作者：齊向陽

出品：全球財說

近日，華泰柏瑞景氣優(yōu)選（009636. OF）發(fā)布公告稱，該基金新增一位基金經(jīng)理董辰，與原基金經(jīng)理張慧共同管理。

資料顯示，該基金成立于2020年6月中旬，作為一只次新基金2021年的年內(nèi)凈值增長率仍為負值，排在同類倒數(shù)位置，同時產(chǎn)品規(guī)模在一季度末約為17.57億元。

由于成立至今業(yè)績不佳，產(chǎn)品規(guī)模也是逐季下臺階，從2020年三季度末時的43.7億元，到四季度末僅為31.2億元，再到今年一季度末規(guī)模的近乎腰斬。

作為擔任基金經(jīng)理將近8年的老將，張慧所掌管的這只次新基金可以說是不及格，那么背后的原因又究竟有哪些呢？

身兼行政職務 管理5只基金 張慧同質(zhì)化操作震蕩市遇阻

熟悉華泰柏瑞基金的投資者都知道，張慧和已跳槽至富國基金的方緯是公司成名已久的老將。

張慧的代表作是華泰柏瑞創(chuàng)新升級混合（000566. OF），從2014年5月至今，他管理該基金的任職回報達到了370.47%；從2015年2月管理至今的華泰柏瑞創(chuàng)新動力混合（000967. OF），迄今所取得的任職回報約為198.77%。

與此同時，張慧在公司擔任的行政職位也是越來越高，從投資部總監(jiān)助理到投資部副總監(jiān)再到投資研究部副總監(jiān)，所承擔的角色越來越重，同時所管理的基金也發(fā)展到了5只。

但是，他顯然不能與富國基金的朱少醒相提并論，一方面擔任公司的高管，一方面又集中全力將一只基金產(chǎn)品管理好。

或許正是因為分身乏術，目前張慧在管基金的業(yè)績滑坡明顯。

以2021年的成績看，截至最新收盤他所管理的基金年內(nèi)收益悉數(shù)為負，表現(xiàn)最差的恰好就是他的代表作華泰柏瑞創(chuàng)新升級混合，產(chǎn)品的C類份額年內(nèi)虧損3.01%，產(chǎn)品的A類份額年內(nèi)虧損2.64%。他管理產(chǎn)品中表現(xiàn)相對最好的是創(chuàng)新動力混合，目前年內(nèi)剛剛扭虧，收益率為0.30%。

以華泰柏瑞創(chuàng)新升級混合為例，《全球財說》發(fā)現(xiàn)張慧連續(xù)多個季度都是重倉核心資產(chǎn)的風格。針對賽道而言，便是緊緊擁抱白酒、醫(yī)藥、新能源類的股票，特別是對于看好的標的會集中重配，尤其單一標的常常會配置至七到八個點，比如2020年四季報中對茅臺的配比就超過9個百分點。

但是，今年的市場顯然不是緊抱核心資產(chǎn)就能躺贏的歲月了，二級市場各個板塊之間的輪動明顯，即便是白酒股也退居二線，因此產(chǎn)品業(yè)績滑落便在情理之中。

再來看看十大重倉股。一季報中的十大重倉股年內(nèi)漲幅均較為一般，表現(xiàn)最好的是寧德時代，但這只新能源大白馬2021年年內(nèi)漲幅剛過30%；同時海爾智家、五糧液的表現(xiàn)則體現(xiàn)為下跌。

更需要注意的是，從華泰柏瑞創(chuàng)新升級混合放眼去看張慧在管的其他產(chǎn)品，此次增聘基金經(jīng)理的華泰柏瑞景氣優(yōu)選，重倉股基本如出一轍。

呂慧建新基募集成績平平 沈雪峰或為權益團隊新依靠？

除去張慧外，公司管理主動權益類基金產(chǎn)品的還有幾位知名的人物，比如海歸副總李曉西、老將呂慧建，以及昔日華安基金名將沈雪峰等等，但是他們也遇到了或大或小的問題。

先看李曉西，這位海歸基金經(jīng)理近兩年被公司力捧，但快速管理多只產(chǎn)品的結果就是業(yè)績分化顯著。

例如2021年2月成立的華泰柏瑞質(zhì)量領先混合（010608. OF），目前基金的最新凈值約為0.95元，仍在面值下方徘徊。從持倉情況看，也屬于緊抱白酒、醫(yī)藥，差異化選股能力較為欠缺。

同樣的重倉思路也體現(xiàn)在近日剛完成新基募集的老將呂慧建身上。根據(jù)公司公告顯示，華泰柏瑞行業(yè)嚴選混合（011111. OF）AC兩類份額募集約5.85億元，而這位任職超過11年的老將目前在管基金規(guī)模僅13.67億元，足以說明他在基民心中的影響力和話語權較低。

2021年的表現(xiàn)分析，從華安基金轉(zhuǎn)投華泰柏瑞的沈雪峰業(yè)績表現(xiàn)最為出色，她所管理的3只基金目前年內(nèi)的漲幅已經(jīng)突破了10%。

持倉角度的相對差異化選股，是在排名戰(zhàn)中相對領先的關鍵。比如醫(yī)美賽道的龍頭股愛美客年內(nèi)漲幅已經(jīng)突破80%，同處醫(yī)藥行業(yè)的歐普康視、康龍化成也分別有超7成和超6成的漲幅，由此醫(yī)藥股對她的業(yè)績貢獻巨大。

如此看來，華泰柏瑞基金是否會把力捧重心轉(zhuǎn)向沈雪峰呢？

此外，一度飽受詬病的華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合（005576. OF）今年終于有所起色，最新的年內(nèi)凈值增長率是5.95%。但該基金長期業(yè)績不佳也規(guī)模上直觀體現(xiàn)，今年一季度末該產(chǎn)品規(guī)模僅為0.59億元，那么目前僅管理這一只基金的楊景涵又能否扭轉(zhuǎn)乾坤創(chuàng)造奇跡呢？