廣，對于整個紙漿購銷貿易格局會產生十分積極的影響。

“此次紙漿貿易定價期現合作具有重要的意義：一方面，彰顯了我國紙漿期貨市場在產業影響力的提升；另一方面，為國內廣大的下游造紙企業提供了控制原材料成本的一種思路。”永安資本相關負責人表示，希望更多的造紙企業開拓思路，充分運用期貨市場所提供的各種工具穩定企業采購成本，助力企業穩定可持續發展。

截至9月23日收盤，紙漿期貨主力合約2110報收6216元，跌0.96%。