在10月27日開幕的2015年浦江創新論壇上，發改委國家規劃顧問委員會委員、前世界經濟與政治研究所所長余永定表示，根據測算，中國經濟的增速潛力依然有每年7%左右。不過，未來兩三年，中國經濟都可能面臨通貨緊縮的挑戰。

在中國經濟當前面臨的各種風險中，這位央行前貨幣政策委員特別點名了公司債務問題。他指出，目前中國公司債占GDP比重已經高達140%至160%，從絕對數量來說中國已經超過了美國。而到2021年，公司債務占GDP比重可能會上升至200%，這是非常危險的。

三種方式計算出中國經濟增速潛力仍有7%

中國經濟的潛在增長速度到底是多少？余永定通過三種不同方式得出結論，中國經濟依然有每年7%左右的增長潛力。

這三種計算方式分別涉及勞動力增長速度、投資率除以資本產出率，以及全要素的增長速度加上投入的增長速度。

值得注意的是，在第三種計算方式中，一個國家的經濟增長速度靠全要素，主要因素是科技進步。余永定解釋，雖然前些年投入，尤其是資本投入增加很快，但是科學技術增長速度并沒有相應趕上世界上其他國家的水平，所以全要素生產力增長速度顯示了下降的趨勢。余永定認為，統計數據說明了中國長期的經濟增長趨勢下降的重要原因之一，是科學技術進步不夠快。

余永定表示，盡管經濟增長速度下降至7%左右，甚至低于7%，但是和世界其他國家相比，中國凈資產非常高，全球經濟增長速度不超過5%。

對于未來中國經濟的看法，余永定表示，長期來說依然看好中國經濟。

未來兩三年中國都將面臨通貨緊縮挑戰

盡管對中國經濟長期趨勢的看法仍然樂觀，但余永定并不否認短期中國經濟的壓力。他預計，未來兩三年中國經濟都將面臨通貨緊縮的挑戰。“甚至不排除今年下半年經濟有進一步惡化的可能性。”

產能過剩是當前中國經濟面臨的一個大問題，在余永定看來，正是由于產能過剩，中國經濟已經處于類似通貨緊縮的狀態。

余永定說，1997-2002年間，中國也曾經處于通縮狀態，曾一度通過關廠來去產能，但當時中國經濟真正走出通縮的原因還是因為發現了新的經濟增長點：房地產投資和加入WTO后開辟的出口市場。而現在面臨的類通縮狀態，最大的問題在于中國并沒有找到新的增長點。

余永定認為，新的機會在于大眾創業、萬眾創新，在高科技領域發現更多投資機會。“新興的產業能幫助我們走出通貨收縮。”

“必須想盡一切辦法來抑制通貨收縮，中國經濟長期增長前景可以樂觀的。”余永定說，“但是有一條，不能犯顛覆性的錯誤。”

中國公司債務絕對數量已超過美國

在中國經濟面臨的種種風險中，除了房地產泡沫、影子銀行等，余永定特別點名了公司債務問題。

中國的公司債務多少？余永定透露，根據國外機構的研究，中國的公司債務目前大約是16萬億美元左右，這是非常高的數字。至于公司債務占GDP比重有多少，根據有些國外投行研究約為160%；中國社會科學院的研究結果則是140%-150%左右。余永定稱，這個水平非常高，從公司債務絕對數量來說，中國已經超過了美國。

根據余永定的研究，最近幾年中國公司的債務有了集聚上升的趨勢。余永定預計，受中國的資本產出率不斷提高、通貨膨脹率降低等多種因素影響，到2021年，中國的公司債務占GDP比重會超過200%。

“這是非常危險的情況，我們必須要解決這個問題。公司債進一步提高會導致許多企業的違約，利息率的上升、不良債券的增加會導致銀行危機，所以我們必須嚴重關注公司債的問題。”不過，余永定分析，由于中國政府的財政狀況較好，擁有大量國有資產，且并沒有沉重的外債負擔，所以只要政策得力，可以克服挑戰。