2020年9月，在聯(lián)合國大會(huì)上，我國領(lǐng)導(dǎo)人提出了“碳達(dá)峰”、“碳中和”30-60目標(biāo)，即2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。圍繞這一目標(biāo)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與今年兩會(huì)的政府工作報(bào)告均提到加快建設(shè)全國碳排放權(quán)交易市場，設(shè)立碳減排支持工具。中國人民銀行也在多個(gè)場合表示發(fā)展碳排放權(quán)及碳金融市場。上海提出將碳金融納入到國際金融中心建設(shè)體系，把上海建成國際碳金融中心。

2021年2月1日，《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》（“《管理辦法》”）開始施行，７月16日，全國碳排放權(quán)交易市場（“全國碳市場”）在北京、上海、武漢三地同時(shí)舉行啟動(dòng)儀式，隨即備受關(guān)注的全國碳市場正式開始上線交易。至此，備受關(guān)注的全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)正式上線開市，中國石油、中國石化、華能集團(tuán)、華電集團(tuán)、申能集團(tuán)等企業(yè)參與了全國碳市場首日交易。

在以碳達(dá)峰、碳中和為目標(biāo)的大背景下，碳交易、碳金融將迎來大有可為的機(jī)遇期，其對(duì)于碳市場資產(chǎn)配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等意義重大，助推綠色低碳發(fā)展。根據(jù)市場機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來中國碳排放權(quán)交易市場的規(guī)模有望達(dá)到萬億元級(jí)。

一、碳交易的國際發(fā)展

早在1992年，150多個(gè)國家便已達(dá)成《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，設(shè)定2050年全球溫室氣體排放減少50%的目標(biāo)。1997年12月，有關(guān)國家在《框架公約》第三次締約方大會(huì)上，通過了具有法律約束力的《京都議定書》（Kyoto Protocol，以下稱議定書），以此限制發(fā)達(dá)國家溫室氣體排放量，并作為應(yīng)對(duì)全球氣候變化具體的實(shí)施綱領(lǐng)。議定書中明確規(guī)定了，要求減排的六種溫室氣體以及各國溫室氣體減排的量化指標(biāo)，并于2005年2月16日開始強(qiáng)制生效。其目標(biāo)是，“將大氣中的溫室氣體含量穩(wěn)定在一個(gè)適當(dāng)?shù)乃剑M(jìn)而防止劇烈的氣候改變對(duì)人類造成傷害”。在六種溫室氣體中，又以二氧化碳為首位。因此，溫室氣體的排放權(quán)交易以每噸二氧化碳當(dāng)量為計(jì)算單位。

2015年巴黎氣候大會(huì)召開，中國在大會(huì)上承諾，將于2030年左右使二氧化碳排放達(dá)到峰值并爭取盡早實(shí)現(xiàn)，2030年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%。178個(gè)締約方共同簽署《巴黎協(xié)定》（The Paris Agreement），對(duì)2020年后全球應(yīng)對(duì)氣候變化的行動(dòng)作出統(tǒng)一安排，其長期目標(biāo)是，將全球平均氣溫較前工業(yè)化時(shí)期上升幅度控制在2攝氏度以內(nèi)，并努力將溫度上升幅度限制在1.5攝氏度以內(nèi)。中國于2016年批準(zhǔn)加入，成為締約國之一。

《巴黎協(xié)定》制定了“只進(jìn)不退”的棘齒鎖定（Ratchet）機(jī)制。各國提出的行動(dòng)目標(biāo)建立在不斷進(jìn)步的基礎(chǔ)上，建立從2023年開始每5年對(duì)各國行動(dòng)的效果進(jìn)行定期評(píng)估的約束機(jī)制。《巴黎協(xié)定》協(xié)定要求建立針對(duì)國家自定貢獻(xiàn)（INDC）機(jī)制、資金機(jī)制、可持續(xù)性機(jī)制（市場機(jī)制）等的完整、透明的運(yùn)作和公開透明機(jī)制以促進(jìn)其執(zhí)行。

