9月3日，證監(jiān)會(huì)在例行新聞發(fā)布會(huì)上，對(duì)設(shè)立北京證券交易所中市場(chǎng)關(guān)注的多項(xiàng)問(wèn)題，做出了解答。

證監(jiān)會(huì)表示，今日起就北京證券交易所的基礎(chǔ)制度建設(shè)向市場(chǎng)征求意見(jiàn)。一方面，平移新三板精選層上市、交易、轉(zhuǎn)板、退市等基礎(chǔ)制度。另一方面，形成契合中小企業(yè)特點(diǎn)的差異化安排。

北京證券交易所的上市公司從哪里來(lái)？漲跌幅如何安排？采用何種架構(gòu)？澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者梳理了八大要點(diǎn)。

要點(diǎn)一：新增上市公司來(lái)源于新三板創(chuàng)新層掛牌滿12個(gè)月的公司

證監(jiān)會(huì)公眾公司部主任周貴華在發(fā)布會(huì)上說(shuō)，證監(jiān)會(huì)今日起就北交所基礎(chǔ)制度安排向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。總體上，北京證券交易所平移新三板精選層上市、交易、轉(zhuǎn)板、退市等基礎(chǔ)制度，堅(jiān)持合適的投資者適當(dāng)性要求，形成契合中小企業(yè)特點(diǎn)的差異化安排。

具體而言：一是構(gòu)建包容精準(zhǔn)的發(fā)行制度。一方面，明確北京證券交易所新增公司來(lái)源于在新三板創(chuàng)新層掛牌滿12個(gè)月的公司，維持新三板市場(chǎng)層層遞進(jìn)的結(jié)構(gòu)，突出專精特新的特點(diǎn)，明確簡(jiǎn)便、包容、精準(zhǔn)的發(fā)行條件。

另一方面，試點(diǎn)注冊(cè)制，主要安排與科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板總體保持一致，明確中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。

二是實(shí)行靈活多元的持續(xù)融資制度，圍繞中小企業(yè)需求，形成普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等豐富的融資工具。在發(fā)行方式上，實(shí)施向不特定投資者、向特定對(duì)象發(fā)行等多元融資方式，靈活發(fā)行機(jī)制，進(jìn)一步降低融資成本。在定價(jià)機(jī)制上，以競(jìng)價(jià)為原則，對(duì)發(fā)行價(jià)格、規(guī)模不做行政干預(yù)，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，規(guī)范發(fā)行秩序。

三是建立寬嚴(yán)適度的持續(xù)監(jiān)管制度，構(gòu)建契合中小企業(yè)特點(diǎn)的持續(xù)監(jiān)管制度。同時(shí)，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法、壓實(shí)主體責(zé)任，提升上市公司質(zhì)量。此外，在公司治理、股權(quán)激勵(lì)，股份減持方面將作出差異化安排，平衡企業(yè)成本，授權(quán)北交所根據(jù)實(shí)際情況提高各項(xiàng)制度的精準(zhǔn)性。

四是明確北交所公司制的交易所管理制度。明確公司制的監(jiān)管安排，北京證券交易所實(shí)行公司制，建立股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)等。

要點(diǎn)二：新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，上市次日起漲跌幅限制為30%

證監(jiān)會(huì)公眾公司部副主任楊喆在發(fā)布會(huì)上表示，在交易制度方面，北京證券交易所實(shí)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%，增加市場(chǎng)彈性，堅(jiān)持合適的投資者創(chuàng)新管理制度，促進(jìn)買賣力量均衡，防范市場(chǎng)投機(jī)炒作。

要點(diǎn)三：投資者門檻將根據(jù)市場(chǎng)情況不斷完善

周貴華表示，根據(jù)北京證券交易所服務(wù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，將繼續(xù)堅(jiān)持投資者適當(dāng)性管理制度，防止投資炒作，引導(dǎo)形成長(zhǎng)期理性的投資文化。

周貴華指出，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)北京證券交易所的建設(shè)發(fā)展情況以及需求，持續(xù)評(píng)估市場(chǎng)運(yùn)行情況，不斷完善投資者適當(dāng)性管理制度。

要點(diǎn)四：精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北京證券交易所上市公司

周貴華表示，北京證券交易所設(shè)立后，精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北京證券交易所上市公司。后續(xù)北京證券交易所上市公司，將從符合條件的創(chuàng)新層掛牌公司中產(chǎn)生。

