出 品 | 異觀財經(jīng)

作 者 | 黑神天譴冥王

7月28日周三美股盤后，社交網(wǎng)絡與數(shù)字廣告科技巨頭Facebook公布了2021財年第二季度財務業(yè)績報告。

從財務數(shù)據(jù)和財報信息披露來看，這是一份“悲喜交加”的業(yè)績報告。喜的一面，季度營收和每股收益均超出華爾街分析師的預期。當季營收同比增速高達56%，創(chuàng)2016以來最快同比增速。

當然，財報信息也釋放了“悲”的一面，月活用戶未達預期，蘋果隱私新政對Facebook未來廣告業(yè)務可能造成影響，競爭對手增多，以及疫情的不確定性，都會給公司的廣告業(yè)務增長造成負面阻力，使得Facebook未來營收增速放緩，這使投資者感到不安，盤后Facebook股價下跌3.45%。

喜：季度營收創(chuàng)2016以來最快同比增速

財報顯示，F(xiàn)acebook第二季度營收290.77億美元，高于分析師預期的278.6億美元，較上年同期的186.87億美元，增長56%，不計入?yún)R率變動的影響為同比增長50%，超出華爾街分析師預期。值得一提的是，F(xiàn)acebook當季營收同比增速創(chuàng)2016年以來最快同比增速。

（數(shù)據(jù)來源：Facebook財報）

從Facebook的營收構成來看，廣告是其最重要的收入來源。

財報顯示，F(xiàn)acebook第二季度廣告業(yè)務實現(xiàn)285.8億美元的營收，較上年同期的183.21億美元，增長56%，高于分析師預期的271.3億美元。

Facebook表示，今年二季度的廣告收入增長，主要由單位廣告平均價格同比大幅增長47%，以及投放的廣告數(shù)量同比增長6%驅(qū)動。

此外，去年突發(fā)的新冠疫情，讓人們線下消費的行為受到影響，促使消費者轉(zhuǎn)為線上消費，進而推動了數(shù)字化經(jīng)濟的快速發(fā)展。伴隨疫情防控的常態(tài)化，逐步復工復產(chǎn)，中小企業(yè)主數(shù)字廣告支出有所增加，這也是Facebook廣告業(yè)務的增長的原因之一。

第二季度，包含Oculus等虛擬現(xiàn)實頭顯等消費硬件在內(nèi)的其他收入同比增長36%至4.97億美元。

凈利潤方面，F(xiàn)acebook第二季度凈利潤為為103.94億美元，較上年同期的51.78億美元，增長101%；每股攤薄收益為3.61美元，與上年同期的1.80美元相比增長101%，超出華爾街分析師預期。

Facebook創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示：“我們實現(xiàn)了強勁的季度業(yè)績，并繼續(xù)幫助企業(yè)增長，讓人們能夠保持聯(lián)系。我很激動地看到，我們圍繞創(chuàng)作者和社區(qū)、商業(yè)以及建立下一個計算平臺的主要倡議匯聚在一起，開始將虛擬世界的愿景帶入現(xiàn)實。”

悲：內(nèi)外多重風險因素或讓公司業(yè)績承壓

從Facebook股價表現(xiàn)來看，周三Facebook最高漲2.6%，收漲1.49%，報373.28美元，創(chuàng)歷史盤中與收盤最高。截至周三收盤，公司今年迄今共累漲37%，顯著跑贏同期標普500指數(shù)大盤的累漲17%。

雖說Facebook股價表現(xiàn)不俗，但投資者依舊要考慮Facebook面臨多重風險。

從Facebook內(nèi)部，其用戶增長也面臨壓力。由于Facebook的營收重點依賴廣告業(yè)務，因此其核心用戶指標的變化會的營收變化也是用戶數(shù)量的趨勢變化，會影響廣告客戶投放的決策，因此也會直接影響Facebook的營收情況。

財報顯示， 2021年6月，F(xiàn)acebook每日活躍用戶人數(shù)平均值為19.1億人，與上年同期相比增長6.7%,較上年同期12.6%的同比增速，下降了5.9個百分點，較上一季度8.7%的增速，下降2個百分點。

