隨著我國貿(mào)易規(guī)模的擴大和經(jīng)濟發(fā)展水平的提升，我國周邊地區(qū)逐漸接受人民幣作為交易貨幣和清算手段，成為人民幣國際使用的重要途徑。基于此，在人民幣國際化初期，主流觀點和政策設(shè)計更多參考德國馬克的經(jīng)驗，以及人民幣在周邊國家和地區(qū)流通的情形，認為人民幣應(yīng)遵循“周邊化-區(qū)域化-國際化”路徑。2013年，“一帶一路”倡議的提出為人民幣國際化困境帶來了“突破口”，即人民幣先在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)實現(xiàn)區(qū)域化，再逐步在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)人民幣國際化。

一、國際經(jīng)驗和發(fā)展沿革

“周邊化-區(qū)域化-國際化”路徑，以德國馬克最為典型。二戰(zhàn)以后，聯(lián)邦德國的經(jīng)濟增長帶來了持續(xù)的貿(mào)易順差。德國出口產(chǎn)品的專業(yè)化和差異化占領(lǐng)了細分市場，處于價值鏈上游，在貨幣議價中占有優(yōu)勢地位。

20世紀50年代末，聯(lián)邦德國已經(jīng)成為歐洲大陸的經(jīng)濟領(lǐng)導(dǎo)國，德國企業(yè)在出口領(lǐng)域大量使用馬克計價和結(jié)算，以降低匯率風險和交易成本，直接促進了其在貿(mào)易領(lǐng)域的使用。60-80年代，德國馬克在德國與周邊國家的外匯交易和貿(mào)易結(jié)算領(lǐng)域的國際使用迅速提高，同時，德國政府并不抑制馬克升值，在貿(mào)易領(lǐng)域鼓勵德國馬克的國際使用，間接促進了馬克的使用范圍從周邊國家擴散至歐洲區(qū)域，地位不斷提高。20世紀90年代，歐元的建立很大程度上基于德國馬克的國際地位，并逐漸促成了歐元的全球地位。

在2009年正式啟動人民幣國際化之前，人民幣在我國周邊已經(jīng)開始了廣泛使用。由此可見，人民幣國際化的起始于經(jīng)常項目的自由兌換，是基于貿(mào)易發(fā)展和經(jīng)濟開放為基礎(chǔ)的，與德國馬克有極大的類似，因此，人民幣國際化的研究者們普遍認為，應(yīng)參考馬克的經(jīng)驗，優(yōu)先周邊使用，逐步區(qū)域化發(fā)展和國際化推廣。

表1：人民幣正式國際化之前在我國周邊廣泛使用

不過，隨著我國貿(mào)易規(guī)模的擴大和國際地位的提升，在實際發(fā)展過程中，人民幣的國際使用除了在以我國香港和新加坡為主的周邊外，德國、英國、美國等主要經(jīng)濟體也有較為重要的比例。這說明人民幣國際化存在全球重點地區(qū)和認同度高的地區(qū)，與德國馬克有較大的差別。

二、人民幣區(qū)域化發(fā)展的現(xiàn)狀

2013年，“一帶一路”倡議的提出為人民幣國際化困境帶來了“突破口”。“一帶一路”為提高人民幣在國際上的使用水平提供了歷史機遇，而人民幣的國際使用為“一帶一路”的順利實施提供了便利。

當前，區(qū)域化的人民幣國際化路徑主要基于“一帶一路”倡議。基于“一帶一路”的人民幣國際使用基于沿線的進出口貿(mào)易情況。2013年以來，我國與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易情況有兩大特點：

一是沿線的貿(mào)易總量增速高于我國總體貿(mào)易增速。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年我國與“一帶一路”沿線的貿(mào)易總額達26880.48億美元，是2010年的近2倍。

二是沿線的貿(mào)易總額占比逐年增大。2019年我國對“一帶一路”沿線國家進出口總額占我國對外進出口總額的比重已經(jīng)已達58.72%，這說明我國與沿線國家的貿(mào)易在我國對外貿(mào)易中的地位逐漸上升，成為拉動我國對外貿(mào)易的最主要部分。

表2：中國對“一帶一路”沿線貿(mào)易額增長

來源：中經(jīng)網(wǎng)

東南亞地區(qū)與我國的貿(mào)易關(guān)系愈發(fā)緊密。“一帶一路”倡議提出以來，沿線國家與我國的貿(mào)易量穩(wěn)中有升，東南亞、中東歐、東北亞、西亞北非是“一帶一路”沿線重要的貿(mào)易區(qū)域。其中，與東南亞的進出口額呈現(xiàn)快速增長模式，2020年與東南亞區(qū)域進出口總額達6865億美元，與2013年相比增長了54.79%，占“一帶一路”沿線六大區(qū)域的貿(mào)易比重從22%增長至30%。2020年11月15日，東盟10國與中國、日本、韓國、澳大利亞及新西蘭共15個亞太國家正式簽署了《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RECP），標志著當前世界上人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)正式起航。

