作者：齊向陽

出品：全球財說

2021年股市熱點頻繁更迭，二級市場整體風格從藍籌白馬向成長預期的切換。

這也導致多位此前業績優異的基金經理大幅度退步，不僅包括頭部基金公司，也有中小基金公司中的明星基金經理，例如諾德基金的兩位名將郝旭東和羅世鋒。

公開數據顯示，郝旭東目前在管基金共有5只，其中1只成立于今年的6月份，另外4只基金中唯一實現正收益的卻是一只債券型基金。

再看看羅世鋒，他所管理的兩只基金同樣業績不佳，至八月底均未實現正收益。

選股偏離科技成長主線 郝旭東+郭紀亭組合全線虧損

《全球財說》注意到，郝旭東作為公司任職超過6年的基金經理，本應經驗豐富的他卻僅獨自管理1只基金，那便是2021年6月1日剛剛成立的諾德興遠優選（012036）。

而此前成立的幾只基金均是由郝旭東和他人共同管理，其中權益類基金的搭檔都是女將郭紀亭，她曾經供職于大名鼎鼎的澤熙私募基金。

在二人合作管理的產品中，目前表現最差的便是諾德成長優勢（570005），該基金年內虧損已達到8%一線。

從背后邏輯看，郝旭東與郭紀亭所選重倉股的表現讓人大跌眼鏡，調倉方向也出現嚴重偏差。

基金二季報顯示，工商銀行、農業銀行兩只銀行巨頭新進上榜成為頭號重倉股，但國有四大行素來較少在二級市場上有出色表現，目前兩只股票年內均處于微跌狀態。

同樣，兩位基金經理二季度新選擇的第三大重倉股是美的集團，作為內地三大白電龍頭之一，該股卻已連續多個季度排在基金減持榜前列。郝旭東與郭紀亭選擇逆向出擊也未能取得好的效果，目前美的集團年內跌幅已達到31.85%。

但是，超過30%的跌幅還不是最夸張。在二季度重倉股中，中炬高新的年內跌幅已經超過50%，而中公教育年內跌幅更是超過了70%。

先來看看跌幅最大的中公教育，這也是基金經理在一季度大幅度削減醫藥股后新進的二季度重倉股，但是該股在近三個月的跌幅接近60%，很明顯如此調倉思路一敗涂地；再看調味品龍頭之一的中炬高新，雖然部分機構基金經理持續看好，但該賽道明顯已不是風口并不具備想象力，且近三個月跌幅約在40%一線。

不過，《全球財說》認為，兩位基金經理的調倉策略也還是有可取之處。二季度新進的重倉股和而泰成為了表現最好的公司，該公司身處智能控制領域，目前年內漲幅有望接近40%。

但是，比起兩只銀行股各占比將近8%，且排名靠前的重倉股年內基本都是清一色下跌，而和而泰所占比重僅不到3個百分點。

對此，基金經理也在季報中表述：“我們較為看好兩個方面的潛在投資機會：1、傳統估值相對處于底部的金融、地產板塊及部分周期龍頭，在經濟進入穩健增長后，將獲得業績增長及估值提升至正常水平的雙重收益可能。2、行業景氣能夠持續，符合政策方向的科技、消費板塊，較高的估值水平需要后續持續增長業績來消化，對其經營景氣度的持續跟蹤將是后續的主要工作。”

但需要注意的是，工商銀行、農業銀行并未出現在多只諾德基金的重倉股中，諾德成長精選（A類：003561；C類：003562）和諾德策略精選（007152）便沒有上述銀行出現。

羅世鋒所管產品均虧損 為何從收益翻番到業績落后

此前2020年新能源行業的火爆行情，捧紅諾德基金的另一位權益類基金經理羅世鋒。特別是他所管理的諾德價值優勢（570001）和諾德周期策略（570008）都實現了翻番的回報，在同類基金中的排名名列前茅。

但是，上述兩只基金進入2021年卻大踏步倒退，截至目前的年內收益率均為負數，在同類產品排名中都掉落至靠后位置。

《全球財說》以諾德價值優勢為例分析，季報顯示基金經理羅世鋒的調倉幅度并不大，整體和2020年末風格保持一致。

可惜，重倉股中不僅是白酒股至今表現不佳，醫藥股也在集采等因素影響下波動加大。雖然，羅世鋒的選股相對偏向科技成長，但最新重倉股中僅有3只年內漲幅超過10%，分別為隆基股份、歐普康視、通威股份。

對此，基金經理表示：“上半年本基金繼續堅持一直以來所秉持的價值投資理念，持續持有價值股。上半年本基金的倉位整體上處于中高位置，在行業配置上，本基金重點配置在食品飲料、醫藥、家電等行業的低估值價值股，同時在清潔能源、先進制造和消費電子等成長前景較為確定的行業上也配置了一定的權重。整體上，本基金上半年的操作思路依舊是按照成長型價值投資的投資框架進行的。”

再說另外一只基金諾德周期策略，二季度十大重倉股與諾德價值優勢高度一致，僅是重倉限售順序略有不同。

更讓人困惑的是，海大集團作為一家科技型的水產養殖為主的上市公司，卻在上述兩只基金中都排在首位，且年內并未實現股價上漲，著實令人費解。