二、碳交易的概念

碳交易是溫室氣體排放權(quán)交易的統(tǒng)稱，通過市場化的碳排放交易價(jià)格，引導(dǎo)企業(yè)選擇最優(yōu)化的節(jié)碳方法，從而實(shí)現(xiàn)從高能耗向低能耗的轉(zhuǎn)型。

國際現(xiàn)行的碳交易均始于《京都議定書》中規(guī)定的三種碳交易市場機(jī)制：國際排放貿(mào)易機(jī)制(IET, International Emissions Trading)、聯(lián)合履行機(jī)制(JI, Joint Implementation)和清潔發(fā)展機(jī)制(CDM，Clean Development Mechanism)。

按交易標(biāo)的物的不同，碳市場可分為基于配額的市場和基于抵消信用的市場。上述的三類機(jī)制分別對(duì)應(yīng)不同的交易產(chǎn)品。主要是兩類：

（一）基于配額的市場

配額市場的交易標(biāo)的是“總量控制和交易”機(jī)制下的排放配額，政府通過設(shè)定配額的上限直接約束重點(diǎn)排放企業(yè)的排放量。是碳市場最核心、最基礎(chǔ)的組成部分。是指《京都議定書》附件一國家之間互相轉(zhuǎn)讓碳配額，其交易的對(duì)象是配量單位(AAUs)或清除單位(RMUs)。京都議定書下的國際排放交易機(jī)制(IET)，以及歐盟排放交易體系（EU-ETS）下的配額、分配數(shù)量單位即是一種基于配額的交易市場。

（二）基于抵消信用的市場

基于抵消信用的市場標(biāo)的是核證減排量，是政府基于減排或者吸收溫室氣體項(xiàng)目而生成的核證減排量，也是配額市場的補(bǔ)充。

聯(lián)合履約機(jī)制（JI）下，締約國之間對(duì)于通過項(xiàng)目產(chǎn)生的排減單位（ERUs，Emission Reduction Units）進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓。

清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）是指發(fā)達(dá)國家通過資金支持或者技術(shù)援助等形式，與發(fā)展中國家開展減少溫室氣體排放的項(xiàng)目開發(fā)與合作，取得相應(yīng)的減排量，這些減排量被核實(shí)認(rèn)證后，成為核證減排量（CERs，Certified Emission Reduction），可用于發(fā)達(dá)國家履約。

締約國可以根據(jù)自身需要來調(diào)整所面臨的排放約束。當(dāng)排放限額可能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大的負(fù)面影響或成本過高時(shí)，可以通過買入排放權(quán)（向另一個(gè)國家買入AAUs或ERUs，和向發(fā)展中國家購買CERs）來緩解約束或降低減排的直接成本。

三、我國的碳交易發(fā)展與機(jī)制

（一）我國碳市場建設(shè)

我國的碳排放權(quán)交易市場目前已初步建立了一級(jí)市場和二級(jí)市場。

一級(jí)市場主要為政府向重點(diǎn)排放單位發(fā)放碳排放配額，由相關(guān)國家主管部門和委托機(jī)構(gòu)管理，創(chuàng)造和分配碳排放權(quán)配額和已審定備案項(xiàng)目的減排量兩類基礎(chǔ)性碳資產(chǎn)，也可以稱之為碳信用，企業(yè)狹義的碳資產(chǎn)也主要指的就是這兩種碳信用。碳配額的產(chǎn)生主要通過免費(fèi)分配和拍賣兩種途徑，項(xiàng)目減排量的產(chǎn)生則需根據(jù)國家主管部門頒布的相應(yīng)方法學(xué)完成項(xiàng)目審定、監(jiān)測核證、項(xiàng)目備案和減排量簽發(fā)等一系列復(fù)雜的程序，當(dāng)碳配額或項(xiàng)目減排量完成在注冊(cè)登記簿（國家登記簿）的注冊(cè)程序后，就變成了其持有機(jī)構(gòu)能交易、履約和使用的碳資產(chǎn)。

