走進(jìn)商業(yè)背后的故事

獵豹移動(dòng)仍處在泥潭深處

撰文/ 陳鄧新

編輯/ 孟會(huì)緣

獵豹移動(dòng)的日子，似乎有了盼頭。

日前，獵豹移動(dòng)發(fā)布了2021年第二季度財(cái)報(bào)，最大的亮點(diǎn)為本季度營(yíng)業(yè)收入為2.12億元，非但達(dá)到了上季度的業(yè)績(jī)指引，更是10個(gè)季度以來首次實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)。

對(duì)此，獵豹移動(dòng)CEO傅盛在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上予以肯定：“我們有信心，在2021年下半年公司可以基本脫離兩年來的困境，在業(yè)務(wù)各方面獲得全面發(fā)展?！?/p>

沒想到的是，其股價(jià)應(yīng)聲而跌，顯然資本市場(chǎng)并未買賬。

那么，獵豹移動(dòng)交出的答卷，資本市場(chǎng)為何不認(rèn)可？出海征戰(zhàn)八年之久，如今卻戰(zhàn)略性撤退，到底經(jīng)歷了什么？傅盛押注AI，終究還是黃粱一夢(mèng)？

營(yíng)收與凈利潤(rùn)，同比雙雙下滑

自2019年以來，獵豹移動(dòng)的日子越來越難過，營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)逐季萎縮的勢(shì)態(tài)，市值從高峰期的50億美元，縮水至2021年9月9日的2.72億美元，縮水幅度高達(dá)94.56%。

眼下，終于有了一絲改善的跡象。

據(jù)獵豹移動(dòng)2021年第二季度財(cái)報(bào)顯示，該季度營(yíng)業(yè)收入為2.12億元，較上一季度的1.98億元增長(zhǎng)6.7%，為10個(gè)季度以來首次季度環(huán)比正增長(zhǎng)。

近三年首次季度環(huán)比正增長(zhǎng)

某國際投行工作人士彭少新告訴鋅刻度：“營(yíng)收是一家公司的業(yè)績(jī)底座，持續(xù)萎縮只能說明基本盤在不斷收縮，如今有了積極信號(hào)，也就有了‘止血’的可能。”

彭少新進(jìn)一步表示，單個(gè)季度的營(yíng)業(yè)收入環(huán)比正增長(zhǎng)無法扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，唯有持續(xù)下去才是關(guān)鍵，畢竟同比依然是下降的，且下降幅度高達(dá)46%。

換而言之，獵豹移動(dòng)仍處在泥潭深處。

這一點(diǎn)從凈利潤(rùn)上也可看出端倪，在GAAP會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，2021年第二季度的凈利潤(rùn)為91.7萬元，去年同期為1.94億元，同比減少了99.53%，獵豹移動(dòng)造血能力的缺失肉眼可見。

這也可以解釋，傅盛的樂觀為何沒有獲得掌聲。

此外，獵豹移動(dòng)2021年第二季度的毛利率為76.1%，去年同期為71.2%，毛利率提升了4.9百分點(diǎn)，初看頗為振奮，深究的話發(fā)現(xiàn)與“節(jié)流”有莫大的關(guān)系。

譬如，研發(fā)費(fèi)用為4728萬元，同比下降了62.4%；營(yíng)銷費(fèi)用為1.218億元，同比下降了40.76%；一般及行政費(fèi)用為5302萬元，同比下降了60.39%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用為2.222億元，同比下降了52.16%。

這意味著，獵豹移動(dòng)的毛利率提升或與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提升關(guān)系不大，含金量值得商榷。

不過，傅盛仍有底牌。

目前，獵豹移動(dòng)手握3.74億美元的長(zhǎng)期投資收益，仍有調(diào)節(jié)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的余地，之前已有先例：2020年因處置字節(jié)跳動(dòng)股份等，獲得營(yíng)業(yè)外收入9.8億元，“粉飾”了營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)。

出海受阻，內(nèi)容戰(zhàn)略失敗

獵豹移動(dòng)走到這一步，皆因出海征戰(zhàn)八年，卻落個(gè)鎩羽而歸的境地。

想當(dāng)年，獵豹移動(dòng)以工具軟件起家，旗下的獵豹瀏覽器、金山毒霸、金山衛(wèi)士等知名度頗高，在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)中也占據(jù)一席之地。

然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)頭部效應(yīng)越來越明顯，中小企業(yè)的生存空間越來越狹窄，2012年傅盛毅然決定帶領(lǐng)獵豹移動(dòng)出海尋求更大的市場(chǎng)。

對(duì)獵豹移動(dòng)而言，這是一個(gè)重要的命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

彼時(shí)，出海的移動(dòng)工具多由個(gè)人開發(fā)，缺乏巨頭的身影，抓住市場(chǎng)空白的獵豹移動(dòng)一躍成為中國互聯(lián)網(wǎng)出海的標(biāo)桿企業(yè)：其擁有的6億月活躍用戶，八成左右位于海外。

更為關(guān)鍵的是，2015年起，傅盛開啟了從工具到內(nèi)容的戰(zhàn)略大遷徙，渴望令獵豹移動(dòng)擺脫工具單一的應(yīng)用場(chǎng)景。

切入移動(dòng)游戲賽道，發(fā)行了《鋼琴塊》《跳舞的線》《磚塊消消消》等小游戲；切入直播賽道，上線的Live.me在Google Play與App Store的社交（免費(fèi)）榜中曾雙雙名列前茅；切入信息流賽道，收購法國新聞應(yīng)用News Republic，改造為海外的“今日頭條”；參與短視頻Musical.ly 的A輪融資……

