2015年8月5日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）建議將特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子組成現(xiàn)狀延續(xù)至2016年9月30日。這一提議主要是給持有SDR的機(jī)構(gòu)和投資者提供“緩沖”以便充分準(zhǔn)備，不會(huì)影響11月是否將人民幣納入SDR籃子的評(píng)估程序。

人民幣是否是自由使用貨幣尚沒(méi)有定論，從動(dòng)態(tài)發(fā)展的角度來(lái)看，IMF態(tài)度似乎比較正面：自2010年SDR評(píng)估以來(lái)，人民幣在國(guó)際外匯儲(chǔ)備中的份額、以人民幣計(jì)值的國(guó)際銀行借貸、以人民幣計(jì)值的國(guó)際債券，以及人民幣即期外匯交易量，這四個(gè)指標(biāo)均從較低水平開(kāi)始出現(xiàn)迅速增長(zhǎng)；中國(guó)已經(jīng)實(shí)施了大量人民幣國(guó)際化政策，而且還會(huì)有進(jìn)一步的行動(dòng)，這些政策的影響可能還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)，因此需要進(jìn)一步的跟蹤考察。

該組織的這份最新報(bào)告指出，評(píng)估人民幣是否自由使用時(shí)，只能計(jì)算中國(guó)與其他國(guó)家之間的資產(chǎn)交易，不能包含中國(guó)大陸與中國(guó)香港、中國(guó)澳門(mén)、中國(guó)臺(tái)灣之間的人民幣資產(chǎn)交易。由于中國(guó)香港是離岸人民幣中心，中國(guó)臺(tái)北也是重要的離岸人民幣市場(chǎng)，如果將這二者與中國(guó)大陸之間的人民幣交易往來(lái)剔除（除非二者之間的交易與其他國(guó)家投資者相關(guān)），估計(jì)人民幣的國(guó)際化使用程度會(huì)下降不少。

操作層面上的問(wèn)題在于，究竟使用哪個(gè)人民幣匯率進(jìn)入SDR。目前在岸人民幣（CNY）和離岸人民幣（CNH）之間仍然有一定偏離，CNH并不是完美的人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。這需要中國(guó)政府進(jìn)一步開(kāi)放資本賬戶(hù)，促進(jìn)CNY和CNH收斂。

至于人民幣利率，IMF的意見(jiàn)是，可以使用3個(gè)月的主權(quán)債券收益率作為SDR中的人民幣利率，但中國(guó)債券二級(jí)市場(chǎng)上3個(gè)月主權(quán)債券的深度不夠，可能會(huì)缺乏流動(dòng)性。中國(guó)財(cái)政部需要常規(guī)性發(fā)行3個(gè)月和6個(gè)月債券滿足市場(chǎng)需求。

總體而言，按照IMF的標(biāo)準(zhǔn)，人民幣距離自由使用可能還有一定的差距。但是，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的貨幣際化使用只是時(shí)間問(wèn)題，今年進(jìn)入比5年后進(jìn)入對(duì)SDR籃子的沖擊更小。如果一定要按照短期的情況來(lái)評(píng)估人民幣是否符合自由使用標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)中國(guó)人民銀行也不會(huì)因小失大，以加快資本賬戶(hù)開(kāi)放來(lái)?yè)Q取人民幣加入SDR。接下來(lái)還是要看與IMF溝通的情況。