二級(jí)市場則是是碳資產(chǎn)現(xiàn)貨和碳金融衍生產(chǎn)品交易流轉(zhuǎn)的市場，也是整個(gè)碳市場的樞紐。二級(jí)市場又分為場內(nèi)交易市場和OTC場外交易市場兩部分。場內(nèi)交易是指在經(jīng)認(rèn)可備案的交易所或電子交易平臺(tái)進(jìn)行的碳資產(chǎn)交易，這種交易具有固定的交易場所和交易時(shí)間，公開透明的交易規(guī)則，是一種規(guī)范化的交易形式，價(jià)格主要通過競價(jià)方式確定。而場外交易又稱為柜臺(tái)交易，指在交易場所以外進(jìn)行的各種碳資產(chǎn)交易活動(dòng)，采取非競價(jià)的交易方式，價(jià)格由交易雙方協(xié)商確定。

我國自2011年即發(fā)布了《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，高度重視碳排放交易市場的試點(diǎn)和建設(shè)，陸續(xù)在北京、上海等8個(gè)省市展開了碳排放交易的試點(diǎn)工作。

二級(jí)市場通過場內(nèi)或場外的交易，能夠匯聚相關(guān)市場主體和各類資產(chǎn)，從而發(fā)現(xiàn)交易對(duì)方、發(fā)現(xiàn)價(jià)格，以及完成貨銀的交付清算等。此外，二級(jí)市場還可以通過引入各類碳金融交易產(chǎn)品及服務(wù)，提高市場流動(dòng)性，為參與者提供對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的途徑。

在地方碳市場試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，2020年底生態(tài)環(huán)境部公布了《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，并印發(fā)配套配額分配方案和重點(diǎn)排放單位名單，正式啟動(dòng)全國碳市場第一個(gè)履約周期。全國碳市場以發(fā)電行業(yè)為突破口，率先開展上線交易，今年共有2000多家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位納入2019-2020年全國碳市場交易。根據(jù)目前的媒體報(bào)道，預(yù)計(jì)納入的碳排放總量將超過30億噸，從而超越歐盟碳排放交易體系，成為全球最大的碳交易市場。后續(xù)石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空這七大行業(yè)，亦將在“順利對(duì)接、平穩(wěn)過渡”中逐步納入全國碳市場。

目前全國碳排放權(quán)交易市場采用“雙城”模式，即湖北碳排放權(quán)交易中心負(fù)責(zé)注冊(cè)登記（中碳登），根據(jù)上海環(huán)交所早在今年6月發(fā)布的《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易相關(guān)事項(xiàng)的公告》，在全國碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)成立前，由上海環(huán)境能源交易所股份有限公司（以下簡稱“交易機(jī)構(gòu)”）承擔(dān)全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)（以下簡稱“交易系統(tǒng)”）賬戶開立和運(yùn)行維護(hù)等具體工作。

（二）碳排放權(quán)

根據(jù)《管理辦法》的定義，“碳排放權(quán)”系指分配給重點(diǎn)排放單位的規(guī)定時(shí)期內(nèi)的碳排放額度。從該定義可以看出，我國碳排放權(quán)交易市場的產(chǎn)品為碳配額。上述重點(diǎn)排放單位每年也可以使用國家核證自愿減排量來抵銷配額的清繳，但比例不得超過應(yīng)清繳碳排放配額的5%，同時(shí)，用于抵銷的國家核證自愿減排量，不得來自納入全國碳排放權(quán)交易市場配額管理的減排項(xiàng)目。

