作者：賽文 編輯：小市妹

一份大幅超出市場預期的半年報公布了。

8月12日晚，國內杏仁露龍頭承德露露公布半年報，2021年上半年公司營業收入錄得13.60億元，同比增長36.44%，歸母凈利潤錄得2.84億元，同比增長39.52%。

緊接著，8月13日承德露露以漲停收盤，封單一度超過15萬手。

讓公司得到資本市場認可的，很大部分原因來自其第二季度的業績。承德露露第二季度營收同比猛增162.09%到3.88億元，歸母凈利潤更是同比增長242.12%至0.72億元。

這份業績表現，創下了歷史同期的最高紀錄。因為杏仁露的屬性原因，主要是在冬天和春節等期間普遍飲用和拿去送禮，第二季度是典型的銷售淡季。在承德露露第二季度營收歷史紀錄上，營收規模基本處于2.5億以下，只有2015年和2019年的第二季度超過3億。

所以如此強勁的業績表現，給了資本市場更多的想象空間。

而從今年5月初算起，承德露露股價接近翻倍。

但是，承德露露可能高興不起來。

回顧公司發展，雖然從1997年上市到2015年，承德露露收入規模翻了十倍，但此后公司陷入了發展困境當中。

品牌老化、產品結構單一、管理層動蕩，還有和南方露露的商標之爭，都讓公司處于業績增長停滯的狀態。承德露露從2015年至今，業績再也沒有出現突破性增長，營收除了2018年和2019年的微量增長，其余年份均是下滑狀態，而凈利潤基本維持在4億出頭，亦未有亮眼之處。

時至今日，承德露露產品的過于單一依然是公司亟待解決的問題。2021年半年報顯示，公司杏仁露系列產品收入占總營收的98.4%。雖然，公司曾進軍核桃露產品，但是在“六個核桃”的強大品牌影響力下，始終沒有取得突破性的進展。

不得不承認，在杏仁露細分飲料市場，承德露露無疑是當之無愧的“王者”。但不得不警惕的是，蒙牛、伊利這些乳制品巨頭，已經向植物蛋白領域發起沖擊，紛紛推出核桃乳、豆奶等產品；此外，豆本豆、達利園花生牛奶、維維豆奶等，也在不同程度上蠶食市場。

縱覽眼下整個飲料市場，“元氣森林”“喜茶”等網紅產品的出現也不斷擠壓著市場份額。

如果再不緊跟市場步伐和趨勢，改變公司產品結構，盡管今年上半年業績超出預期，承德露露的困境并不會得到完全解決。

研發不足，一直是公司產品沒有根本性突破的桎梏。從2017年至2020年，年均1000余萬的研發，連公司1%的營收都不到。

在今年3月承德露露新一屆董事會調整后，確確實實從產品到品牌再到市場改變了一些戰略思想，公司在業績上也有所體現。

但反觀一直和承德露露打得水深火熱的汕頭露露，緊跟“全民健康”的潮頭，推出了“0蔗糖”產品，而且好像賣的還不錯。

再打開承德露露在京東的旗艦店，還是老一套。

承德露露著急了嗎？

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