東北失速

        2014年，全國各地區(qū)加權(quán)GDP增速為8.3%，而東北地區(qū)僅增長5.9%，遠低于東部的8.1%、中部的8.9%、西部的9.1%。分省來看，2014年全國GDP增速最低的五個省份中，東北三省也赫然在列。雖然與其他地區(qū)存在較大差距，不過接近6%的增速似乎還可以。但更多的跡象表明，東北三省面臨困境：

        第一，從投資需求來看：2004-2011年，東北地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速一直在30%以上，甚至個別年份逼近40%！即使在2013年，投資增速也還有18.7%，而在2014年，東北三省的固定資產(chǎn)投資增速只有2.9%！東北以外地區(qū)的增速則達到16.5%。

        投資在短期內(nèi)是需求，在中長期則形成供給。逼近零增長的投資數(shù)據(jù)，不僅表明當(dāng)下投資對經(jīng)濟增長拉動力減弱，而且預(yù)示著未來一段時間經(jīng)濟還將進一步下滑。

        第二，從投資結(jié)構(gòu)來看，未來東北地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化將是不健康的。因為第二產(chǎn)業(yè)投資增速急遽降低的同時，第三產(chǎn)業(yè)投資竟然是負增長——遼寧第三產(chǎn)業(yè)投資比上年下降3.2%！第三產(chǎn)業(yè)的投資的下降，意味著中期內(nèi)GDP的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中第三產(chǎn)業(yè)比重將降低。

        第三，從外部需求來看，2014年東北地區(qū)出口增速為-6.4%，而東北以外地區(qū)的出口增速為6.6%。投資引擎失速的同時，東北經(jīng)濟并沒有在外需方面獲得新的支撐。

        第四，作為老工業(yè)基地的東北地區(qū)，其工業(yè)增加值增速也在顯著下滑。2014年，東北三省規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值僅增長4.9%，這意味著它的工業(yè)增長速度尚不及2008-2009年金融危機時的零頭。而同樣在2014年，東、中、西部的增速分別為：8.6%、10.1%、10.2%。更嚴重的是，東北地區(qū)工業(yè)增加值增速還在進一步下滑。遼寧是東北的老大哥，它的工業(yè)規(guī)模比黑龍江和吉林兩省的總和還要大，2014年9-12月同比分別比上年下降1.6%、2.0%、2.5%、4.9%，降幅越來越大。

        最后，東北地區(qū)經(jīng)濟失速還可能引發(fā)金融風(fēng)險。在房地產(chǎn)市場，2014年商品房銷售面積下降33.9%、商品房銷售額也下降30.3%。而且，這還是在中央繼續(xù)加大對東北棚戶區(qū)改造支持力度的情況下發(fā)生的。2014年，東北地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速已經(jīng)降至－17.7%。而除東北之外，增長速度最慢的西部地區(qū)為12.8%，兩者增速相差30個百分點！房地產(chǎn)業(yè)的這種下滑態(tài)勢，可能會引發(fā)東北地區(qū)金融系統(tǒng)產(chǎn)生風(fēng)險。

        與此同時，東北地區(qū)2014年末貸款余額比年初增長14.5%，增速依然較快，如果工業(yè)企業(yè)訂單下降、存貨積壓、經(jīng)營虧損的狀況得不到改善，隨著不良貸款率提高，信貸風(fēng)險必然加劇。

東北怎么了？

        東北的經(jīng)濟增速下滑，受累于全國的投資需求疲弱。遼、吉、黑三省的支柱產(chǎn)業(yè)高度相似，均以裝備制造、石化、農(nóng)產(chǎn)品等初級品為絕對主導(dǎo)。由于國內(nèi)投資增速下降的大趨勢，以及國際大宗商品價格下跌的大背景，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)極易遭受區(qū)外需求變化、國際價格變化的沖擊。因此，高度依賴重工業(yè)、初級產(chǎn)品的東北三省，在這輪經(jīng)濟周期中注定將面臨最大的困難。

東北問題會不會蔓延？

        東北問題在全國范圍進一步蔓延的可能性較小。一方面，東北經(jīng)濟體量不到全國的十分之一，因此其通過實體經(jīng)濟渠道，對其他地區(qū)產(chǎn)生的影響較為有限。從2013-2014年規(guī)模以上工業(yè)增速的走勢也可以看出，雖然東北的工業(yè)增速一路下滑，到2014年4季度已經(jīng)逼近零增長，但是剔除東北后的全國增速已經(jīng)企穩(wěn)。

        另一方面，東北金融市場規(guī)模較小，2014年末，東北三省的金融系統(tǒng)的貸款余額在全國僅占到7%左右，其他融資渠道也遠不如東部地區(qū)發(fā)達，金融規(guī)模顯著低于其實體經(jīng)濟在全國的占比。尤其是考慮到中央和地方政府的實施短期穩(wěn)定措施的干預(yù)能力，東北地區(qū)的問題應(yīng)屬于局部性問題。

        盡管如此，東北三省的區(qū)域性經(jīng)濟、金融風(fēng)險，仍然是一個值得關(guān)注的問題。

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作者馮蕾，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所經(jīng)濟發(fā)展研究中心特約研究員。作為特邀嘉賓，為本期“三個學(xué)術(shù)民工”撰寫此文。“三個學(xué)術(shù)民工”專欄由徐奇淵、李曉琴、楊盼盼倒班為您特供。專欄主要生產(chǎn)全球價值鏈的科普文章，也順帶打磨世界經(jīng)濟熱點。希望用談風(fēng)月的心情談?wù)劷?jīng)濟。