??原創(chuàng)作者 | 陳文琦

2019年，TikTok在海外攻城略地。在前一年，據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，TikTok超越Y(jié)ouTube、WhatsApp、Instagram，成為全球App Store下載量最高的非游戲類(lèi)App。而當(dāng)時(shí)的排行榜內(nèi)沒(méi)有任何其他中國(guó)產(chǎn)App的身影。

同年2月，騰訊做了一筆投資，被外界解讀為在狙擊字節(jié)跳動(dòng)在海外社交媒體行業(yè)的社交媒體行業(yè)的快速崛起。它花1.5億美元投了一家與TikTok看上去完全不一樣的公司，網(wǎng)絡(luò)論壇社區(qū)Reddit，諧音“Read it”（讀它）。

據(jù)the Information報(bào)道，2016年，字節(jié)跳動(dòng)的前身今日頭條也曾經(jīng)有意并購(gòu)Reddit。消息人士稱(chēng)字節(jié)跳動(dòng)原本試圖通過(guò)換股方式收購(gòu)Reddit，但最終未能與Reddit股東及康泰納仕達(dá)成協(xié)議。原因主要在于海外投資者當(dāng)時(shí)彼時(shí)還是今日頭條的商業(yè)模式并不確定，包括用戶與營(yíng)收數(shù)據(jù)難以評(píng)估，估值難以確定影響換股價(jià)格等。

騰訊領(lǐng)投的這輪3億美元的D輪融資讓Reddit估值增長(zhǎng)至30億美元。但現(xiàn)在，這家由兩位弗吉尼亞大學(xué)室友和天才極客Aaron Swartz（亞倫·斯沃茨）在2005年創(chuàng)建的論壇Reddit正在計(jì)劃以150億美元估值尋求上市。

據(jù)路透社9月2日引援知情人士報(bào)道，Reddit正在為IPO尋找投行和律師，具體時(shí)間和規(guī)模將取決于市場(chǎng)條件。對(duì)于IPO計(jì)劃，Reddit尚未有正式回復(fù)，但是其登陸二級(jí)市場(chǎng)的野心有跡可循。8月，Reddit宣布正在進(jìn)行一輪由FidelityManagrment&Research領(lǐng)投的融資，計(jì)劃募資7億美元用于國(guó)際擴(kuò)張和壯大用戶社群，投后估值預(yù)計(jì)超過(guò)100億美元。Reddit CEO Steve Huffman（史蒂夫·霍夫曼）Steve Huffman在與《紐約時(shí)報(bào)》的采訪中也提到公司有計(jì)劃但時(shí)間表未定。

上市是末日？

其實(shí)相比成立于2004年的Facebook或是創(chuàng)立于2006年的Twitter，Reddit的商業(yè)化可以說(shuō)是非常遲緩，形態(tài)也很古早，類(lèi)似于貼吧。但是繼承自PC時(shí)代的自由版聊屬性還是幫它留住了一大批粘性用戶。放在中國(guó)，有兩個(gè)可以類(lèi)比的例子，就是虎撲和豆瓣，這兩家也恰好分別成立于2004年和2005年。

Reddit最鮮明的特色就是極強(qiáng)的開(kāi)放性。用戶都藏在各色網(wǎng)名背后，按照不同的話題開(kāi)設(shè)板塊，稱(chēng)為“subreddit”，從科技、流行文化、情感討論、笑話迷因到小眾趣味，無(wú)所不包，正如網(wǎng)站現(xiàn)在的slogan “Dive into anything”（深入萬(wàn)物）。帖子的排序則主要通過(guò)用戶的“頂”和“踩”來(lái)投票決定，智能算法的參與度很小。用戶互相回答問(wèn)題、進(jìn)行討論、分享知識(shí)。

這種自由的討論的社區(qū)氛圍讓用戶產(chǎn)生歸屬感，讓Reddit成為很多流行網(wǎng)絡(luò)梗的發(fā)源地。去年12月，Reddit第一次公開(kāi)了用戶數(shù)據(jù)，截至去年 10 月，Reddit 擁有大約 5200 萬(wàn)每日活躍用戶，年增長(zhǎng)超過(guò)44%，社區(qū)有超過(guò)10萬(wàn)個(gè)subreddit。

社區(qū)的力量是強(qiáng)大的。今年年初一出“草根散戶抱團(tuán)血洗華爾街”的熱血好戲又讓Reddit走上風(fēng)口浪尖。一群信奉YOLO（You Live Only Once，只活一次，及時(shí)行樂(lè)）的散戶聚集在Reddit上WallStreetBets（華爾街賭場(chǎng)，簡(jiǎn)稱(chēng)WSB）論壇。大佬Keith Gill振臂一呼，帶領(lǐng)平日里勢(shì)單力薄的散戶們集體買(mǎi)入被華爾街機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期做空的GameStop（游戲驛站，股票代碼GME）。

