海底撈上市后，大小問題似乎就沒有斷過。

從不斷在鍋里吃出東西，然后反復辟謠，再到土豆片漲價、牛肉粒變素，每一次每一件事情都將海底撈推上了風口浪尖。

盡管，后來這些事情都圓滿地解決了，但是留下來的負面情緒卻難以短時間消除。

菜品貴以及張勇移民新加坡的問題均成了大多數(shù)網友所詬病的問題。但這些都不是海底撈最直接的問題，當下，海底撈最直接的問題可能還是業(yè)績問題。

截至最近一個交易日，海底撈的市值已跌破了2000億港元（1984億港元），創(chuàng)出了近半年以來的新低。按照其最高4500億港元的市值計算，海底撈已經跌去了2500億港元，并且還有繼續(xù)尋底的趨勢。

那么，海底撈股價大幅下跌的誘因是什么？它又為什么會被投資者“拋棄”？

我認為原因有三點：

第一，業(yè)績問題。

這兩年因為疫情的緣故，餐飲行業(yè)受到的沖擊不可謂不大。根據(jù)海底撈2020年財報顯示，海底撈2020年實現(xiàn)收入286億元，同比增長幅度為7.8%，但是它的凈利潤卻只有3.09億元，同比下降超過了86.8%。

當然也有投資者比較疑惑，去年年中海底撈的凈虧損為9.56億元，這就意味著海底撈2020年下半年凈利潤已經達到了12.7億元，相比于2019年下半年的14.3億元其實也只下降了11%左右。

但相信投資者應該明白，投資是一種預期，預期未達標股價下跌就變得可以理解了。

第二，翻臺率的問題。

對于餐飲行業(yè)來說，翻臺率是一個重要的指標。關于2020年業(yè)績下降海底撈在財報中就提到了翻臺率。

相關數(shù)據(jù)顯示，2018年海底撈的翻臺率平均為5.2次/天；2019年就下降至4.8次/天。截至今年，海底撈的平均翻臺率就下降至3.5次/天，下滑幅度明顯。

海底撈董事長張勇曾經說過，為了員工能買得起房，所以他就只能不斷地開店。可是店開得越多員工就越多，仿佛進入了一個死胡同。

數(shù)據(jù)顯示，2018年海底撈的門店還只有466家；但是到了2020年，海底撈全球的門店就已經飆升至1298間，也就說這兩年海底撈的開店數(shù)量超過了以往二十多年的總和。不僅如此，翻閱海底撈2020年財報，我們發(fā)現(xiàn)疫情并未阻擋海底撈開店的步伐，整個2020年海底撈開店數(shù)量達到了544家。

所以，瘋狂擴張下，有些問題海底撈不能不考慮。

第三，食品貴的問題。

海底撈的客單價貴是一個繞不開的問題，根據(jù)海底撈的財報顯示，2019年海底撈的人均消費為105.2元，2020年海底撈的人均消費為110.1元，兩人份動輒三四百是一種常態(tài)。且按照三線及以下城市人均100元的消費，確實還是有點貴。

綜合而言，海底撈在瘋狂開店的同時，需要兼顧地區(qū)、城市之間的消費差異，其需要在這幾者關系中找到一個平衡點。

從目前角度而言，業(yè)績還是海底撈股價跌跌不休的主要原因，畢竟3億的收入很難撐得起540倍左右的市盈率。

此外，受到海底撈股價持續(xù)下跌帶來的影響，海底撈董事長已經跌下了新加坡首富的寶座，根據(jù)福布斯實時富豪榜數(shù)據(jù)顯示，張勇目前在新加坡排名第四，身價134億美元（約合人民幣867億元），落后于邁瑞醫(yī)療董事長李西廷。

我認為，當下海底撈首先要解決的并非是開店的問題，而是翻臺率的問題。海底撈大可在不同地區(qū)與城市之間解決好價格差異問題，從而吸引更多的消費者，如此利潤率提升了，股價自然就不會繼續(xù)下跌了。