“整體來看，一年來精選層的市場規模、表現、影響力均顯著提升。”近日，安信證券新三板研究首席諸海濱在接受澎湃新聞記者專訪時表示，精選層規模持續擴容的同時，后備力量同樣充足。目前，掛牌企業集群特征明顯，一方面均屬具備較高技術含量和成長性的行業；另一方面，形成了10億至20億市值占主體的格局。

諸海濱表示，在交易層面，精選層同樣活力十足。公開發行融資順利，流動性也有所好轉。

對于市場關注的精選層企業轉板上市工作，諸海濱指出，如果僅從財務標準來說，目前掛牌企業中初步符合上市標準的有47家公司。不過，實際操作中轉板還要滿足其他條件，以及公司自身意愿等，數量上不會有這么多。目前看來，預計年內就能有成功實現轉板上市的公司。

諸海濱認為，新三板的定位是打造成連接中小企業和A股上市市場的渠道。其中，精選層對標交易所市場，作為對接A股和創新層基礎層市場的層級，某種程度上，精選層承擔了公司IPO中的企業規范工作。

展望后市，諸海濱說，雖然經過一年發展沉淀，精選層已逐漸摸索出一套注冊制下適合自身特色的發行模式，但精選層目前融資能力、定價能力、資源配置能力仍有限。因此，下一步的完善需要全面的推進，不能僅僅依靠單個的政策，可以從投資者準入制度、交易制度、融資制度等方面進行全面的改革推進。

以下為澎湃新聞記者與諸海濱對話實錄（略經編輯）：

澎湃新聞：對精選層正式設立并開市交易以來的運行情況，你如何看待？

諸海濱：總的來說，精選層推出一年來，市場規模、表現、影響力均顯著提升。

具體來看，精選層規模持續擴容，掛牌公司已達到58家，總體市值近1600億元。同時，精選層掛牌排隊申報階段的公司數量超過250家，后備力量充足。

目前，精選層掛牌企業集群特征明顯。一方面，行業集群主要分布在信息技術、高端制造、醫藥生物、化工新材料四大行業，均為具備較高技術含量和成長性的行業，具備較好的前景，符合精選層服務“專精特新”企業的定位；另一方面，市值上形成了10億至20億市值集群占主體的格局。

在交易層面，目前精選層活力十足。首先，精選層公開發行融資順利，平均每家融資2.22億元，新募投項目帶動精選層公司2020年報和一季報快速增長。其次，連續競價交易和投資人門檻調降，使得精選層交易流動性有所好轉，月均換手率達12.38%，年化換手率為132%。

不過，同時需要看到的是，雖然一年來精選層整體估值水平有一定提升，但距離A股同類可比公司仍有較大差距。

澎湃新聞：精選層一周年之際，符合轉板要求的企業有多少？你預計，年內是否有望出現成功轉板的企業？

諸海濱：轉板上市將是精選層的下一步運行的核心焦點。如果僅僅從財務標準來說，根據精選層2020年年報篩選，初步符合財務上市標準的有47家公司。

不過，操作中符合轉板要求的不會有這么多，因為轉板還要滿足《轉板上市辦法》的其他條件，以及公司自身意愿等。

目前看來，預計年內能有成功實現轉板上市的公司，這也將徹底改變新三板市場的生態格局。

澎湃新聞：有觀點認為，轉板安排下將加速精選層優秀企業的流失，不利于新三板的整體發展，你如何看待這一觀點？

諸海濱：就這方面而言，自去年8月份以來，全國股轉系統通過成立地方性股轉系統基地和簽署戰略合作協議，已與多地政府深化合作。地方性股轉系統基地的成立，一方面可以更好服務存量企業，另一方面，可以以“專精特新”為重點對各地企業進行市場推廣，開發增量市場。

因此，通過地方性股轉系統基地有望盤活存量、擴大增量，提升新三板市場的整體活力，也為進一步發掘具備“專精特新”特質的中小企業、豐富新三板后備軍提供了渠道。

澎湃新聞：國內多層次資本市場建設下，你如何看待精選層在其中的定位？

諸海濱：新三板的定位是打造成連接中小企業和A股上市市場的渠道。其中，新三板建立分層制度時，三大層級中基礎層側重規范、創新層側重培育、精選層對標交易所市場，各層之間通過升降層機制成為一個整體。

精選層作為對接A股和創新層基礎層市場的層級，其各方面要求均對標交易所上市企業，某種程度上，精選層承擔了公司IPO中的企業規范工作，助力公司實現從新三板向A股上市企業的蛻變。

澎湃新聞：展望后市，對精選層下一步的改革發展，在制度規則、市場環境、交易機制等各方面，你認為還有哪些進一步改善的空間？

諸海濱：經過一年的發展沉淀，精選層已逐漸摸索出一套注冊制下適合自身特色的發行模式，市場內部“估值錨”的摸索基本完成。

依托連續交易和轉板制度，精選層可投資性屬性正逐漸增強。不同于滬深交易所以估值驅動為主，精選層市場對于業績、經營等信息敏感度較強，在注冊制、全流通、流動性低、機構投資人為主的背景下，精選層市場表現總體與港股市場更為相似。

因此，在精選層目前融資能力、定價能力、資源配置能力距離滬深交易所的幾個板塊仍有較大差距，同時精選層肩負著注冊制下服務中小企業、特精專新企業、民營企業重任的背景下，改革需要全面的推進，不能僅僅依靠單個的政策。

具體而言，需要從投資者準入制度、交易制度、融資制度等各方面，進行全面的改革推進，提高發展空間，完善生態環境，形成差異化的發展格局。