對個體而言，我們之所以關注宏觀經(jīng)濟運行，是因為它會直接影響我們的生活。例如，物價水平影響我們的購買力（物價上漲，購買力下降；物價下跌，購買力上升）；就業(yè)水平影響我們的收入預期（就業(yè)形勢好，收入預期就樂觀；就業(yè)形勢差，收入預期就悲觀）。

通常，在考慮實際購買力和收入預期等因素之后，我們會對自身的消費、投資和儲蓄等做出調(diào)整，而這些微觀個體的經(jīng)濟行為反過來又會作用于宏觀經(jīng)濟。

微觀個體千差萬別，行為模式各自不同，卻又相互影響，互為因果。這反映到宏觀經(jīng)濟運行中，便是各類經(jīng)濟指標之間錯綜復雜、相生相克的各類關系——這些關系通過正負反饋機制作用于宏觀經(jīng)濟，使得經(jīng)濟運行呈現(xiàn)出當前的樣子。

因此，無論對微觀個體、還是宏觀層而言，厘清各個經(jīng)濟指標間的邏輯關系都很重要，否則我們將難以對經(jīng)濟趨勢做出相對理性判斷，更談不上實現(xiàn)各自的利益訴求了。

還舉上面那個例子。物價和就業(yè)之間，究竟是什么關系呢？

關于這個問題，最著名的討論當屬“菲利浦斯曲線”——即“失業(yè)與通脹之間存在替代取舍關系”。也就是說，在經(jīng)濟周期的上升期，失業(yè)率下降，物價上漲；而在回落期，失業(yè)率上升，物價下降。其間的宏觀政策意味就是：你可以實施擴張性政策，用較高的通貨膨脹率來換較低的失業(yè)率；也可以采用緊縮性政策，以較高的失業(yè)率來達到較低的通脹水平。

值得一提的是，“菲利浦斯曲線”是新西蘭統(tǒng)計學家威廉?菲利普斯根據(jù)英國1861—1913年間的統(tǒng)計資料，歸納出來的一條經(jīng)驗規(guī)律，談不上嚴格意義上的經(jīng)濟理論。對該曲線有效性有很多質(zhì)疑，例如貨幣學派的米爾頓?弗里德曼就反對“以通脹換就業(yè)”的辦法。

因此，這里首先要做的，是觀察在我們的歷史數(shù)據(jù)中，是否存在菲利普斯曲線。

從1996年算起，至今整整20年，時間跨度基本支持從經(jīng)濟周期的角度來觀察經(jīng)濟運行。如果簡單地以經(jīng)濟增速為劃分依據(jù)，這20年的中國經(jīng)濟大致經(jīng)歷一個半周期：

第一個周期的情況是：受亞洲金融危機的影響，經(jīng)濟增速從1996的9.9%，下行至1999年的7.6%（降幅超過兩個百分點），隨后逐漸回升，2007年達到14.2%的峰值。之后，全球金融危機的爆發(fā)，經(jīng)濟再次進入下行周期（即第二周期），其間只是在“四萬億”的刺激下，經(jīng)濟增速暫時于2010年回升至10%以上，但并沒有逆轉經(jīng)濟下行的趨勢，2015年經(jīng)濟增速已經(jīng)降至6.9%（降幅為四個百分點）。目前，我們處于經(jīng)濟周期中的下行期內(nèi)。

至于失業(yè)，鑒于有關數(shù)據(jù)的質(zhì)量存疑，所以筆者采用觀察就業(yè)和物價的方法——如果就業(yè)與通脹呈現(xiàn)同向關系，那么邏輯上講“失業(yè)和通脹的反向關系”就成立，即“菲利普斯曲線”存在。我分別用城鎮(zhèn)年凈增就業(yè)人數(shù)和GDP平減指數(shù)，分別代表就業(yè)和物價的情況。

首先，在選取的時間跨度中，第一個周期的下行期內(nèi)（1996年-1999年），GDP平減指數(shù)由7.2%降至-1.4%，降幅達8.5%，同期城鎮(zhèn)年凈增就業(yè)人數(shù)也由882萬降至796萬（2000年進一步降至739萬）。

其次，在本次危機中（第二個周期的下行期內(nèi)），雖然在“四萬億”刺激之下，經(jīng)濟增速出現(xiàn)了短暫反彈，但是2011年刺激政策退出后，GDP平減指數(shù)由2011年的8.9%降至-0.5%，降幅達9.4%，同期城鎮(zhèn)年凈增就業(yè)人數(shù)也由1227萬降至1100萬（2014年曾降至1070萬）。

因此，就數(shù)據(jù)曲線而言，同時在經(jīng)濟下行期，同時碰到了經(jīng)濟危機，“菲利普斯曲線”確實在中國存在。既然如此，那么上一次我們是如何擺脫曲線的，對于當前就很有意義。

為此，我翻看了1999年至2003年的《政府工作報告》（朱镕基任總理期間）有關宏觀調(diào)控的部分。這五年間，出現(xiàn)頻率較高的關鍵詞有：擴大內(nèi)需（投資需求和消費需求并重）、積極財政政策、穩(wěn)健貨幣政策；此外還有三件大事：平衡西部大開發(fā)、國有企業(yè)改革和金融監(jiān)管改革。

當前，同樣的曲線再次擺在我們面前，同樣的宏調(diào)關鍵詞也再次出現(xiàn)。鑒于我們曾經(jīng)成功地扭轉了曲線，不少觀察者對未來的經(jīng)濟運行報以樂觀的態(tài)度。

這里，筆者不欲扮演反方的角色，而只是想說：人不會兩次踏進同一條河流。在現(xiàn)在的問題清單上，有諸多尚待解決——如何將今天的投資轉變成明天的增長？如何將實驗室的研發(fā)轉變成技術創(chuàng)新……

經(jīng)濟下行，好比大病一場。照方抓藥是必須的，但更根本的，是要激活自身的免疫系統(tǒng)。用中醫(yī)的說法，是打通任督二脈，為提升勞動生產(chǎn)率掃清障礙。