當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的核心問題實(shí)際是債務(wù)率持續(xù)快速上升，也就是投入-產(chǎn)出效率惡化。根本原因在于，長期以來，市場(chǎng)作為配置資源的基本方式并未實(shí)現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律不夠尊重。

看中國的效率、增長和債務(wù)問題，需要有空間思維。不管政府負(fù)債率，還是企業(yè)負(fù)債率，問題主要都出在中西部。這些地區(qū)的增長更依賴投資，投資回報(bào)卻不高。城市化中土地?cái)U(kuò)張快于城市人口增長的問題也更為嚴(yán)重。大量已經(jīng)建成或在建的工業(yè)園零散分布，甚至位于偏遠(yuǎn)地區(qū)，交通不便，缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，缺乏足夠的投資項(xiàng)目。大量新城出現(xiàn)住房空置，成為“鬼城”，房地產(chǎn)去庫存壓力巨大。很顯然，工業(yè)園和新城投資回報(bào)都不高。

實(shí)際上，過去十多年，人口流出地，特別是中小城市，被鼓勵(lì)發(fā)展當(dāng)?shù)亓闵⒎植嫉墓I(yè)園和新城的同時(shí)，有活力的人口流入地區(qū)，特別是大城市的發(fā)展，被抑制。

供給側(cè)改革要讓供給適應(yīng)需求，其中，尤其重要的就是要讓供給和需求在空間上實(shí)現(xiàn)匹配。出現(xiàn)上述需求與供給在空間上不匹配，是因?yàn)椴焕斫庖膊蛔鹬氐乩硪蛩貙?duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，認(rèn)為用政策可以影響經(jīng)濟(jì)和人口的空間分布。

因此，下階段改革必須尊重區(qū)域經(jīng)濟(jì)和城市發(fā)展的客觀規(guī)律，對(duì)不同地區(qū)的債務(wù)率采取不同的方式來解決。對(duì)于東部，特別是大城市，要充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)，釋放其增長潛力，通過提高經(jīng)濟(jì)增長速度的方式降低債務(wù)率，而對(duì)內(nèi)地（中小城市），則主要采取破產(chǎn)、核銷、債務(wù)重組、債務(wù)置換等方式來降低債務(wù)率。對(duì)于事實(shí)上證明投資回報(bào)低下，無力償還債務(wù)的地區(qū)，未來應(yīng)嚴(yán)格限制發(fā)債。

要尊重區(qū)域經(jīng)濟(jì)和城市發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，要使中國經(jīng)濟(jì)回到健康發(fā)展的軌道上，就必須要促進(jìn)人口流動(dòng)，讓人們更自由地去追求更好的就業(yè)和收入。土地資源，主要是建設(shè)用地使用權(quán)的配置與人的流動(dòng)方向要一致起來，而不能像過去那樣，將建設(shè)用地指標(biāo)作為鼓勵(lì)人口流出地發(fā)展的傾斜性政策手段，與人口流動(dòng)方向來個(gè)反向操作。

區(qū)域間的平衡發(fā)展，不等于均勻發(fā)展。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展應(yīng)著眼于人均GDP的均等化，而不是經(jīng)濟(jì)和人口的均勻分布。發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明，經(jīng)濟(jì)和人口集中在少數(shù)都市圈既有利于效率，又有利于平衡。

不同的地方，不同的產(chǎn)業(yè)，應(yīng)通過不同的方式來提高人均GDP。大多數(shù)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，集聚有利于提高人均GDP。有些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量受到核心投入品數(shù)量的局限，比如農(nóng)業(yè)、旅游、資源產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出分別受到土地、風(fēng)景、資源的數(shù)量制約，要提高人均GDP，必須減少人。在國家內(nèi)部應(yīng)統(tǒng)一市場(chǎng)，相互分工，各地形成基于本地優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，共同富裕。在此重塑經(jīng)濟(jì)地理的過程中，少數(shù)都市圈將持續(xù)成為人口流入地，而其他地方成為人口流出地，恰恰是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)配置資源的過程。

與此長期趨勢(shì)相適應(yīng)，供給側(cè)改革要有空間思維，不同的地方應(yīng)實(shí)施差別化的公共政策。在人口流入地，應(yīng)通過投資、技術(shù)、管理來增加供給，而不應(yīng)該通過控制人口來限制需求。在現(xiàn)階段，中央政府應(yīng)對(duì)其增加公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施投入。而在人口流出地，應(yīng)放棄對(duì)于經(jīng)濟(jì)總量增長的考核，加強(qiáng)對(duì)于當(dāng)?shù)毓卜?wù)和基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)移支付，減少對(duì)于偏離當(dāng)?shù)乇容^優(yōu)勢(shì)的無效產(chǎn)業(yè)投資。