今年金融市場(chǎng)最引人關(guān)注的無(wú)疑要數(shù)中國(guó)。6月底7月初，全球所有經(jīng)濟(jì)分析開篇幾乎都是“受中國(guó)股市影響”；8月中旬，變成“受中國(guó)新匯改影響”，這幾天則是“受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎作用衰減的影響”……

中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)從哪里來(lái)？從改革之初，總設(shè)計(jì)師在南海邊上畫的那個(gè)圈中來(lái)。那個(gè)圈意味著國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)和內(nèi)外部資金有機(jī)結(jié)合，也就是生產(chǎn)要素優(yōu)化組合。勞動(dòng)生產(chǎn)率因此得以提升。更為重要的是，中國(guó)還形成了典型的向標(biāo)兵看齊的雁型增長(zhǎng)隊(duì)形。珠三角和長(zhǎng)三角作為排頭雁，帶領(lǐng)其他區(qū)域加速飛行。發(fā)展模式主要有兩種：模仿領(lǐng)頭雁，給領(lǐng)頭雁提供給養(yǎng)。中國(guó)就是這樣飛行30多年。

2008年全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)催化了世界經(jīng)濟(jì)格局的改變，中國(guó)勞動(dòng)年齡人口在2012年出現(xiàn)了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)絕對(duì)數(shù)量的第一次下降。資金流向在變，而中國(guó)勞動(dòng)力已不再具有打敗所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)要繼續(xù)高速飛行，就會(huì)很累，所以確認(rèn)了“三期疊加”，確立了“新常態(tài)”。

要繼續(xù)發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”，只有靠“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”。與高速飛行時(shí)期不同，中國(guó)現(xiàn)在有了“頂層設(shè)計(jì)”，有了實(shí)施方案，發(fā)展的家底也厚了不少。但作為大國(guó)，區(qū)域發(fā)展不平衡是客觀事實(shí)，而且也長(zhǎng)期存在，所以中國(guó)還是需要“領(lǐng)頭雁”、“排頭兵”。他們還沒(méi)有顯露出來(lái)，以至于“新常態(tài)”下的增長(zhǎng)隊(duì)形也沒(méi)有成形。市場(chǎng)情緒的“布朗運(yùn)動(dòng)”就在所難免，一次又一次，只能看看后視鏡，問(wèn)問(wèn)“發(fā)生了什么”，“還能做什么”。

近期全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩是否會(huì)最終演化為系統(tǒng)性危機(jī)，還不能下定論。與2008年相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)是在好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)也一直在做加息預(yù)期引導(dǎo)。但如果沒(méi)有當(dāng)初避免“大蕭條”的全球聯(lián)手機(jī)制出現(xiàn)并奏效，事態(tài)就可能向危機(jī)接近。