3月23日，恒隆地產（HK.00101）發(fā)布2015年年報顯示，由于售出的住宅單位遠遠較少，營業(yè)額下降47%至港幣89.48億元（約合人民幣75.02億元）。年報還顯示，鑒于物業(yè)重估收益金額甚為有限，股東應占純利下降56%至港幣50.92億元（約合人民幣42.69億元）。

不過，恒隆地產董事長陳啟宗在致股東函中對于中國房地產市場的看法卻頗為樂觀，他表示：中國房地產市場現(xiàn)時頗為健康，是中國數(shù)代以來最健康的樓市，尤以最主要的二線城市為然。

陳啟宗說，主流觀點（特別是西方的主流觀點）認為中國樓市會硬著陸，但他本人從來都不敢茍同。

他分析，過去二十多年來，樓價飆升一直是問題所在。而當政府采取嚴厲措施時，無可避免地弄垮市場，直到下一個周期來臨為止。“我們很少看到一個較為理想的狀況：價格不大上大落，交投量及土地銷情均適度暢旺。今天的情況，在大部分二線城市，基本上是如此。大部分發(fā)展商負債仍高，但從歷史角度來看情況并非特別嚴重。許多發(fā)展商在債券市場集資，以換取穩(wěn)定和長期的資金。一線城市仍然熾熱，但正如本人過往所述，這些市場乃最為搶手，資金來自四面八方。誠然，三、四線城市存在著嚴重的供過于求，可能需要四至五年的時間方能紓解。然而，以金額計算，迄今中國樓市的最大銷量來自二線城市，而其整體供求情況遠遠較為平衡。”陳啟宗說，以其本人所知，部分發(fā)展商預期2016年的前景頗佳。因而他本人看不到硬著陸會發(fā)生。

而在零售物業(yè)方面，陳啟宗認為，中國部分城市有太多購物商場，優(yōu)質購物商場則普遍太少。陳啟宗說，迄今的經驗證明，挑戰(zhàn)主要并非來自所謂的競爭對手，而是來自甚為疲弱的市場。

陳啟宗還在致股東函中大談其對于中國經濟的看法，雖然他認為“中國經濟已步入漫漫寒冬”，但對于中國的經濟會否復蘇的問題，陳啟宗的觀點卻是“必定會”。

但他同時表示，鑒于今次衰退的結構性原因及其持久性，復蘇步伐將會蹣跚。現(xiàn)時中國經濟面對的挑戰(zhàn)關鍵在于必須多方面改革其體制。

“在目前的嚴峻市況下，人們總把壞消息掛在口邊。但平情而論，現(xiàn)時中國社會有許多正面發(fā)展，對經濟有利好作用。”陳啟宗說，中國的企業(yè)家精神仍然充滿活力，尤其在高科技行業(yè)“更見壯旺”；與前人相比，今天的中國企業(yè)家更年輕、教育水平更高、更為世故；中國的法律環(huán)境正緩緩地改善，但由于國家幅員遼闊，仍然有很多業(yè)務拓展的機會。

但陳啟宗隨即指出：除美國外，環(huán)球經濟普遍并不樂觀，對中國產品的需求不如過往殷切。多個競爭對手將貨幣貶值，令中國出口面對更大挑戰(zhàn)。然而，中國的內部問題更加令人不安。反腐行動固然需要，也獲得廣大民眾的支持，但卻也出現(xiàn)了部分官員為安全計不作出決定，抱著“只要不出事，寧愿不做事”的心態(tài)。結果，原已放緩的經濟進一步停滯。

陳啟宗的猜測是：經濟于未來數(shù)年可勉強應付過去。“盡管本人相信中國經濟會再次騰升，但目前仍有很多難以解決的結構性問題，因此本人擔心中國經濟的復蘇步伐蹣跚。”

陳啟宗舉例，數(shù)月前股市及其后人民幣匯率波動所浮現(xiàn)的窘態(tài)令人尷尬，他比喻，中國就像一個被推上國際舞臺的農家少女，犯錯是無可避免的，“但中國監(jiān)管機構自會從中汲取教訓。”