1、證監(jiān)會(huì)表示無(wú)論券商還是為券商提供信息服務(wù)的服務(wù)商，都應(yīng)嚴(yán)格遵守《證券法》等法律法規(guī)的規(guī)定，不得直接、間接參與任何非法證券活動(dòng)。未經(jīng)批準(zhǔn)任何券商不得向客戶融資融券或客戶與客戶、客戶與他人的融資融券活動(dòng)提供便利。

        解讀：嚴(yán)查場(chǎng)外配資利好券商兩融。

        我們之前一直向市場(chǎng)提示場(chǎng)外配資的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，并在6月4日電話會(huì)議中預(yù)見(jiàn)到對(duì)HOMS系統(tǒng)的清理導(dǎo)致的市場(chǎng)暴跌。監(jiān)管思路已經(jīng)明晰，場(chǎng)外配資端口嚴(yán)查后，兩融成為唯一合規(guī)融資窗口，目前兩融余額逼近2.2萬(wàn)億，規(guī)模夠大，穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，券商板塊直接受益。

        2、為促進(jìn)證券公司兩融業(yè)務(wù)規(guī)范有序發(fā)展，證監(jiān)會(huì)在對(duì)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行修訂，條件成熟時(shí)，將按程序向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

        解讀：消除市場(chǎng)擔(dān)憂，逐步解除券商板塊壓制因素。

        在高性價(jià)比下，券商板塊的滯漲主要源于市場(chǎng)對(duì)降杠桿預(yù)期下的壓制因素，核心之一即為股市降杠桿下的兩融業(yè)務(wù)。兩融業(yè)務(wù)管理辦法修訂落地后，市場(chǎng)將逐步形成對(duì)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的預(yù)期，解除估值壓制因素，對(duì)券商板塊表現(xiàn)形成重要催化。

        3、證監(jiān)會(huì)集中部署“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)第四批案件”，共涉及16起編造、傳播虛假火誤導(dǎo)性信息案件。

        解讀：風(fēng)格轉(zhuǎn)換凸顯大金融價(jià)值。

        6月4日電話會(huì)議中，我們重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了無(wú)業(yè)績(jī)支撐股票所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，其中邏輯再次得到驗(yàn)證。證監(jiān)會(huì)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)加速市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，目前大金融板塊估值低，與市場(chǎng)整體估值差巨大，誘人空間將加速催化大金融板塊行情的到來(lái)。

        4、基金業(yè)協(xié)會(huì)喊話公募，稱已對(duì)投資創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行反思，發(fā)四大倡議，警示風(fēng)險(xiǎn)。一、堅(jiān)持價(jià)值投資導(dǎo)向，充分發(fā)揮買(mǎi)方作用。二、堅(jiān)持以流動(dòng)性管理為重點(diǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。三、堅(jiān)持長(zhǎng)線投資，保持專業(yè)勝任能力。四、堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先，自覺(jué)維護(hù)市場(chǎng)秩序。

        解讀：風(fēng)景這邊更好，大金融受益最新監(jiān)管思路。

        監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)之一，前期大幅上漲的無(wú)業(yè)績(jī)支撐股票的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)正在集聚。相比而言，大金融板塊業(yè)績(jī)支撐強(qiáng)、估值低，仍是長(zhǎng)期投資的必須配置品。年初至今，上證指數(shù)上漲55%、創(chuàng)業(yè)板漲175%，而銀行、券商和保險(xiǎn)板塊分別實(shí)現(xiàn)10%、23%和10%漲幅，較大補(bǔ)漲空間只待催化。目前時(shí)點(diǎn)上，金融板塊的吸引力加速增加，買(mǎi)入大金融是上選投資策略。

        5、長(zhǎng)江證券通知6月12日收市后關(guān)閉所有客戶HOMS接入接口，亦不再接受新的接入需要；全面清查其它第三方交易系統(tǒng)接入情況。

        解讀：從嚴(yán)處理旨在預(yù)控風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)江證券作為首家公告將關(guān)閉所有客戶HOMS接入接口的券商，嚴(yán)格按照監(jiān)管層要求全面清查，徹底對(duì)配資進(jìn)行清理，旨在控制風(fēng)險(xiǎn)。但其他券商是否跟進(jìn)采取同樣措施，尚需觀察，但配資清查趨嚴(yán)的風(fēng)向不變，未來(lái)配資資金將出現(xiàn)流出，對(duì)高杠桿配資買(mǎi)入的無(wú)業(yè)績(jī)支撐的股票風(fēng)險(xiǎn)較大，建議投資關(guān)注。