1.碳配額的取得

配額有免費(fèi)和有償兩種分配方式，初期以免費(fèi)分配為主。根據(jù)《管理辦法》第十四條，生態(tài)環(huán)境部制定碳排放配額總量確定與分配方案。同時(shí)，生態(tài)環(huán)境部可以根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定適時(shí)增加其他交易產(chǎn)品作為配額交易的補(bǔ)充。根據(jù)《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》（“《登記規(guī)則》”）《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》（“《交易規(guī)則》”）《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》（“《結(jié)算規(guī)則》”），國家碳排放權(quán)注冊(cè)登記結(jié)算系統(tǒng)將為生態(tài)環(huán)境部、省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門、重點(diǎn)排放單位以及符合相關(guān)規(guī)定的機(jī)構(gòu)或個(gè)人開立碳排放權(quán)登記賬戶。省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門通過該系統(tǒng)向重點(diǎn)排放單位發(fā)放碳排放配額、重點(diǎn)排放單位履行清繳碳排放配額義務(wù)、重點(diǎn)排放單位之間或與符合規(guī)定的機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行碳排放權(quán)交易的結(jié)算環(huán)節(jié)均通過該系統(tǒng)完成。

2.碳配額清繳履約

根據(jù)《管理辦法》第二十八條及第四十條的規(guī)定，重點(diǎn)排放單位應(yīng)當(dāng)履行清繳義務(wù)，在生態(tài)環(huán)境部規(guī)定的時(shí)限內(nèi)，向分配配額的省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門清繳上年度的碳排放配額（且清繳量應(yīng)當(dāng)大于等于省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門核查結(jié)果確認(rèn)的該單位上年度溫室氣體實(shí)際排放量）；如未能按時(shí)足額履行該義務(wù)，則將受到行政處罰。由于清繳義務(wù)的強(qiáng)制性，碳排放配額一直是我國碳排放權(quán)交易市場中最活躍的交易品種。

3.碳配額自愿注銷

根據(jù)《管理辦法》第十九條規(guī)定，國家鼓勵(lì)重點(diǎn)排放單位、機(jī)構(gòu)和個(gè)人，出于減少溫室氣體排放等公益目的自愿注銷其所持有的碳排放配額。自愿注銷的碳排放配額，在國家碳排放配額總量中予以等量核減，不再進(jìn)行分配、登記或者交易；相關(guān)注銷情況應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公開。

4.碳配額的交易

根據(jù)《管理辦法》第二十二條及《交易規(guī)則》第六條，全國碳排放權(quán)交易采用的是“協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競價(jià)”的交易模式，這符合我國商品現(xiàn)貨市場交易場所的建制。上海環(huán)交易所《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易相關(guān)事項(xiàng)的公告》中明確了碳排放配額（CEA）交易應(yīng)當(dāng)通過交易系統(tǒng)進(jìn)行，可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競價(jià)或者其他符合規(guī)定的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓包括掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易。

（1）掛牌協(xié)議交易

掛牌協(xié)議交易單筆買賣最大申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)小于10萬噸二氧化碳當(dāng)量。交易主體查看實(shí)時(shí)掛單行情，以價(jià)格優(yōu)先的原則，在對(duì)手方實(shí)時(shí)最優(yōu)五個(gè)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)依次選擇，提交申報(bào)完成交易。同一價(jià)位有多個(gè)掛牌申報(bào)的，交易主體可以選擇任意對(duì)手方完成交易。成交數(shù)量為意向方申報(bào)數(shù)量。

開盤價(jià)為當(dāng)日掛牌協(xié)議交易第一筆成交價(jià)。當(dāng)日無成交的，以上一個(gè)交易日收盤價(jià)為當(dāng)日開盤價(jià)。收盤價(jià)為當(dāng)日掛牌協(xié)議交易所有成交的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交的，以上一個(gè)交易日的收盤價(jià)為當(dāng)日收盤價(jià)。

