國務院總理李克強在“兩會”后的記者招待會上表示，一旦發生“個案性金融風險”，將“按市場化的原則進行清算”，并稱此舉“是為了防止道德風險，也增強人們的風險意識。”

        預算軟約束、剛性兌付一直以來是中國金融行業面對的一大頑疾。李克強總理此次表態，意味著中國金融改革將向前躍進一步，打破預算軟約束和剛性兌付這一老大難問題。

        一直以來，地方政府和國有企業以其背后隱性的國家信用擔保，積極從金融市場舉債，而銀行、債券投資者也正是看到了國家最終會埋單這一點，愿意將資金提供給效率低下的地方政府和國有企業。

        由于國家信用隱形擔保的存在，資金持續流向那些沒有效率的地方政府和國有企業等公共部門。這導致中西部一些大而無當的基礎設施投資，產能過剩領域里也不斷出現不計盈虧的追加投資，而私營部門得不到金融支持。

        這種扭曲的金融格局是導致中國經濟結構失衡的一個重要原因。李克強關于允許個案性金融風險發生的聲明，正是打破這種扭曲格局的必要手段。

        目前中國經濟下行壓力明顯，但中央政府還有許多工具可以預防系統性、區域性金融風險的產生。一旦金融風險有零星發生，中國經濟和金融也有能力承受。

        地方債和利率市場化可作為我們觀察中國金融改革進度的兩個觀測對象。2015年是新預算法實施的第一年，也是地方政府債務到期的高峰年。新預算法有一條，就是要使得地方政府的舉債透明化、規范化，而為了解決存量問題，財政部已于近期下達了1萬億元地方政府債券置換存量債務的額度，占2015年到期地方政府負有償還責任的債務的53.8%。這表明，國務院允許地方政府通過發行地方債的方式償還部分將于今年到期的債務。

        表面上看，預算軟約束的弊病仍然存在，但實際上，這項政策對地方政府的新舊債務做了切割，而且在對老債務的償還上，也只是部分允許通過發新債的方式償還。少數地方政府還是有可能償還不了所有今年到期的舊債，它們會否成為“個案性金融風險”，值得持續關注。

        利率市場化方面，前不久，中國人民銀行將存款利率的上浮區間從原來的1.2倍提高到了1.3倍。與之前提高到1.2倍后各銀行將存款利率上浮到頂不同的是，提高1.3倍后，仍有不少銀行并沒有將存款利率上浮到頂。這意味著，存款利率上浮區間的取消時機越來越成熟，有望在今年完成。而作為利率市場化的配套政策，存款保險制度已經確定將在今年年內推出。

        中國政府如果能夠抓住這次推進金融改革的機遇，真正打破預算軟約束和剛性兌付，中國的金融結構扭曲的狀況將會得到糾正，金融效率將大大提升，這也將成為中國經濟完成調結構夙愿的基礎安排。