7 月12日，愷英網絡發布了2021年半年度業績預告，預計今年上半年凈利潤將在2.4億元到3億元之間，同比增加378%-497%。

對于業績的大幅增加，愷英網絡表示，主要是由于報告期內實行了收縮老游戲、開辟新增長點等措施，對于公司的營收起到了一定的貢獻。業績預告發布后，資本市場給出了很直觀的反應——7月13日收盤時，愷英網絡收漲6.57%。

自從2017年被卷入各種風波以來，愷英網絡可謂是麻煩纏身，尤其是在創始人事發之后，游戲市場越發激烈。業績預告喜人的愷英網絡，正在擺脫麻煩邁入正軌嗎？

陷入“股價陷阱”的愷英網絡

2008年成立的愷英網絡，主攻網頁游戲。在創始人王悅的帶領下，愷英網絡一度打造了《樓一棟》、《恐龍時代》、《捕魚大亨》等成功的網頁游戲，其中《樓一棟》在登陸人人網后，用戶量在短短幾個月時間就超過了7000萬人，月盈利超200萬元。

如果按照開發游戲——賺錢——繼續開發游戲——繼續賺錢這個劇本來的話，愷英網絡或許也不會落到今天這般境地，不過這一切在愷英網絡上市后卻不一樣了。

圖片來自愷英網絡官網

自從2015年借殼泰亞股份成功登陸資本市場之后，愷英網絡在短短幾個月里連拉12個漲停板，股價漲幅超過300%，市值最高峰時接近500億元，這也讓愷英網絡陷入了“股價陷阱”中。

為了將股價保持在高位，愷英網絡陷入了業務多元化的盲目追求中，嘗試了大數據、區塊鏈、P2P等項目，導致主業游戲業務再無自研新爆款，這段時期里唯一被外界熟知的爆款傳奇類游戲《貪玩藍月》也是通過收購浙江盛和得來的。

究其原因，愷英網絡對股價高位的追求，源自于高管對利益的無節制獲取。在股價上漲后，愷英網絡的高管們開始大筆套現，再加上媒體發現的眾多有關愷英網絡的利空消息嚴重動搖了股民的信心，也導致愷英網絡股價一路下滑。

除此之外，愷英網絡的游戲業務，也為它帶來了不小的麻煩。

愷英網絡的外憂內困

上文提到過，這段時期里愷英網絡唯一的爆款就是傳奇類產品《貪玩藍月》，為了避免版權糾紛，在收購《貪玩藍月》開發商浙江盛和之前，與《傳奇》版權所有者之一的韓國游戲公司娛美德簽訂了IP授權合同，但是這一行為未征得《傳奇》版權的另一方亞拓市的同意，這也導致后者將愷英網絡和娛美德告上法庭。

或許是不想多生事，愷英最終選擇與亞拓士和解并攜手展開合作，但它的行為又引來了娛美德的不滿。2018年，娛美德也打起了“侵權”的大旗，向愷英數家子公司（這包括了愷英2018年開始收購的浙江九翎）發起了國際仲裁，索賠金額超過80億元。

通過收購傳奇游戲公司，雖然給愷英網絡帶來了爆款游戲《貪玩藍月》，但隨之而來的版權糾紛，也導致愷英網絡大價錢收購的浙江盛和與浙江九翎成了燙手山芋，這也讓愷英網絡陷入虧損之中。2019年財報顯示，愷英為收購浙江盛和與浙江九翎，最終計提商譽減值共21億元，致使公司當期虧損達18.51億元。

圖片來自愷英網絡官網

另一方面，在愷英網絡忙著應付版權問題和資本市場的同時，國內的游戲市場也有了不小的變化。

據中國音像與數字出版協會游戲出版工作委員會的研究報告顯示，國內頁游市場規模近年來萎縮嚴重且呈持續下降趨勢。2020年，國內頁游銷售總體收入僅為76.08億元，較2019年減少了22.61億元，同比下降22.9%。