周貴華說(shuō)，本次改革后新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層依然是全國(guó)性證券場(chǎng)所，基礎(chǔ)層創(chuàng)新層公司仍然是非上市公眾公司。

周貴華指出，本次改革沒(méi)有增加北交所的發(fā)行上市條件，為實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡，在相關(guān)規(guī)章規(guī)則征求意見(jiàn)期間，相關(guān)部門將繼續(xù)受理精選層公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)。北京證券交易所開(kāi)市后在審項(xiàng)目將平移，并按照注冊(cè)制的要求繼續(xù)審核。

要點(diǎn)五：退市公司符合條件的可以退到創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層

楊喆表示，在尊重中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化市場(chǎng)出清功能，建立差異化需求安排。

楊喆指出，北京證券交易所退市公司符合條件的，可以退到創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層繼續(xù)交易。不過(guò)，存在重大違法違規(guī)的，應(yīng)當(dāng)直接退出市場(chǎng)。

要點(diǎn)六：北京證券交易所將采用公司制

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司董事長(zhǎng)徐明在發(fā)布會(huì)上表示，在組織架構(gòu)方面，北京證券交易所將采取公司制。

徐明指出，北京證券交易所將由全國(guó)股轉(zhuǎn)公司出資設(shè)立，探索有特色的管理制度。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)籌新三板和交所的建設(shè)發(fā)展，實(shí)行一體管理、獨(dú)立運(yùn)行，依據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將制定北交所相關(guān)章程、上市規(guī)則、交易規(guī)則及其他規(guī)則，報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。

徐明進(jìn)一步指出，在管理體制上，與滬深交易所不同，北交所將采取公司制，遵守證券法、公司法、交易所管理辦法的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)借鑒國(guó)際上的最佳實(shí)踐，優(yōu)化治理機(jī)制，提升治理能力，努力形成北交所透明、高效、廉潔的治理文化。

要點(diǎn)七：與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展，互聯(lián)互通

周貴華指出，北京證券交易所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展與互聯(lián)互通，發(fā)揮好轉(zhuǎn)板上市功能。

首先，在市場(chǎng)功能方面，北京證券交易所將聚焦服務(wù)創(chuàng)新型的中小企業(yè)，服務(wù)對(duì)象“更早”“更小”“更新”。通過(guò)構(gòu)建新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層，到北京證券交易所層層遞進(jìn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，充分體現(xiàn)市場(chǎng)的包容性和服務(wù)的精準(zhǔn)性，強(qiáng)化各市場(chǎng)板塊之間的功能互補(bǔ)。

其次，在制度安排方面，北京證券交易所著力構(gòu)建契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度，堅(jiān)持上市公司從符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)產(chǎn)生，同時(shí)北京證券交易所要堅(jiān)持向滬深交易所的轉(zhuǎn)板機(jī)制，強(qiáng)化多層次資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

再次，在市場(chǎng)運(yùn)行方面，將繼續(xù)堅(jiān)持以合格投資者為主，新三板整個(gè)投資者的結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)偏好與滬深交易所有較大的差異。

要點(diǎn)八：下一步工作聚焦四方面，抓緊出臺(tái)各項(xiàng)規(guī)則

周貴華稱，為扎實(shí)平穩(wěn)推進(jìn)北京證券交易所設(shè)立的各項(xiàng)工作，證監(jiān)會(huì)還將從四方面開(kāi)展工作：

一是抓緊出臺(tái)各項(xiàng)規(guī)則，包括各類行政規(guī)章及配套的規(guī)范性文件，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司也將出臺(tái)相關(guān)自律規(guī)則，構(gòu)建北京證券交易所的發(fā)行上市、信息披露等制度體系。

二是做好技術(shù)準(zhǔn)備，保障北京證券交易所平穩(wěn)開(kāi)市。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)相關(guān)單位，以精選層技術(shù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，推進(jìn)北交所的技術(shù)系統(tǒng)改造，盡快完成測(cè)試和開(kāi)市前的準(zhǔn)備。

三是抓緊完成北交所主體的設(shè)立工作，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司，按照規(guī)定盡快完成北交所的工商注冊(cè)登記，建立健全交易所的公司治理架構(gòu)，為推進(jìn)后續(xù)工作打牢基礎(chǔ)。

四是營(yíng)造良好的政策環(huán)境，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與其他部委的溝通協(xié)作，完善政策體系，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展的能力，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注市場(chǎng)運(yùn)行情況，同時(shí)嚴(yán)打違法違規(guī)，保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。