上述動(dòng)作的背后，是傅盛意圖打造一個(gè)涵蓋游戲、直播、短視頻、新聞的全內(nèi)容矩陣，以提升留存率以及用戶黏性，從而構(gòu)筑全球內(nèi)容生態(tài)體系。

理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。

據(jù)全球廣告分析平臺(tái)Kochava爆料，2018年發(fā)現(xiàn)8款涉嫌廣告欺詐的APP，合計(jì)下載量超過20億次，其中7款屬于獵豹移動(dòng)旗下，涉及獵豹清理大師、獵豹安全大師等主力產(chǎn)品。

獵豹移動(dòng)在海外的口碑直轉(zhuǎn)急下，F(xiàn)acebook隨即與獵豹移動(dòng)“分手”。

雪上加霜的是，2019年安卓走向封閉，打了傅盛一個(gè)措手不及，“安卓后來完全跟隨蘋果，把很多底層權(quán)限收緊，我們依托于安卓系統(tǒng)的工具應(yīng)用的收入和利潤(rùn)開始下降，這不是簡(jiǎn)單的天花板‘觸頂’的問題，而是大面積‘垮塌’?！?/p>

到了2020年2月，谷歌單方面封殺獵豹移動(dòng)，下架了全部產(chǎn)品，哪怕后者積極整改也無法令谷歌回心轉(zhuǎn)意。

對(duì)此，傅盛坦承：“Facebook和Google都與我們暫停了合作，這導(dǎo)致我們失去了兩個(gè)重要的用戶獲取和商業(yè)變現(xiàn)渠道?！?/p>

如此一來，獵豹移動(dòng)在海外的日子自然越來越難了。

圖片來源：同花順

“我們之前是天天坐在石油上，根本沒想過礦井會(huì)那么快枯竭?！备凳⒏锌?。

通俗易懂地說，工具軟件難以扮演“現(xiàn)金奶?！钡慕巧?，而無充沛的現(xiàn)金流支撐，傅盛的內(nèi)容戰(zhàn)略則面臨無米下鍋的尷尬。

最終，傅盛放棄了內(nèi)容戰(zhàn)略，不但將地盤拱手讓與了今日頭條，更是將戰(zhàn)略重心從海外遷回國內(nèi)，“鑒于海外市場(chǎng)的不利環(huán)境，獵豹已經(jīng)選擇從海外市場(chǎng)戰(zhàn)略性退出，將資源集中在國內(nèi)市場(chǎng)以及與AI相關(guān)的業(yè)務(wù)上?！?/p>

AI硬件，難以承受之重

問題在于，AI或難成傅盛的救命稻草。

其實(shí)，早在2016年，傅盛便有了AI夢(mèng)，將其視為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迭代的必由之路，也是獵豹移動(dòng)未來十年最大的增長(zhǎng)引擎。

為此，傅盛投資了AI公司獵戶星空，成為后者的實(shí)際控制人。

到了2018年3月21 日，獵豹移動(dòng)攜手獵戶星空發(fā)布了五款A(yù)I硬件產(chǎn)品，傅盛勾勒出心中的AI硬件生態(tài)戰(zhàn)略藍(lán)圖。

那一夜，令互聯(lián)網(wǎng)記憶深刻的是，傅盛在水立方中縱身一躍跳入池中，成為新品發(fā)布會(huì)上即興游泳的第一人。

獵豹移動(dòng)

“現(xiàn)在處在傳播時(shí)代，要將傳播度放在首位。”傅盛如此解釋道，“上市公司每一塊錢的技術(shù)投入都是‘虧損’，但如果用投資的方式去做技術(shù)投入，是歸屬于‘投資’，只要被投公司估值在漲就行，財(cái)務(wù)報(bào)表上更好處理?！?/p>

盡管如此，在財(cái)報(bào)上AI的表現(xiàn)也一言難盡。

獵豹移動(dòng)AI和其他業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入，2018年第四季度為4260萬元，2020年第二季度為1945.1萬元，到了2021年第二季度為793.6萬元，頹勢(shì)肉眼可見。

事實(shí)上，獵豹移動(dòng)發(fā)力AI硬件，面臨起點(diǎn)高、投入大、周期長(zhǎng)、巨頭多等痛點(diǎn)，非一朝一夕可以見效。

可以說，傅盛把AI硬件想簡(jiǎn)單了。

譬如，小豹AI音箱在價(jià)格上與主流競(jìng)品相比不占優(yōu)勢(shì)，主打的音質(zhì)也沒有戳中消費(fèi)者的痛點(diǎn)，更為關(guān)鍵的在AI上沒有出彩，甚至一些消費(fèi)者反饋喚醒率較低。

畢竟，獵豹移動(dòng)缺乏AI底蘊(yùn)。

傅盛瞄準(zhǔn)AI的想法沒有錯(cuò)，問題在于無論百度、阿里巴巴、騰訊，或是字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)無一不是在加碼，巨頭圍獵之下，如若沒有足夠的實(shí)力支撐，何以將AI戰(zhàn)略成功落地，又何以與大大小小的巨頭們共存。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，多年以來大廠累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用超千億元，大規(guī)模持續(xù)投入成為其解鎖AI的密鑰。

從這個(gè)角度來看，獵豹移動(dòng)的AI前景并不明朗，再疊加出海受阻導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)下滑，獵豹移動(dòng)面臨嚴(yán)峻的生存壓力。

留給傅盛完成自我救贖的時(shí)間不多了。

END

陳鄧新

郵箱：cdx@cpcw.com

簡(jiǎn)介：投資改變生活

重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域：上市公司、新能源

原標(biāo)題：《傅盛等得起，獵豹移動(dòng)的AI卻虧不起了？》

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