作者：楊雷 編輯：小市妹

人工關(guān)節(jié)集采來(lái)了。

8月23日晚，據(jù)媒體報(bào)道，第二次國(guó)家高值耗材集采瞄準(zhǔn)人工關(guān)節(jié)，將于9月14日在天津開(kāi)標(biāo)。本次集采采購(gòu)產(chǎn)品包括初次置換人工全髖關(guān)節(jié)和初次置換人工全膝關(guān)節(jié)，帶量采購(gòu)周期為2年。消息出來(lái)后，引起了不少股民關(guān)注。

實(shí)際上，在8月初，江西省就與河南等省份組成十二省醫(yī)用耗材采購(gòu)聯(lián)盟，對(duì)骨科創(chuàng)傷類(lèi)醫(yī)用耗材開(kāi)展集中帶量采購(gòu)，平均降價(jià)近九成。

集采是啥？有什么影響？它是指以招投標(biāo)的形式購(gòu)進(jìn)所需的藥品，目的是減輕社會(huì)醫(yī)藥費(fèi)用負(fù)擔(dān)。從市場(chǎng)解讀看，醫(yī)藥企業(yè)一旦涉及集采，股民都會(huì)比較敏感。

比如，8月19日，安徽省醫(yī)藥集中采購(gòu)服務(wù)中心發(fā)布《安徽省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床檢驗(yàn)試劑集中帶量采購(gòu)談判議價(jià)公告》后，某醫(yī)療器械龍頭一日暴跌17%，股價(jià)甚至創(chuàng)下年內(nèi)新低。再看某創(chuàng)新藥龍頭，因半年報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期（業(yè)績(jī)下滑與集采有關(guān)），上半年歸屬凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)0.21%，股價(jià)也五年來(lái)首次出現(xiàn)跌停。

如果藥企參與集采，意味著高毛利產(chǎn)品經(jīng)過(guò)大幅降價(jià)后，企業(yè)盈利會(huì)受到影響。值得一提，在第一次醫(yī)用耗材集采中，心臟支架價(jià)格從1.3萬(wàn)元最低降至700元左右，價(jià)格降幅超過(guò)90%。有券商機(jī)構(gòu)對(duì)此分析稱(chēng)，即使參與集采的企業(yè)銷(xiāo)量會(huì)有所增加，不一定能彌補(bǔ)降價(jià)所造成的利潤(rùn)損失，企業(yè)也將需要多維度尋求出路。

如果藥企不參與集采，則意味著喪失市場(chǎng)份額。比如，華北制藥因違規(guī)被踢出了集采名單，昨日股價(jià)就跌停了。

有哪些上市公司涉及人工關(guān)節(jié)領(lǐng)域呢？

市值觀察梳理發(fā)現(xiàn)，A股公司主要有兩家，分別是大博醫(yī)療（002901）、三友醫(yī)療（688085）。港股相關(guān)上市公司有四家，分別是愛(ài)康醫(yī)療（01789.HK）、春立醫(yī)療（01858.HK）、威高股份（01066.HK）、微創(chuàng)醫(yī)療（00853.HK）等。

下面我們主要來(lái)看A股公司：

先看大博醫(yī)療，2020年財(cái)報(bào)顯示，創(chuàng)傷類(lèi)產(chǎn)品、脊柱類(lèi)產(chǎn)品、微創(chuàng)外科類(lèi)產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)比重超過(guò)九成，這些產(chǎn)品毛利率在79%以上，可謂暴利。此前，大博醫(yī)療董事長(zhǎng)林志雄表示，“看最后招標(biāo)的價(jià)格怎么樣，如果（集采）價(jià)格特別低，會(huì)影響到產(chǎn)品出廠價(jià)”。

從股價(jià)表現(xiàn)看，這家公司從118.98元最高點(diǎn)跌到了現(xiàn)在的51元左右，股價(jià)跌幅超過(guò)55%。

再看三友醫(yī)療，2020年財(cái)報(bào)顯示，脊柱類(lèi)植入耗材占營(yíng)收比重超過(guò)九成，這些產(chǎn)品毛利率在90%以上。

從股價(jià)表現(xiàn)看，這家公司從89.73元高點(diǎn)跌到了31元附近，股價(jià)跌幅超過(guò)65%。

大博醫(yī)療、三友醫(yī)療給股民的啟示是：現(xiàn)在投資醫(yī)藥股都要從集采的大背景來(lái)展開(kāi)研究，只有受政策影響小的公司才能避免市場(chǎng)波動(dòng)。

免責(zé)聲明

本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開(kāi)披露的信息（包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等）作出的個(gè)人分析與判斷；文中的信息或意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對(duì)因采納本文而產(chǎn)生的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。

——END——