賭徒們一起下注，空頭只能加倉(cāng)止損，GME股價(jià)瘋狂拉升。事件愈演愈烈，韭菜們成為了暴富神話的主角，而一眾呼風(fēng)喚雨坐擁百億美金的華爾街大佬落淚。大空頭香櫞直接宣布，將停止進(jìn)行了20多年的做空研究。

1月，GME股價(jià)最高沖到347.51美元。

上價(jià)值，這場(chǎng)史詩(shī)級(jí)的逼空大戰(zhàn)用華爾街的游戲規(guī)則擊垮了資本的守擂者，達(dá)到了“占領(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)”都沒(méi)達(dá)到的效果。終于有一次，在固若金湯的資本向散戶求饒了。而Reddit正是這群散戶的精神原鄉(xiāng)。

那對(duì)于Reddit要親自上資本市場(chǎng)，用戶該怎么想？果不其然，他們發(fā)帖了。

“這會(huì)是Reddit的終結(jié)。”網(wǎng)友latestagecapitalist（直譯為“新時(shí)代資本家”）嚴(yán)肅開(kāi)頭，直言不諱。“所有的上市公司只有一個(gè)目標(biāo)——讓股東掙錢(qián)。Reddit唯一可以割的就是用戶，然而，他們所有掙錢(qián)的法子都只能讓用戶離開(kāi)。現(xiàn)在，他們的營(yíng)收壓力更大了。”

Reddit網(wǎng)友latestagecapitalist留言評(píng)論 圖片來(lái)源：Reddit

用戶Gyshall669說(shuō)：“作為一個(gè)公司，Reddit超爛。如果它十年前上市，也許我會(huì)賣(mài)爆。但是現(xiàn)在它已經(jīng)太大了，而且在變現(xiàn)方面就是垃圾。”Gyshall669的發(fā)言獲得了一千三百個(gè)認(rèn)同。

下面有用戶跟帖表示：“我認(rèn)為每個(gè)投資者都是在看Reddit的潛在價(jià)值，而非它現(xiàn)在的價(jià)值。人們是會(huì)投資那些尚無(wú)分紅的股票的。Reddit現(xiàn)在正想方設(shè)法迎合用戶，希望他們24小時(shí)黏在這里。投資者馬上就會(huì)開(kāi)始，一逮到機(jī)會(huì)就把廣告和數(shù)據(jù)追蹤器貼到用戶臉上。”

“任何作用百萬(wàn)用戶的平臺(tái)都有變現(xiàn)價(jià)值。廣告主想要你的注意力。他們會(huì)琢磨出變現(xiàn)的法子的。有一說(shuō)一，Reddit IPO之后肯定會(huì)變爛。”用戶擔(dān)心，Reddit會(huì)將變現(xiàn)壓力全都轉(zhuǎn)嫁到用戶身上，這個(gè)社區(qū)將會(huì)充滿各種廣告，與之相伴的，就是不好的用戶體驗(yàn)。

除了用戶對(duì)Reddit上市憂心忡忡，分析師對(duì)Reddit的上市環(huán)境也并不樂(lè)觀。投資機(jī)構(gòu)Miller Tabak的分析師Matt Maley對(duì)雅虎財(cái)經(jīng)表示了對(duì)IPO價(jià)格的消極態(tài)度。“當(dāng)資本市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)如此重要的時(shí)候，人們需要找一個(gè)替罪羊，而在此時(shí)出現(xiàn)的Reddit樹(shù)大招風(fēng)。”

他指出Reddit的痛點(diǎn)所在，經(jīng)GME一役，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)擔(dān)心對(duì)沖基金隱蔽地躲在網(wǎng)名背后，推動(dòng)某些股票上漲。而Reddit通常只通過(guò)版主來(lái)執(zhí)行論壇規(guī)則，去刪除問(wèn)題帖子或垃圾信息。

“我并不是在反對(duì)Reddit。只是一旦監(jiān)管者出于對(duì)拋售計(jì)謀（pump and dump schemes，一種股票騙局，串謀者事先買(mǎi)進(jìn)特定股票，然后大力吹捧，散布消息，然后在高位拋售，收割韭菜）的顧慮，要求Reddit必須更加透明，人們又會(huì)離開(kāi)這個(gè)論壇（因?yàn)樗鼘⑹ツ涿莫?dú)特性）。” Matt Maley說(shuō)。

