2021年下半年中國的經(jīng)濟(jì)增長勢頭如何？接下來人民幣的匯率將如何走？

7月7日，野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺在“野村媒體線上分享會(huì)：中國2021年中宏觀經(jīng)濟(jì)分析與展望”上解讀下半年中國經(jīng)濟(jì)增長趨勢與宏觀政策。

貨幣政策方面，陸挺表示，關(guān)于整個(gè)政策態(tài)勢，去年年底到今年年初，中央給出的最重要的關(guān)于政策上的說法就是不急轉(zhuǎn)彎。陸挺預(yù)計(jì)，利率方面既不會(huì)加息也不會(huì)減息，二者的可能性都極小，雖然有些發(fā)展中國家已經(jīng)在加息，但中國基本面畢竟好于這些發(fā)展中國家。

野村認(rèn)為，今年中國的GDP增速約為8.9%，和市場預(yù)期相差不大，今年第二季度GDP環(huán)比增速可能會(huì)達(dá)到今年的頂峰，到下半年可能會(huì)面臨較為明顯的下行壓力。原因在于，首先，報(bào)復(fù)性消費(fèi)反彈在今年上半年已經(jīng)基本結(jié)束，4月和5月消費(fèi)出現(xiàn)過略微的反彈，但幅度還是比較小的，可以將之理解成在疫情報(bào)復(fù)性反彈后的自然而然的回落。

因此，陸挺預(yù)計(jì)，今年由于下半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力是不會(huì)加息的，而目前的狀況也不至于要降息，因?yàn)榻迪?huì)釋放出混亂的信息。野村的數(shù)據(jù)顯示，中國各方面的融資利率從今年年初到現(xiàn)在是往下降的，信貸政策和其它政策都在轉(zhuǎn)彎的時(shí)候，利率反而在往下降，原因并不是貨幣政策有多寬松，而是因?yàn)檎糁屏藘蓚€(gè)非常重要的需求：房地產(chǎn)與地方政府融資。

陸挺指出，通過一系列監(jiān)管政策，不僅狠狠地按住了房地產(chǎn)的融資需求，地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行也受到了嚴(yán)格管制，這兩方面在客觀上造成了中國今年融資利率的下降。

陸挺還反駁了人民幣升值是由于輸入型通脹的觀點(diǎn)。中國是全世界進(jìn)口原材料量最大的國家，把價(jià)格上升完全歸結(jié)于被動(dòng)的輸入本身就是不合理的。因此，基于這一理由而主張通過人民幣主動(dòng)升值的辦法降低國內(nèi)面臨的通脹壓力和原材料價(jià)格上升的壓力，是不合理的。

陸挺指出，國家金融委和央行在5月底釋放了非常明確的信號(hào)，即不會(huì)通過人民幣的主動(dòng)升值抵御通脹，并反復(fù)強(qiáng)調(diào)人民幣匯率既要根據(jù)市場的供需波動(dòng)，也強(qiáng)調(diào)人民幣匯率要針對一攬子貨幣保持一定程度的穩(wěn)定。陸挺表示，今年下半年人民幣對一攬子貨幣會(huì)保持穩(wěn)定。