當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月9日，國(guó)際清算銀行（BIS）發(fā)布了關(guān)于央行數(shù)字貨幣（CBDC）的最新研究報(bào)告《央行數(shù)字貨幣與跨境支付》（Central Bank Digital Currencies for Cross-border Payments)。

BIS在今年一季度對(duì)50家央行（18個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和32個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體）的調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)央行尚未對(duì)發(fā)行CBDC做出最終決定。超過(guò)25%的央行正在考慮可供非本國(guó)居民使用的零售型CBDC，而接近20%則對(duì)此持否定的態(tài)度（或?qū)⒃谖磥?lái)再進(jìn)行考慮）。另一方面，只有8%的央行考慮將國(guó)內(nèi)發(fā)行的零售型CBDC允許在其他國(guó)家與地區(qū)使用。

該報(bào)告得出的結(jié)論稱，目前只有少數(shù)的央行對(duì)發(fā)行數(shù)字貨幣做出了明確的決策，無(wú)論其適用范圍僅限于本國(guó)境內(nèi)與否，央行數(shù)字貨幣的影響最終都會(huì)穿越國(guó)境，因此各國(guó)間尋找合作非常重要。

央行數(shù)字貨幣跨境支付的現(xiàn)行范例

CBDC的跨境支付在技術(shù)上需要考慮哪些方面？

BIS指出，如果在技術(shù)上允許CBDC按照定位來(lái)使用，其中一個(gè)選擇是只要用戶物理定位上在發(fā)行國(guó)或發(fā)行地區(qū)，就可以允許用戶（例如來(lái)自外國(guó)的旅行者和商務(wù)人士）使用。中國(guó)的數(shù)字人民幣就是這么考慮的。除了中國(guó)的央行數(shù)字貨幣，巴哈馬群島的沙幣與東加勒比海央行的DCash就為這種模式提供了現(xiàn)實(shí)的范例。

不過(guò)BIS也強(qiáng)調(diào)稱，在這種模式中，有效的對(duì)用戶的認(rèn)證非常關(guān)鍵，也因而成為很多CBDC設(shè)計(jì)的核心——要解決電子身份，以及數(shù)據(jù)隱私保護(hù)的問(wèn)題。另一方面，如果CBDC能夠解決用戶認(rèn)證的問(wèn)題，也就為非本國(guó)居民的使用提供了某種前提條件，從而可為非本國(guó)居民用戶所用。

范例一：數(shù)字人民幣

BIS指出，數(shù)字人民幣可以與現(xiàn)行的零售與批發(fā)型支付系統(tǒng)連接。數(shù)字人民幣的初衷是作為國(guó)內(nèi)的零售使用，而外國(guó)旅行者和商務(wù)人士在中國(guó)境內(nèi)時(shí)也可以用中國(guó)境外的手機(jī)號(hào)注冊(cè)數(shù)字人民幣錢包。然而，只要對(duì)其他國(guó)家與地區(qū)沒(méi)有溢出效應(yīng)，數(shù)字人民幣可與其他零售系統(tǒng)，或是通過(guò)電子錢包與其他法定貨幣的匯轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)跨境支付。展望未來(lái)，只要其他的央行或金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)接受，數(shù)字人民幣可以在人民幣結(jié)算的貿(mào)易中作跨境支付使用。香港金融監(jiān)管局已經(jīng)確認(rèn)，正在與中國(guó)人民銀行的數(shù)字貨幣研究所合作，為數(shù)字人民幣的跨境支付做技術(shù)上的準(zhǔn)備。

范例二：沙幣

巴哈馬央行發(fā)行的“沙幣”（Sand Dollar）在去年10月面向本國(guó)居民啟用，其目的是增強(qiáng)金融普惠性。巴哈馬央行表示，至少目前他們的數(shù)字貨幣僅限于國(guó)內(nèi)使用，不能用于境外支付。非本地居民在巴哈馬境內(nèi)期間可以通過(guò)注冊(cè)第一階段（Tier 1）沙幣錢包，持有和交易沙幣，可持有的最高限額為500沙幣，每個(gè)月可交易額度為1500沙幣。巴哈馬央行還允許沙幣賬戶與傳統(tǒng)銀行賬戶綁定，從而使得跨境支付可以通過(guò)傳統(tǒng)的渠道進(jìn)行。巴哈馬央行聲明稱，商業(yè)銀行目前是唯一得到授權(quán)做跨境支付的機(jī)構(gòu)，因此沙幣也不會(huì)對(duì)巴哈馬的資本賬戶造成額外的影響。

