中國(guó)股市25年的歷史上，監(jiān)管層從未如此明確地表達(dá)過(guò)堅(jiān)定支持股票市場(chǎng)發(fā)展的態(tài)度。去年以來(lái)，無(wú)論是資本市場(chǎng)改革措施出臺(tái)的密集程度還是監(jiān)管層的輪番站臺(tái)喊話，都表現(xiàn)出大力支持資本市場(chǎng)發(fā)展的國(guó)家戰(zhàn)略意志。為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？在筆者看來(lái)，除了利用資本市場(chǎng)的資源配置功能來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型之外，利用資本市場(chǎng)匯集社會(huì)資金的功能來(lái)間接化解金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也是監(jiān)管層如此“賣力”支持股市的重要原因。

        一方面，功利地看，股市上漲可提升國(guó)有股權(quán)價(jià)格，有利于國(guó)資改革、混合所有制改革、資產(chǎn)重組的順利進(jìn)行，同時(shí)也使得地方政府處置國(guó)有資產(chǎn)的過(guò)程更為容易。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國(guó)資委、地方國(guó)資委、地方政府、中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司總計(jì)高達(dá)1023家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上，最新的總市值更是高達(dá)35.15萬(wàn)億元之巨，占到了滬深兩市目前總市值一半以上。可以說(shuō)，如果在牛市之中的混合所有制改革能夠順利推進(jìn)，困擾中國(guó)政府的地方債務(wù)問(wèn)題將不值一提。

        另一方面，股市上漲可為銀行信貸資產(chǎn)證券化這個(gè)久而不解的難題打開(kāi)方便之門，有利于化解銀行不良資產(chǎn)所引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)資產(chǎn)證券化，能夠?qū)ι虡I(yè)銀行現(xiàn)行的存量金融資產(chǎn)進(jìn)行改革和調(diào)整，極大地緩解和釋放銀行系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。股市上漲還可以使其成為130萬(wàn)億巨額貨幣發(fā)行量新的“蓄水池”，以取代房地產(chǎn)市場(chǎng)舊蓄水池，化解可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。