此前，國內最大光伏企業(yè)保利協鑫（03800.HK）董事局主席朱共山在投資人電話會議上表示，“公司將通過債務結構調整，降低短期債務比例，償還銀行貸款，會在較短時間內將整體負債降到50%以下”。而今，保利協鑫已開始有了實質性的行動。

作為國內最大的硅片、多晶硅生產商，保利協鑫9月7日晚間公告，將出售其手中的燃煤熱電廠、生物質熱電廠等發(fā)電廠，共計32億元。此外，因非光伏電站資產的剝離，保利協鑫也將因徐州金山橋熱電廠獲得大股東的現金補償。此次出售，保利協鑫共計獲得43.6億元。

此舉意味著，保利協鑫將會成為以光伏產品為主線的企業(yè)。該公司公告，上述資產出售后，公司將不再從事非光伏發(fā)電業(yè)務，保利協鑫會專注發(fā)展其核心綜合光伏業(yè)務，包括生產及銷售多晶硅及硅片產品，以及在中國及海外開發(fā)、擁有及經營下游光伏電站。

公告顯示，此次出售的全部非光伏電站主要包括已建成并投入運營的17座熱電聯產電廠、2座垃圾焚燒發(fā)電廠、1座風電場，以及在建的1座360MW（1GW=1000MW，1MW=1000KW）熱電聯產電廠、1座36MW垃圾焚燒發(fā)電廠及待開發(fā)的其他非光伏發(fā)電項目。其中已建成并運營的電站總裝機容量為1414.5MW，權益裝機容量為843.8MW。

此次業(yè)務出售將會通過保利協鑫的全資子公司賣給上海啟辰投資有限管理公司（“其辰”），而其辰的擁有人是江蘇協鑫能源有限公司，其最終擁有人是朱共山及其子朱鈺峰及家族成員受益的Asia Pacific Energy Fund，其買方的擔保人是江蘇協鑫能源有限公司，而朱共山是保利協鑫的第一大股東。

這也意味著，此次售賣的資產將會由上市公司賣給其大股東朱共山私人所持有的公司。

另外，公告還披露，上述資產出售后所獲得的凈額款項，有35%將用于對公司股東的特別分派，同時會降低保利協鑫的債務、改善企業(yè)流動資金狀況、提升公司融資靈活性，并減低企業(yè)的借貸成本、獲得更多營運資金等。

對于此次出售及業(yè)務進行重組，保利協鑫公告稱，盡管在重組前保利協鑫的非光伏發(fā)電業(yè)務（不包括煤炭貿易業(yè)務）的EBITDA率由2007年（保利協鑫首次上市之年）的27.0%下跌至2011年的17.1%，達到歷史低點，但此后經反彈至2014年的28.4%。不過上半年，保利協鑫的非光伏發(fā)電業(yè)務（不包括煤炭貿易業(yè)務）的EBITDA率由2014年同期的24.7%降至21.5%。

此外，據中國電力企業(yè)聯合會的統計數據，2015年上半年，中國對電力的需求增長在持續(xù)放慢，火電利用小時減幅擴大。2015年6月底，6MW以上的電廠裝機容量為1360GW，同比（比上年同期）增長8.7%。而2015年上半年的社會用電量為26620億千瓦時，同比增長1.3%，與2014年上半年、2014年全年的增長率相比，分別低了4.1個百分點、2.5個百分點。就產能利用率而言，2015年上半年中國的火電平均利用小時為2158小時，按年下降217個小時，比2014年同期降幅增大。而保利協鑫上半年的非光伏電廠業(yè)務平均利用小時數為2820小時，同比下降91個小時。

雖然煤炭價格2015年上半年仍處于低迷狀態(tài)，但是國內的上網電價在此前的兩年內經歷了三次電費削減，最近的一次為2015年4月。保利協鑫的蒸汽售價也隨煤價下降降低。上半年，上網電價和蒸汽價格的下調部分，抵消了其燃煤電廠和資源綜合利用熱電廠因煤價下降帶來的益處。

此外，在燃氣發(fā)電方面，國家發(fā)改委2014年9月1日提高了最高門站氣價，2015年4月1日存量氣和增量氣實現價格并軌。不過燃氣電價雖然穩(wěn)定，但近期天然氣價格的改變，使得保利協鑫上半年的燃氣熱電廠銷售電力及蒸汽的平均單位燃氣成本比2014年同期有所上升。

上半年，保利協鑫營收179.39億港元、毛利38.94億港元，同比分別上升了4.2%和5.9%；歸屬于股東的利潤為8.26億港元，同比略降。業(yè)務分布上，光伏材料的營收為114.12億港元，利潤達9.92億港元。