掛牌協(xié)議交易的成交價(jià)格在上一個(gè)交易日收盤價(jià)的±10%之間確定。

（2）大宗協(xié)議交易

大宗協(xié)議交易單筆買賣最小申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于10萬噸二氧化碳當(dāng)量。交易主體可發(fā)起買賣申報(bào)，或與已發(fā)起申報(bào)的交易對(duì)手方進(jìn)行對(duì)話議價(jià)或直接與對(duì)手方成交。交易雙方就交易價(jià)格與交易數(shù)量等要素協(xié)商一致后確認(rèn)成交。

大宗協(xié)議交易的成交價(jià)格在上一個(gè)交易日收盤價(jià)的±30%之間確定。

（3）單向競價(jià)

根據(jù)市場發(fā)展情況，交易系統(tǒng)目前提供單向競買功能。交易主體向交易機(jī)構(gòu)提出賣出申請(qǐng)，交易機(jī)構(gòu)發(fā)布競價(jià)公告，符合條件的意向受讓方按照規(guī)定報(bào)價(jià)，在約定時(shí)間內(nèi)通過交易系統(tǒng)成交。

交易機(jī)構(gòu)根據(jù)主管部門要求，組織開展配額有償發(fā)放，適用單向競價(jià)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定。單向競價(jià)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定由交易機(jī)構(gòu)另行公告。

5.核證自愿減排量

核證減排量，簡稱CER（Certified Emission Reduction），是清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）中的特定術(shù)語，一單位CER等同于一公噸的二氧化碳當(dāng)量。

我國的CCER（China Certified Emission Reduction）是指：根據(jù)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，參與自愿減排的減排量需經(jīng)國家主管部門在國家自愿減排交易登記簿進(jìn)行登記備案，經(jīng)備案的減排量稱為“核證自愿減排量(CCER)”。自愿減排項(xiàng)目減排量經(jīng)備案后，在國家登記簿登記并在經(jīng)備案的交易機(jī)構(gòu)內(nèi)交易。CCER體系起步于2012年3月，2015年進(jìn)入交易階段；2017年3月，國家發(fā)改委發(fā)布公告暫緩受理溫室氣體自愿減排交易備案，截至當(dāng)時(shí)，累計(jì)公示的CCER審定項(xiàng)目2852個(gè)，項(xiàng)目備案的網(wǎng)站記錄861個(gè)，存量的CCER交易仍在各大碳市場試點(diǎn)進(jìn)行，而CCER的重新開放受理仍需等待相關(guān)配套法律法規(guī)的完善。

四、相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)

由于碳市場是一個(gè)非常年輕的市場，雖然近幾年發(fā)展速度很快，但與其他完備的金融市場相比，發(fā)展歷史較短，市場監(jiān)管體系尚未完全成熟，受政府行為影響較大，控排企業(yè)參與碳交易可能面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，諸如：

1.履約風(fēng)險(xiǎn)

有的排控企業(yè)或許在減排履約過程中，會(huì)面臨減排工具不足的風(fēng)險(xiǎn)。減排工具包括企業(yè)投資的CDM項(xiàng)目、CER以及CCER等，由于受某種因素的影響(政策因素、價(jià)格變動(dòng)、項(xiàng)目審批程序等)，這些減排工具如不能如約到達(dá)控排企業(yè)手中，或致企業(yè)無法完成履約進(jìn)而遭受經(jīng)濟(jì)損失。再如CDM市場中某些缺乏資質(zhì)的企業(yè)通過貸款融資維持項(xiàng)目，而一旦CDM項(xiàng)目出現(xiàn)問題時(shí)，將引起后續(xù)一系列的違約風(fēng)險(xiǎn)。減排工具和相關(guān)監(jiān)管信息的缺失，是導(dǎo)致控排企業(yè)出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的外部因素，是不可控的，只有加強(qiáng)碳市場監(jiān)管，規(guī)范市場交易行為，才能降低此類風(fēng)險(xiǎn)。