圖1：中國與“一帶一路”沿線六大區(qū)域進出口情況

數(shù)據(jù)來源：wind

“一帶一路”沿線的人民幣跨境結(jié)算需求不斷擴大。在原有WTO框架下的全球化趨勢被打破、雙邊貿(mào)易和區(qū)域貿(mào)易盛行的背景下，我國對“一帶一路”沿線的區(qū)域貿(mào)易呈現(xiàn)非常良好的發(fā)展勢頭，經(jīng)常項目下的跨境支付與結(jié)算規(guī)模也高速增長。根據(jù)央行統(tǒng)計，2017-2019年中國與“一帶一路”沿線國家辦理的人民幣跨境收付額在穩(wěn)步提高，三年內(nèi)沿線人民幣跨境收付總額分別為1.36萬億元、2.07萬億元和2.73萬億元，在同期人民幣跨境收付總額中占比分別達14.80%、13.06%和13.88%。

不過，根據(jù)人民銀行和我國香港金管局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)推算，香港境內(nèi)銀行的與跨境貿(mào)易結(jié)算有關(guān)的人民幣匯款總額占同期跨境貿(mào)易人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算金額的75%-95%區(qū)間波動，其他區(qū)域的人民幣跨境結(jié)算需求并不高。

表3：中國與“一帶一路”沿線辦理人民幣跨境收付情況

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行《人民幣國際化報告》，注：“占比”指占同期人民幣跨境收付總額比例

三、人民幣難以突破區(qū)域使用的原因

雖然“一帶一路”倡議為人民幣國際化帶來了突破，“一帶一路”沿線的經(jīng)貿(mào)關(guān)系得到了長足的發(fā)展，人民幣的跨境結(jié)算需求不斷擴大，但人民幣的跨境使用還是在我國香港為主的東南亞周邊優(yōu)先發(fā)展，沿線其他國家和地區(qū)則發(fā)展緩慢，“區(qū)域化”目標仍有較大空間，距離“國際化”還有很大的差距。主要原因有三個方面：

一是人民幣國際化推進過程面臨諸多方面的壓力，且缺乏實質(zhì)的落地機制，一旦有其他重要事項發(fā)生時，常常會降低人民幣國際化進程的優(yōu)先級。

二是缺乏豐富的人民幣金融產(chǎn)品，缺乏有深度和廣度的境外投資者群體，國內(nèi)宏觀政策和貨幣政策影響范圍有限。

三是美元、歐元、日元等現(xiàn)有的國際貨幣所對應(yīng)的經(jīng)濟體對人民幣國際化設(shè)有阻力，其本質(zhì)是中國的綜合國力和影響力和主要發(fā)達經(jīng)濟體還存在一定的差距。

四、政策變化和相關(guān)建議

“周邊化-區(qū)域化-國際化”的人民幣國際化路徑雖有較好的實踐基礎(chǔ)，但面臨較多的現(xiàn)實困難，其核心在于，貨幣的國際使用不是一國政策和意愿可以左右，是一個歷史機遇、政策配合以及長期實踐為基礎(chǔ)的過程。人民幣國際化是“十四五”期間明確需要推進的目標，因此相關(guān)政策可能有如下變化：

一是有序發(fā)揮人民幣多種國際貨幣職能。穩(wěn)慎推進人民幣國際化進程，充分認識到貿(mào)易結(jié)算是人民幣國際化的基礎(chǔ)，同時要提高國際貨幣的投資、儲備、計價等多種職能，多方位、多角度、多渠道提高人民幣的國際使用份額，以結(jié)算貨幣為基石，以人民幣資產(chǎn)為載體，

二是多角度提供人民幣國際使用的載體。充分發(fā)揮金融機構(gòu)的作用，擴大人民幣在多邊金融項目中的話語權(quán)，研發(fā)人民幣計價的金融投融資工具，在進行貿(mào)易的同時，有利于持有人民幣的境外投資者投資人民幣計價資產(chǎn)，沉淀離岸人民幣，培育廣泛的境外投資者群體。

三是持續(xù)夯實人民幣國際使用的經(jīng)濟基礎(chǔ)。人民幣被其他國家和區(qū)域認可和使用，其本質(zhì)的是對人民幣代表的國家信用的認可，對人民幣所計價資產(chǎn)穩(wěn)定性的信任。繼續(xù)做大經(jīng)濟“蛋糕”，尤其是推動貿(mào)易結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，有助于在“一帶一路”沿線和其他區(qū)域推行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算，提高人民幣計價資產(chǎn)的話語權(quán)。

（作者曹譽波為經(jīng)濟學博士，供職于某國有大型銀行金融市場部）