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作為CRO板塊的知名大牛，凱萊英8月16日罕見的閃崩跌停，市值重新回到千億以下，而最讓其2.67萬股民心塞的是，“大明星”高瓴資本是瘋狂減倉，而且是鎖定期剛剛結束。如此信號，作為過去的大牛板塊，CRO還能繼續牛嗎？

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上市后第三次跌停

8月16日，CRO大牛凱萊英閃崩跌停，全天以5.08%大幅低開，一開盤又是加速跳水，不久觸及跌停，后出現短暫開板，然后便直接封死跌停板，市值一天蒸發100億元，自8月3日收盤市值正式突破千億后，半月不到，市值又重新回到千億以下，最新為911億元。

數據顯示，自2016年11月18日首發上市以來的1156個交易日中，包括8月16日在內，凱萊英僅出現3次跌停的現象，最近的一次是三年前的2018年7月5日，再往前是2017年8月10日。

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漲幅高達2398%

雖說8月16日凱萊英跌停，但這不改其超級大牛的本色。數據顯示，自上市以來，凱萊英累計漲幅高達2398%。

說實話，CRO板塊當真是牛股集中營，在不考慮年內上市的4家公司后，16家CRO概念公司中，有9家公司自上市以來漲幅超過1000%，最高的泰格醫藥自上市以來漲了4965%。而市值最高的藥明康德，上市以來累計漲了1403%。唯一下跌是亞太藥業，自上市以來累計跌幅4%，是唯一破發的公司。

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兩因素導致跌停

正是如此的超級大牛股，卻罕見的出現跌停，無疑讓凱萊英成了市場關注的焦點，而對于跌停原因，綜合市場觀點來看，一個是業績不及預期，另一個是高瓴資本的拋售。

昨晚，凱萊英披露2021年中報，上半年公司實現營業收入17.6億元，同比增長39.04%；凈利潤4.29億元，同比增長36.03%。而加權平均凈資產收益率同比下滑2.9%，最新為6.9%；主營業務毛利率同比下滑3.75%，最新為44.88%。對此中報，平安證券和東吳證券均表示匯兌損益拖累了公司的表觀增速。

同樣是昨晚的中報顯示，高瓴資本在二季度是猛拋售凱萊英。數據顯示，高瓴資本最新持有凱萊英220.27萬股，較一季報持股減少220.26萬股，也就是說幾乎減掉了一半的倉位。

公開資料顯示，高瓴本次減持的股份來自于去年獲配的440.53萬股凱萊英定增股份，彼時，定增的發行價格為227元/股。今年4月，高瓴持有的440.53萬股鎖定期結束。也就是說，高瓴資本很可能是鎖定期一解除就開始進行減持。

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外資急速出逃

而從8月16日的龍虎榜數據顯示，對于凱萊英來說，機構之間的博弈較為激烈，而外資則是明顯的在出逃。

機構方面，8月16日買入前五現身三家機構，合計買入2.26億元；而賣出前五也有三家機構現身，合計賣出2.11億元。雖然整體看機構是凈買入1484萬元，但可以看出機構之間的博弈還是很激烈的。

至于深股通，8月16日在買入1.62億元的同時是賣出2.72億元，即凈賣出1.11億元，位于賣一席位，也是日內上榜龍虎榜個股中，外資凈流入最多的個股。

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CRO板塊集體走低

或許也正是凱萊英的跌停，使得日內整個CRO板塊表現不佳，板塊指數日內大跌2.79%，除開日內新上市的義翹神州外，余下的19家公司有15家是下跌的，皓元醫藥、美迪西、諾泰生物、藥石科技等也跌超3%。

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CRO還值得期待嗎？

事實上，自CRO板塊指數8月5日盤中再創歷史新高的3201.38點后，CRO板塊便轉為弱勢，按最新收盤點位2755.31計算，回撤幅度達到14%。

因為近來的弱勢走勢，加之此前的整個板塊的驚人漲幅，不免讓不少投資者對于CRO板塊的未來走勢捏一把汗。

綜合眾機構觀點來看，幾乎都是持短期擾動不改長期高景氣狀態。正如國泰君安此前在研報中表示，CRO/CDMO龍頭大多以海外收入為主，繼續受益于全球生物醫藥創新投入高景氣和技術迭代，也將繼續受益于本土創新藥崛起。近期市場波動或更多來自對前期漲幅較大的強勢板塊的估值消化，產業趨勢未變。

就像8月16日跌停的凱萊英，在8月16日就至少獲得10家機構給出的買入、推薦甚至是強烈推薦的評級，華泰證券更是給出478.1元的目標價，這和當前的375.3元收盤價之間，有高達27.4%的空間。

但也要看到的是，即使8月16日凱萊英跌停，其市盈率（TTM）仍高達109倍，按市盈率估值百分位93.34來看的話，當前估值比歷史上93.34%的時間都要貴。而整個CRO板塊的市盈率（TTM）也高達94倍，這明顯高于整個醫藥生物板塊的51倍的市盈率。

所以，對投資者來說，面對高景氣的CRO板塊，如何平衡高估值所帶來的壓力，就成了一門必修課了……

僅供投資者參考，不構成投資建議

原標題：《氣炸！高瓴跑了，24倍大牛被帶崩》

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