網頁游戲市場的式微，導致愷英網絡此前嚴重依賴的市場推廣，不再像以前一樣好使了。對于新內容研發的重視程度不足，用戶不再買賬，這導致大部分包括愷英網絡在內的眾多A股游戲廠商其產品同質化嚴重，關于“換皮”、“套殼圈錢”的詬病在這些游戲的評論區屢見不鮮。

今后愷英如果還想著一味靠買量來變現，恐怕會有些難度，因為買量并不是A股游戲公司們的特權。近年來，包括米哈游、網易、莉莉絲在內的多家廠商也時不時投入大筆經費為自家爆款做營銷，米哈游的《原神》、莉莉絲的《萬國覺醒》都是很典型的例子。

于是愷英網絡開始進行“自救”。

甩掉包袱的愷英網絡

為了解決此前遺留的問題，愷英網絡開始進行各種調整。

2020年9月，愷英網絡將燙手山芋浙江九翎70%的股份以1元的價格轉讓，暫時擺脫訴訟問題，也提高了愷英網絡未來的盈利能力。甩掉一個大包袱以后，愷英網絡開始不斷傳達出積極信號。

先是愷英網絡董事長金峰在今年1月底增持公司股份，后是回購公司1%的股份以及管理層調整。

在這次發布半年業績預告的同時，愷英網絡還發布了人員調整公告。公告顯示，愷英網絡兩名董事、一名監事以及監事會主席共四人辭去相關職務，其中一位董事辭職后不再擔任公司任何職務。另外，愷英網絡表示，根據公司經營需要，又提名了多位董事及監事。

圖片來自刀劍神域王牌B站官方號

愷英網絡董秘兼副總經理騫軍法在投資者交流會上表示：“愷英網絡過去一年里配合調查，處理了巨額訴訟等一系列危機事件，管理層也進行了調整，出臺了一系列措施，取得了成效。現在風雨過去了，公司重新出發。”

一方面，對于《貪玩藍月》、《王者傳奇》等老產品，愷英網絡在維持相對較高流水的基礎上，精簡成本、減少推廣開支。換句話說，愷英網絡對于旗下的老產品不再像以前一樣推廣，而是開始考慮“性價比”。

另一方面，愷英網絡也尋找到了新的增長點——二次元手游。

盯上二次元的愷英網絡

2020年第三季度，愷英網絡上線了《高能手辦團》，首月流水就突破1億，iOS暢銷榜最高排名13。除此之外，愷英網絡也玩起來了IP改編，在今年第二季度上線了《刀劍神域黑衣劍士—王牌》、《魔神英雄傳》這兩款二次元IP改編手游。不過這也帶來了新的問題——游戲質量堪憂。

二次元手游市場中也不乏精品，經過《明日方舟》、《原神》、《少女前線》等高質量手游洗禮的玩家們，對于游戲質量有了很高的要求，尤其是接下來還有《少女前線：云圖計劃》等高質量二次元手游即將上線，這也導致傳奇常用的“換皮”玩法難以行得通。

例如《刀劍神域黑衣劍士—王牌》這款手游在游戲平臺TapTap上，滿分十分只拿到了3.5分，在bilibili游戲商城中也只有4.5分，而另一款由萬代南夢宮發布的《刀劍神域：彼岸游境》則獲得了7.9分。

圖片來自TapTap

對于原IP的粉絲來說，只要游戲質量還算過得去，包容度一般都還不錯，很少會給特別低分，但《刀劍神域—王牌》在TapTap上的1.2萬評論中，四、五星的評論數量遠低于一星評論，很多用戶表示畫面粗糙、玩法一般、游戲優化不夠好導致體驗較差。

隨著二次元手游市場的發展，像《明日方舟》、《原神》等制作精良的游戲，將會越來越多的擠壓其他二次元手游的空間，尤其是后續還有《少女前線：云圖計劃》之類的新游戲等待上線，就連完美世界也拿出了《幻塔》手游加入這一戰場。可以預見的是，僅靠“換皮”或者流水線生產，顯然難以滿足目前的游戲用戶的需求，對于愷英網絡來說，如果想要從中分到更多蛋糕，或許只有提高游戲質量這一條路可走。