（數(shù)據(jù)來源：Facebook財報）

截至2021年6月30日，F(xiàn)acebook月度活躍用戶人數(shù)為29.0億人，與上年同期相比增長7.4%，較上年同期12%的增速，下降了4.6個百分點，較上一季度的9.6%的增速，下降了2.2個百分點。

2021年6月，F(xiàn)acebook服務“家族”（其中包括Facebook、 Instagram、WhatsApp和Messenger等服務）每日活躍用戶人數(shù)的平均值為27.6億人，與去年同期相比增長12%；截至2021年6月30日，F(xiàn)acebook服務“家族”的月度活躍用戶人數(shù)為35.1億人，與去年同期相比增長12%。

不難看出，F(xiàn)acebook平臺及其旗下平臺整體（含Instagram、Messenger、WhatsApp）的用戶數(shù)量增速在放緩。美國市場的DAU連續(xù)五個季度沒有增長，歐洲市場的DAU也在繼續(xù)下滑。

從外部環(huán)境來看，F(xiàn)acebook面臨監(jiān)管、蘋果隱私新政以及競爭對手增多等多重風險。

首先，F(xiàn)acebook面臨監(jiān)管層面的威脅。雖然此前美國聯(lián)邦法院駁回了聯(lián)邦貿(mào)易委員會FTC針對Facebook的反壟斷訴訟，以及48個州總檢察長的類似訴訟案，但相關監(jiān)管機構仍有機會反駁法院決議。拜登政府本月也曾強硬批評Facebook上的錯誤信息阻止人們接種新冠疫苗，“等于是在殺人”。

其次，蘋果新政更可能會繼續(xù)對Facebook公司的股價造成影響。蘋果的新政策要求收集用戶信息的應用程序披露他們正在獲取的數(shù)據(jù)，并要求獲得特定的許可。Facebook曾表示，持續(xù)的隱私法規(guī)和移動操作平臺尤其是蘋果iOS14的變化，可能會阻礙廣告定位并壓制廣告定價。

Facebook在本季財報中還提到蘋果iOS更改隱私規(guī)則令廣告商更難追蹤用戶數(shù)據(jù)將打擊三季度起的財報表現(xiàn)。

“由于監(jiān)管和平臺變化，特別是最新的蘋果iOS操作系統(tǒng)更新，我們繼續(xù)預計2021年定位廣告（ad targeting）的阻力會增加，與第二季度相比，預計第三季度受到的影響更大。我們還將繼續(xù)監(jiān)控跨大西洋數(shù)據(jù)傳輸?shù)目尚行裕捌鋵W洲業(yè)務的潛在影響的發(fā)展。”

最后，直接和間接競爭對手在增加。Facebook與銷售廣告的公司以及提供社交、媒體和通信產(chǎn)品和服務的公司存在競爭關系。在廣告和視頻方面與Google和YouTube競爭；消息傳遞和社交媒體方面與Snap競爭；社交媒體上與Twitter形成競爭。

市場調(diào)研公司eMarketer表示，谷歌作為數(shù)字廣告領域的領導者，有望在今年年底占據(jù)全球近29%的市場份額。根據(jù)谷歌母公司最新發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，第二季度谷歌總廣告營收達到504.4億美元，同比增長了69%。

谷歌首席商務官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）在周二的財報電話會議上表示，零售產(chǎn)業(yè)是該公司廣告增長的最大貢獻者，旅游、金融服務、媒體和娛樂產(chǎn)業(yè)也作出了巨大的貢獻。

YouTube第二季度的廣告營收超過了70億美元，同比增長近84%，超出華爾街的預期。皮查伊在周二的財報電話會議中表示，YouTube的短視頻服務YouTube Shorts日瀏覽量超過150億次，遠超出3月份的65億次。

綜合內(nèi)外因以及多項風險因素的存在，以及蘋果新政對Facebook下半年營收的影響，都引發(fā)了投資者的擔心，進而觸發(fā)盤后股價下跌。