用戶VS盈利，社區(qū)的永恒難題

每個(gè)有社區(qū)屬性的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)都在面對(duì)一個(gè)共同的難題，知乎、豆瓣、虎撲、Bilibili、快手......這些中國(guó)平臺(tái)也是，形態(tài)各不相同，痛都一樣。怎么找到保住社區(qū)用戶的歸屬感和盈利之間的平衡？

豆瓣在互聯(lián)網(wǎng)的角落孤芳自賞，但是為了賺點(diǎn)兒維持下去的小錢(qián)，也只能在一眾高深影評(píng)里安插網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)的廣告。法國(guó)新浪潮和“娘娘，皇上回宮了”一起構(gòu)成的信息流，也算是對(duì)得起豆瓣看新葡京等澳門(mén)賭場(chǎng)贊助的中文片源的用戶們（略有夸張，請(qǐng)見(jiàn)諒）。用戶對(duì)它時(shí)不時(shí)崩壞的服務(wù)器也已經(jīng)見(jiàn)怪不怪，只能表示“心疼阿北”。

“人在美國(guó)，剛下飛機(jī)”的知乎終于上了紐交所，開(kāi)盤(pán)破發(fā)，曾經(jīng)的精英氣質(zhì)在用戶群體擴(kuò)大和一個(gè)個(gè)的知識(shí)變現(xiàn)嘗試中早就越來(lái)越淡，“謝邀”變成“瀉藥”。

現(xiàn)在人們想起B(yǎng)ilibili，也許都會(huì)忘了曾經(jīng)它曾經(jīng)二次元的模樣，只能說(shuō)是“菀菀類(lèi)卿”，但是菀菀確實(shí)活到了最后。

已經(jīng)16歲的Reddit現(xiàn)在要上市，能打什么牌？

目前來(lái)看，Reddit的商業(yè)模式非常簡(jiǎn)單，廣告是主要的營(yíng)收來(lái)源。Reddit在今年第二季度的廣告收入首次突破了1億美元，較去年同期增長(zhǎng)近三倍。

但是廣告主對(duì)Reddit也有所忌憚。Reddit上自由的環(huán)境導(dǎo)致一些不當(dāng)言論、仇恨言論的出現(xiàn)，更極端的平臺(tái)就是4chan，所以品牌方會(huì)擔(dān)心這個(gè)環(huán)境是否安全。以及按用戶喜好度排序的內(nèi)容機(jī)制會(huì)讓廣告迅速被擠走，導(dǎo)流效果不佳。而且，越來(lái)越多的年輕人會(huì)選擇TikTok這樣的更生動(dòng)的視頻平臺(tái)，版聊對(duì)一部分人來(lái)說(shuō)已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)的燦爛遺產(chǎn)。

為了金主和更健康的社區(qū)環(huán)境，Reddit采取了一些手段。更雷厲風(fēng)行地封禁不當(dāng)內(nèi)容，比如在國(guó)會(huì)大廈暴亂后封禁了多個(gè)特朗普支持者聚集的subreddit。一批白人至上主義者和陰謀論者曾將這里作為陣地。

除了內(nèi)容整治，Reddit同時(shí)完善了面對(duì)廣告主服務(wù)政策，比如開(kāi)放廣告位以及優(yōu)化投放策略。其實(shí)，作為興趣社區(qū)，論壇內(nèi)容垂直，即使用戶匿名，平臺(tái)對(duì)用戶信息的獲取有限，對(duì)于特定廣告主來(lái)說(shuō)，Reddit還是非常具有吸引力的。

Reddit還多次強(qiáng)調(diào)了自己國(guó)際擴(kuò)張的計(jì)劃，從去年開(kāi)始，就宣布了在英國(guó)、澳大利亞、加拿大等地開(kāi)設(shè)新辦公室，拓展業(yè)務(wù)。

去年12月，Reddit完成了公司成立以來(lái)首次大規(guī)模收購(gòu)，從Facebook和Snap手里搶走一個(gè)叫Dubsmash的視頻應(yīng)用。Dubsmash是TikTok的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擁有大量少數(shù)族裔用戶。上個(gè)月，據(jù)Techcrunch報(bào)道，Reddit還在IOS版本上測(cè)試一個(gè)突出短視頻的按鍵。雖然Reddit早就包容直播、視頻等內(nèi)容形式，但是核心還是基于文字。為了與時(shí)俱進(jìn)，Reddit必須更快地改變自己。

現(xiàn)在，Reddit的上市之路未卜。佛了那么多年，眼看同期生Facebook和Twitter早就成了巨頭，Snap和TikTok等后來(lái)者居上。Reddit終于坐不住了。

暴打了一頓資本之后，它想嘗嘗資本的味道。