范例三：DCash

今年3月，東加勒比央行也對(duì)他們的零售型數(shù)字貨幣DCash進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)一年的大范圍試點(diǎn)。DCash可以在東加勒比貨幣聯(lián)盟的國(guó)家間，實(shí)現(xiàn)跨境購(gòu)買各種物品與服務(wù)，從而成為一種跨境的CBDC。在當(dāng)前的階段，東加勒比央行也把金融普惠性作為政策的首要目標(biāo)，跨境支付是他們發(fā)行CBDC的一個(gè)很重要的考慮，因?yàn)橘Q(mào)易與國(guó)際支付在該聯(lián)盟內(nèi)非常重要。該地區(qū)目前也在與其他區(qū)域的央行就跨境支付與回款進(jìn)行磋商討論。

CBDC的另一種未來(lái)：央行間的跨境支付如何成為可能

報(bào)告稱，除了零售的跨境支付，各國(guó)央行之間的合作與政策協(xié)調(diào)也將是未來(lái)CBDC的重要發(fā)展方向，并提出了3種可能的模式。

第一，提升在境內(nèi)使用的CBDC與支付與現(xiàn)有的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)（CPMI）成員央行的相容性。第二種模式為央行對(duì)央行的合作，如新加坡央行和加拿大央行合作的Jasper-Ubin項(xiàng)目，以及法國(guó)央行、瑞士央行和BIS合作的Project Jura。

加拿大央行和新加坡金融管理局已經(jīng)通過(guò)使用區(qū)塊鏈技術(shù)和央行數(shù)字貨幣完成了跨境支付的試驗(yàn)。Project Jura在埃森哲的贊助下進(jìn)行，包括瑞信、Natixis、R3以及SIX Digital交易所和瑞銀在內(nèi)的私人機(jī)構(gòu)也參與其中，測(cè)試由法蘭西銀行開(kāi)發(fā)的數(shù)字歐元如何兌換為瑞士法郎，從而測(cè)試批發(fā)型央行數(shù)字貨幣在國(guó)際結(jié)算中的能力。這個(gè)項(xiàng)目也是通過(guò)分布式賬本技術(shù)(DLT)，實(shí)現(xiàn)央行數(shù)字貨幣對(duì)的跨境交易全天候同步交收(PvP)結(jié)算。

第三種模式為多中央銀行數(shù)字貨幣 （m-CBDC) 實(shí)驗(yàn)，現(xiàn)行范例包括香港金管局與泰國(guó)中央銀行的聯(lián)合研究項(xiàng)目Inthanon-LionRock、阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯央行的Aber項(xiàng)目、多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項(xiàng)目(m-CBDC Bridge)以及新加坡金融監(jiān)管局和BIS的聯(lián)合項(xiàng)目Dunbar。

報(bào)告分析認(rèn)為，相較于其他模式，整合跨境支付方式，在目前傳統(tǒng)批發(fā)支付系統(tǒng)上實(shí)現(xiàn)互聯(lián)操作，m-CBDC模式更為可行。首先，可增強(qiáng)原有系統(tǒng)兼容性，包括兼容技術(shù)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、協(xié)調(diào)認(rèn)證機(jī)制等。其次，連接CBDC系統(tǒng)，可共享技術(shù)接口互聯(lián)，建立統(tǒng)一的清算機(jī)制。第三，多個(gè)CBDCs可整合到單一平臺(tái)上運(yùn)行，建立中央銀行互認(rèn)ID機(jī)制。

風(fēng)險(xiǎn)猶存

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，CBDC跨境使用仍面臨風(fēng)險(xiǎn)。雖然跨境支付成為CBDC的重要探索方向，但多數(shù)央行對(duì)此存在擔(dān)憂，并未明確其跨境使用的前景方向。除了技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、基礎(chǔ)設(shè)施等因素，CBDC跨境使用尚存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，CBDC跨境使用可能將導(dǎo)致“數(shù)字美元化”。接受外幣CBDC使用，將在支付與金融交易領(lǐng)域?qū)Ρ編女a(chǎn)生替代效應(yīng)，特別是對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、本幣高通脹的國(guó)家，接受全球穩(wěn)定幣或外幣CBDC可能加劇內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，CBDC跨境使用將加大宏觀管理難度。宏觀經(jīng)濟(jì)管理與對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作將變得更加復(fù)雜，避稅等違法行為監(jiān)督面臨挑戰(zhàn)，本幣、外幣CBDC無(wú)序流動(dòng)將加劇市場(chǎng)波動(dòng)。目前，大多數(shù)國(guó)家在國(guó)內(nèi)對(duì)于使用外幣進(jìn)行交易沒(méi)有任何限制，僅26%的受訪央行有此類限制。但是，根據(jù)BIS調(diào)查，如果外幣CBDC在國(guó)內(nèi)被廣泛使用，近三分之一的央行表示可能會(huì)重新考慮其外匯限制。