而清繳履約的時(shí)間窗口，會(huì)在一定程度上造成碳資產(chǎn)價(jià)格周期性波動(dòng)。因此，企業(yè)如果應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)能力不足，或不了解自身排控情況，也會(huì)面臨履約風(fēng)險(xiǎn)。

2.濫用市場風(fēng)險(xiǎn)

在歐盟碳市場發(fā)展過程中，也曾出現(xiàn)過類似內(nèi)幕交易、碳補(bǔ)貼欺詐以及利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段等進(jìn)行的暗箱操作，如利用網(wǎng)絡(luò)釣魚軟件/黑客攻擊系統(tǒng)等竊取企業(yè)賬戶中的配額或核證的減排額。在2009年到2010年間，EU-ETS市場也連續(xù)發(fā)生過多起系統(tǒng)安全事故和利用碳交易系統(tǒng)進(jìn)行非法牟利的行為（詳見《中國碳金融交易市場的風(fēng)險(xiǎn)及防控》，孫兆東，2015年5月31日）。而與此同時(shí)，一些不法分子也可能利用碳市場進(jìn)行金融犯罪，如欺詐、洗錢以及非法籌資等。最典型的就是發(fā)生在歐洲市場的增值稅欺詐案件，碳市場中如出現(xiàn)的這類犯罪行為，對(duì)控排企業(yè)來說將面臨最為嚴(yán)厲的懲罰。上述歐盟發(fā)生過的案件亦是我國碳市場發(fā)展進(jìn)程中的前車之鑒，應(yīng)當(dāng)引起重視。

3.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

碳排放交易體系的建立對(duì)于各經(jīng)濟(jì)部門也帶來了挑戰(zhàn)與機(jī)遇。對(duì)于電力及能源密集型行業(yè)，提高能效、降低排放是應(yīng)對(duì)碳排放交易體系的最基本的應(yīng)對(duì)措施，同時(shí)，相關(guān)規(guī)則的陸續(xù)出臺(tái)，也對(duì)企業(yè)提出了更高的環(huán)境合規(guī)要求。

一方面，《管理辦法》設(shè)定了重點(diǎn)排放單位企業(yè)自證的合規(guī)義務(wù)。《管理辦法》分別明確提出符合條件的重點(diǎn)排放單位是主動(dòng)報(bào)告其納入重點(diǎn)排放單位名錄的責(zé)任主體，同時(shí)也是保證其于每年3月31日?qǐng)?bào)送的排放報(bào)告真實(shí)、完整和準(zhǔn)確的責(zé)任主體。對(duì)于重點(diǎn)排放單位“企業(yè)自證”的責(zé)任設(shè)定，可以有效地避免在涉及資產(chǎn)的實(shí)際操作中數(shù)據(jù)質(zhì)量問題上可能產(chǎn)生的責(zé)任糾紛。

另一方面，《管理辦法》也細(xì)化責(zé)任追究情形，多手段加大懲戒力度。《管理辦法》的第四十二條【不主動(dòng)報(bào)告處理】、第四十三條【未按規(guī)定報(bào)告處罰】和第四十四條【未履約處罰】分別對(duì)重點(diǎn)排放單位未主動(dòng)報(bào)告納入重點(diǎn)排放單位名錄，虛報(bào)、瞞報(bào)、拒絕履行排放報(bào)告義務(wù)或者拒絕接受核查檢查，未按時(shí)履行配額清繳義務(wù)等情況設(shè)置了不超過3萬元罰款的規(guī)定。第四十六條【聯(lián)合懲戒】提出省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門向市場監(jiān)管、稅務(wù)、金融等管理部門通報(bào)并公告被處罰的重點(diǎn)排放單位。第四十九條【失信懲戒】提出對(duì)失信人員建立“黑名單”。上述進(jìn)一步細(xì)化了責(zé)任追究與處罰懲戒的辦法，從多維度規(guī)制了企業(yè)違法成本和違法的責(zé)任。

（作者胡嵐嵐為上海市錦天城律師事務(wù)所資深律師）