斑馬消費(fèi) 陳曉京

伴隨白酒板塊的反彈，“蟲(chóng)草第一股”青海春天嘗到股價(jià)一周上漲30%的甜頭。

3年前，公司才染指酒水銷售，去年銷售規(guī)模不及2000萬(wàn)元，擬推出的超高端白酒新產(chǎn)品聽(tīng)花酒還在測(cè)試中。

繼極草5X神話破滅、涼露酒涼了之后，青海春天又開(kāi)始鼓搗超高端白酒，對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷的公司來(lái)說(shuō)，是一場(chǎng)考驗(yàn)，更是一場(chǎng)冒險(xiǎn)。

股價(jià)連漲

昨日早盤，白酒概念板塊持續(xù)拉升，青海春天（600381.SH）盤中漲停，至當(dāng)日收盤報(bào)收11.17元/股，漲幅4.59%。

20日晚間，青海春天披露公告稱，公司股票交易在7月16日、19日及20日連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)，收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)20%。公司對(duì)外表示，除已披露事項(xiàng)外，不存在其他應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

斑馬消費(fèi)注意到，公司股價(jià)連續(xù)上漲來(lái)自于白酒概念板塊的反彈影響。自6月8日大跌之后，白酒概念板塊已從上周開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)上漲的勢(shì)頭。

日前，山西汾酒、舍得酒業(yè)等上市酒企披露的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，多家超出預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)新一輪追捧。

嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，青海春天不算一家酒企，在公司目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，除蟲(chóng)草原草銷售、廣告及投資業(yè)務(wù)，來(lái)自酒水銷售收入不多。2020年，酒水銷售收入實(shí)現(xiàn)1687.26萬(wàn)元，占公司收入比重為13.58%。

2018年，在極草5X粉片被叫停兩年之后，公司通過(guò)收購(gòu)控股股東旗下企業(yè)西藏聽(tīng)花酒業(yè)100%股權(quán)，間接獲得宜賓涼露酒業(yè)涼露酒產(chǎn)品20年全國(guó)經(jīng)銷權(quán)。

涼露酒是公司為吃辣人群量身定制的一款小眾白酒，消費(fèi)場(chǎng)景定位于火鍋餐飲渠道，這種125毫升容量一瓶的白酒產(chǎn)品，成為公司日后進(jìn)軍白酒銷售領(lǐng)域的拳頭產(chǎn)品。

不過(guò)，涼露酒僅僅曇花一現(xiàn)。據(jù)2020年報(bào)，公司決定暫時(shí)放緩對(duì)線下渠道依賴性較強(qiáng)的涼露產(chǎn)品及火露涼茶的渠道開(kāi)拓。

涼露酒一出生就和普通小瓶酒格外不同，盡管與經(jīng)銷商結(jié)算價(jià)僅為8.5元/瓶（來(lái)自四川屏山縣法院一份判決書(shū)，案號(hào)（2020）川1529民初451號(hào)），市場(chǎng)終端價(jià)35元，巨大的利潤(rùn)空間也未在餐飲渠道站穩(wěn)腳跟，反而遭遇江小白、勁酒等知名小瓶酒品牌的窮追猛打。

涼露酒銷售最好的2019年，其包括涼露、火露在內(nèi)的銷售收入僅有5173.71萬(wàn)元，占公司總收入的22.13%。

或許是對(duì)涼露酒銷售的失望，抑或是對(duì)聽(tīng)花酒的期待，去年10月，涼露酒生產(chǎn)商宜賓涼露酒業(yè)發(fā)生工商變更，公司更名為宜賓聽(tīng)花酒業(yè)。

聽(tīng)花酒，極草一樣的套路？

聽(tīng)花酒由青海春天和宜賓聽(tīng)花酒業(yè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)，前者負(fù)責(zé)營(yíng)銷，后者負(fù)責(zé)生產(chǎn)。

作為聽(tīng)花酒總設(shè)計(jì)師，張雪峰將聽(tīng)花酒定位為超高端產(chǎn)品，單瓶（53度、750毫升）零售價(jià)2766元，差不多可以買兩瓶53度飛天茅臺(tái)（按零售指導(dǎo)價(jià)1499元計(jì)）。

2020年11月，青海春天陸續(xù)在北京、西安和西寧等城市開(kāi)展聽(tīng)花高端白酒的前期品鑒和測(cè)試工作，公司對(duì)外宣稱將大力發(fā)展聽(tīng)花酒產(chǎn)品。

比飛天茅臺(tái)更牛的是，聽(tīng)花酒被賦予了更強(qiáng)大的“功能性”。

今年3月，一份有關(guān)飲用聽(tīng)花酒對(duì)成年男性機(jī)能影響的探索研究實(shí)驗(yàn)簡(jiǎn)報(bào)在網(wǎng)絡(luò)瘋傳，宣稱該酒壯陽(yáng)、提升免疫以及改善睡眠等功效。

聽(tīng)花酒的研發(fā)過(guò)程還有更加玄乎的一面，張雪峰在接受媒體專訪時(shí)侃侃而談，稱其在夢(mèng)中被太上老君點(diǎn)醒。

從高端人群下手，附加于神奇功效，和當(dāng)年極草5X粉片一樣，是不是同樣的配方、同樣的味道？律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師出身的張雪峰，繼極草5X粉片后，他還能不能續(xù)寫財(cái)富傳奇？

事實(shí)上，失去極草粉片的這5年，公司收入和歸母凈利潤(rùn)難以扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)。其營(yíng)業(yè)收入從2016年的7.08億元降至2020年的1.24億元，歸母凈利潤(rùn)從2.45億元降至-3.20億元。

2016年至2020年，其營(yíng)業(yè)收入連續(xù)5年負(fù)增長(zhǎng)，2018年至2020年，歸母凈利潤(rùn)連續(xù)3年負(fù)增長(zhǎng)。

今年一季度，公司仍未扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2031萬(wàn)元、歸母凈利潤(rùn)-883.4萬(wàn)元。