春節檔最火的影片當屬周星馳執導、投資制作的《美人魚》——2月17日，《美人魚》票房已經突破20億元。

《美人魚》的大火讓券商也加入到影評行列。比如，西南證券研報就用“獨步天下”來形容該片，稱四大因素推動《美人魚》成功：

1、周星馳帶來的市場號召力以及其對主要付費人群的吸引力；

2、鄧超等明星帶來的粉絲經濟；

3、內容兼顧了歡樂和內涵，擴大了受眾面；

4、其表現形式符合任何形式的觀眾組合，進一步的擴大了市場。

當然，這也離不開電影整體市場的環境好：2016年的春節檔實現票房30億，而2015年春節檔票房僅為18億，同比增長超過66%。市場盤子大，又沒有去年7部重磅影片擠在春節檔，造成大家都沒賺的錢的情況，《美人魚》票房高也自然好理解。

那么這其中，誰最賺錢呢？

周星馳是在上映前已經是穩賺不賠，畢竟有著“保底發行”——電影發行方支付的保底金，就是制片方的最低收入，這樣發行方獲得了相關地區版權，然后，發行方與制片方按票房情況再對凈收益分成、風險與收益對等。這與傳統的直接代理發行的相對應，直接代理發行即發行方的收益為一定比例票房。

一部電影的票房，先要扣除8%的稅費，余下的錢中，57%份額歸屬院線，剩下的才是發行方、制作方的凈收益，在扣除發行費用（傳統發行的發行費用約占票房3%~7%，而保底發行費用會達到10%以上），一般情況下制作方可以拿到票房的三分之一。

所以，如果保底為10億元的票房的話，發行方起碼要保證制作方有3億元以上的收入。一名電影發行公司地區高管告訴澎湃新聞（www.kxwhcb.com），強勢的制作方甚至在發行收入上還有分賬的機會。

在影片上映前，星爺的《美人魚》曾有“保底20億元票房”的傳聞。不過，影片保底的牽頭公司和和影業和新三板公司龍騰影視對外回應，保底金額大約為16億元至18億元。

那么保守計算，星爺已經鎖定6億元的收入，而外界認定的這部影片制作成本4億元，這也一掃他的《西游降魔篇》時保底分賬的陰霾。

《西游降魔篇》雖然在2013年斬獲了12億元以上的票房，但由于保底額過低、相關細則不清晰，自感未能獲得太多經濟利益的周星馳最終與發行公司華誼兄弟（300027）陷入糾紛。

另外，參與保底發行的另外一家公司便是光線傳媒（300251）。在2月14日，《美人魚》票房成績已超過16億元，該公司及時進行了公告。

在最近兩年的電影市場上，與其他影視公司相比，光線傳媒頻繁發布利好的票房公告，這雖然得益于它逐漸對電影行業的加碼，A股熱衷“炒票房”或許也是驅動因素。

《美人魚》具體的分賬協議外界難以知曉，但可以肯定的是，和和影業、龍騰影視以及光線傳媒的老板們可以放心了，因為已經賭贏了。過了18億元之后，票房增長量中，扣除院線分賬之外的錢中，他們就有了拿大頭、甚至囊括。

到底賺多少錢還要細算，因為中影等企業也有介入該片，也會分羹，但保底公司在股市上已經先熱了起來。

2月15日、16日，光線傳媒分別上漲5.85%與2.24%，與從影片獲得收入相比，市值上漲數十億元的規模顯然更大；而在2月17日，在新三板上市的龍騰影視單日交易均價上漲39.53%。