2021年上半年，孚能科技實現營業收入8.77億元，同比增長207.26%；歸屬于上市公司股東凈利潤虧損2.26億元，虧損同比擴大5132.56萬元，連續兩年同期出現虧損。

公司虧損擴大主要受到鎮江工廠一期項目折舊的影響，加之公司產品質量問題頻現、前三大客戶幾乎全部流失，公司目前經營困境重重。

上半年虧損2.26億元 營收增長依賴大股東戴姆勒 

孚能科技主要業務包括新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統的研發、生產和銷售，主要產品為三元軟包動力電池的電芯、模組和電池包。在軟包動力電池領域，公司產品出貨量和裝機量在全國排名前列。

2021年上半年，公司實現營業收入8.77億元，同比增長207.26%。上半年公司營業收入大幅增長，除了因疫情等因素影響下2020年營業收入基數較低之外，還因為戴姆勒項目開始供貨并實現銷售收入，為公司業績帶來增量。值得一提的是，戴姆勒大中華區投資有限公司目前持有公司股份3212萬股，是公司第五大股東。

公司今年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤虧損2.26億元，虧損同比擴大5132.56萬元，虧損擴大的主要原因是公司鎮江工廠一期在建工程項目自2020年第四季度轉固，帶來折舊費用劇增。

圖1：2019H1至2021H1孚能科技營業收入及歸母凈利潤

在上半年歸母凈利潤中，包含著公司投資京能基金的公允價值變動收益1.13億元。公司于2020年投資京能基金，該基金主要投資新能源領域的相關上市公司。剔除公允價值變動收益及其他非經常性損益項目的影響，上半年公司扣除非經常性損益的歸母凈利潤虧損3.37億元，虧損同比擴大1.1億元。

毛利率下滑、大客戶流失 上市募資擴產項目前景堪憂 

上半年孚能科技毛利率下降幅度遠大于行業平均水平。由于公司鎮江工廠一期在建工程項目自2020年第四季度轉固，帶來折舊費用較上年同期增加較多，以及一期產線處于產能爬坡、良率提升階段，致單位產品分攤較大的折舊費用。

上半年公司計提固定資產折舊1.5億元，同比增加近83%。受此影響，上半年公司毛利率同比下降21.86個百分點至5.28%。在申萬三級儲能設備行業30個上市公司中作對比，上半年孚能科技5.28%的毛利率在行業內排名倒數第二，同比下降幅度遠大于行業平均水平。

圖2：申萬三級儲能設備行業上市公司銷售毛利率

公司產品頻現質量問題。2019年6月28日，發生第一臺EX360（北汽新能源車型）起火事件；2020年5月30日，發生第一臺EU400（北汽新能源車型）起火事件，公司估計是由電池包熱失控引發。2021年3月北汽集團主動召回EX360、EU400兩款純電動汽車，主要原因是電池系統存在風險，孚能科技將承擔召回費用，預計在3000萬元至5000萬元之間。可以看出，公司動力電池產品存在一定的安全風險。

北汽集團等主要客戶銷售額占比驟降。北汽集團、長城汽車和上海銳鎂在2019年是孚能科技前三大客戶，該年度這三大客戶的銷售占比分別為44.98%、23.04%和16.6%。2020年這三大客戶的銷售占比驟降，銷售占比分別下降至0.14%、0.29%和-0.55%（存在部分退貨），前三大客戶幾乎全部流失。受此影響，2020年公司營業收入同比大幅下降54.29%。

圖3：2019年和2020年孚能科技主要客戶銷售占比

2021年上半年，公司營業收入雖然同比大幅增長，但較2019年同期仍下降13.44%，并且今年上半年公司營業收入增長大部分依賴股東戴姆勒。

公司鎮江工廠一期項目的固定資產折舊預計在較長一段時間內會持續影響公司毛利率。并且公司產品質量問題頻現，前三大客戶幾乎全部流失，鎮江工廠一期項目的產能爬坡可能會受到大客戶流失、銷售額下降的制約。

目前公司仍在建的擴產項目有鎮江二期鋰離子動力電池項目，以及在科創板上市募資逾34億元投資的鎮江三期動力電池項目，在公司毛利率大幅下滑、大客戶幾乎全部流失的重重困境中，這些產能擴張項目前景堪憂。

第二大股東計劃減持逾20% 贛州裕潤通過減持實現“小目標” 

2021年7月份，孚能科技連發兩條股東計劃減持公告，其中第二大股東計劃減持逾4000萬股，這是自孚能科技在科創板上市以來大股東的首次減持。

7月18日，公司發布持股5%以上股東減持股份計劃公告，深圳安晏計劃通過大宗交易方式減持其持有的公司股份不超過4282.68萬股，占公司總股本的比例不超過4%，此次減持計劃自公告披露之日起3個交易日后的6個月內進行。

圖4：深圳安晏擬減持計劃情況

截至減持計劃公告披露日，深圳安晏持有公司股份2.05億股，占公司總股本比例約為19.11%，是公司第二大股東。深圳安晏此次計劃擬減持股份數量占其持有公司股份的20.94%，減持規模較大。

值得一提的是，深圳安晏最大的出資人是中國國有資本風險投資基金股份有限公司，其出資比例為99.9975%。中國國有資本風險投資基金股份有限公司的主發起人和控股股東為中國國新，后者是國務院國資委直接監管的中央企業。

此外，贛州裕潤7個交易日內通過減持公司股份至少套現1個億。在減持計劃實施前，贛州裕潤持有孚能科技390.98萬股，占公司總股本的比例為0.37%。從7月27日至8月4日間的7個交易日內，贛州裕潤通過大宗交易共減持公司股份390.98萬股，清倉所持公司股份。按照減持價格區間下限25.84元/股來計算，贛州裕潤7個交易日內至少套現1個億。