當(dāng)看到IMF（國際貨幣基金組織）工作人員和總裁拉加德建議將人民幣納入SDR（特別提款權(quán)）時(shí)，相信很多人不敢相信這是真的。畢竟，中國從2009年才開始尋求人民幣國際化。這一舉動(dòng)是從推動(dòng)人民跨境貿(mào)易結(jié)算開始的，6年來發(fā)展迅速。2009年，人民幣跨境使用額為30億人民幣，而2014年這一數(shù)字為10萬億人民幣，已經(jīng)有超過1/4的跨境交易用人民幣結(jié)算。

與中國貿(mào)易投資占全球比重相比，人民幣國際化仍有很大空間。人民幣國際化的好處，昨天澎湃社論已有申述，在此不贅。風(fēng)險(xiǎn)則可以多說幾句。

人民幣一旦深度國際化，中國金融制度必須按照國際通行規(guī)則進(jìn)行重構(gòu)，導(dǎo)致中國政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的方式受到更多約束，這是中國政府面對(duì)的首要難題。人民幣匯率波動(dòng)加劇，對(duì)準(zhǔn)備不足的中國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)而言，也是全新和巨大的挑戰(zhàn)。

在中國國內(nèi)，擔(dān)心人民幣國際化是拔苗助長，質(zhì)疑人民幣國際化是受投機(jī)力量推動(dòng)，乃至挑戰(zhàn)中國金融當(dāng)局“以開放促改革”策略合理性的聲音也很多。我們認(rèn)為，對(duì)這些問題的討論，需要全面理解人民幣國際化的內(nèi)在邏輯。

很多人擔(dān)心以開放促改革是危險(xiǎn)的。其實(shí)，中國加入WTO的紅利是典型的以開放促改革，國內(nèi)很多規(guī)則因此得以修訂，對(duì)內(nèi)開放新局面得以打開。人民幣國際化進(jìn)程中，恰逢IMF每五年審查一次貨幣籃子，借此機(jī)會(huì)，很多改革更容易得到國內(nèi)高層的支持，同時(shí)也受到國際社會(huì)的歡迎，推動(dòng)更加順利。如果沒有這一機(jī)遇，相信很多改革不可能如此密集地推出。這些改革包括利率市場(chǎng)化、人民幣匯率形成機(jī)制、提升數(shù)據(jù)透明度（宣布采納國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)SDDS）、按季發(fā)行3個(gè)月期短期國債、建立人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）、加大開放銀行間債券市場(chǎng)等。這些改革的每一步，步伐都不算小。

對(duì)中國而言，這樣做值得嗎？通過推動(dòng)人民幣加入SDR，來推動(dòng)中國金融制度的改革，是一條正確的道路嗎？一旦人民幣加入SDR，意味著中國的金融部門將更多按照國際規(guī)則運(yùn)轉(zhuǎn)。中國做好準(zhǔn)備了嗎？

擔(dān)心集中在，雖然資本項(xiàng)目開放從中長期看是必要的，但過早過快放開將帶來風(fēng)險(xiǎn)。主要的質(zhì)疑認(rèn)為，必須先完成國內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)金融改革，才能穩(wěn)妥借此資本管制。因此，問題的實(shí)質(zhì)是中國政府的金融管制，哪些應(yīng)該先放開、哪些后放開，哪些應(yīng)該完全放開，哪些應(yīng)該保留管制。

預(yù)先知道所有問題答案的改革是不存在的。目前，中國尚在探索資本流動(dòng)加劇和保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定這對(duì)矛盾的解決方法。在IMF層面，也支持保留對(duì)短期資本流動(dòng)、反洗錢、反恐怖融資、反過度避稅等管理手段。即便將來實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目可兌換，這些手段仍會(huì)保留。這些措施將決定人民幣國際化的前途。

未來，檢驗(yàn)人民幣國際化的路徑是否正確，標(biāo)準(zhǔn)是市場(chǎng)反應(yīng)。如果人民幣跨境使用規(guī)模迅速擴(kuò)張，就說明中國改革的動(dòng)力來自貿(mào)易投資的真實(shí)需求，而不是政策推動(dòng)。