50ETF期權(quán)瞬間暴跌99%。

        2月11日，上證50ETF期權(quán)正式上線第三天下午突然出現(xiàn)兩筆“詭異”交易，兩只合約被一筆打至0.001元，瞬間暴跌，觸發(fā)熔斷機(jī)制。

        13時(shí)3分12秒，50ETF購4月2400合約出現(xiàn)一筆以0.001元成交30張的賣單，使該合約較10日收盤價(jià)0.1125元跌去99.11%；其前一筆交易為20張的賣單，成交價(jià)為0.1006元。

        同時(shí)，50ETF購4月2450合約也出現(xiàn)一筆以0.001元成交的賣單，成交20張，使該合約較前一日收盤價(jià)0.0898元跌去98.93%；其前一筆交易為20張0.0808元的賣單。

        兩筆異動(dòng)交易引起了市場(chǎng)人士關(guān)注，紛紛猜測(cè)這是烏龍指或主力試盤。

        澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者從上海證券交易所（上證所）了解到，本次觸發(fā)熔斷機(jī)制的主要原因是，一家做市商（中信證券）在午間調(diào)整報(bào)價(jià)參數(shù)，導(dǎo)致大幅偏離理論價(jià)值的報(bào)單。

        13時(shí)3分10秒至12秒，中信證券對(duì)50ETF購4月2400合約申報(bào)12筆賣單，申報(bào)價(jià)格從0.001元到0.0014元（其中0.001元的賣單6筆），每筆10張，共120張，成交100張。其中，90張成交價(jià)格在0.0988元與0.1024元之間，最后10張成交價(jià)格為0.001元，觸發(fā)了熔斷機(jī)制。

        同時(shí)，中信證券又以0.001元價(jià)格申報(bào)50ETF購4月2450合約11筆賣單，每筆10張，共110張，成交80張。其中，76張成交價(jià)格在0.0798元與0.0828元之間，4張成交價(jià)格為0.001元，觸發(fā)了熔斷機(jī)制。

        據(jù)了解，此次大幅偏離理論價(jià)值的報(bào)單對(duì)中信證券造成了約1萬元的損失。

熔斷機(jī)制觸發(fā)，穩(wěn)定市場(chǎng)

        “孩子們玩high了，就一頓跑，然后呢，麥田里的守望者把他攔住了，否則他就掉懸崖下去了。”一位業(yè)內(nèi)人士將“熔斷機(jī)制”，比喻成了“麥田里的守望者”。

        根據(jù)《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》（下稱《交易規(guī)則》）第76條，期權(quán)交易實(shí)行熔斷制度。連續(xù)競(jìng)價(jià)交易期間，合約盤中交易價(jià)格較最近參考價(jià)格上漲、下跌達(dá)到或者超過50%，且價(jià)格漲跌絕對(duì)值達(dá)到或者超過該合約最小報(bào)價(jià)單位5倍的，該合約進(jìn)入3分鐘的集合競(jìng)價(jià)交易階段。集合競(jìng)價(jià)交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。

        當(dāng)日，啟動(dòng)熔斷機(jī)制后，交易進(jìn)入集合競(jìng)價(jià)，做市商期間進(jìn)行了報(bào)價(jià)，50ETF購4月2400合約熔斷集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)格為0.0940元，50ETF購4月2450合約熔斷集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)格為0.1128元，價(jià)格恢復(fù)正常。

        熔斷期間，中信證券對(duì)50ETF購4月2400合約進(jìn)行了2筆共20張撤單，對(duì)50ETF購4月2450合約進(jìn)行了3筆共30張撤單。

        熔斷機(jī)制的實(shí)施效果類似于為平抑價(jià)格波動(dòng)而對(duì)期權(quán)實(shí)施的臨時(shí)停牌措施，可以給市場(chǎng)一個(gè)冷卻和反應(yīng)的時(shí)間，也可防范錯(cuò)單交易導(dǎo)致的劇烈波動(dòng)。

        此外，根據(jù)《交易規(guī)則》第58條，期權(quán)交易限價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量為10張，市價(jià)申報(bào)的單筆申報(bào)最大數(shù)量為5張。從11日兩次熔斷情況來看，中信證券在熔斷機(jī)制啟動(dòng)后，及時(shí)撤回了未成交的錯(cuò)單，避免了其他錯(cuò)單的繼續(xù)成交。

        不過，上證所人士稱，根據(jù)《交易規(guī)則》所設(shè)置的期權(quán)熔斷標(biāo)準(zhǔn)為，最新成交價(jià)與前一次集合競(jìng)價(jià)價(jià)格偏離50%，但由于目前市場(chǎng)訂單深度不足，導(dǎo)致這兩次處罰熔斷的實(shí)際漲跌幅度均大于50%。

        業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，期權(quán)還是要先試驗(yàn)一個(gè)階段，假如一下子把市場(chǎng)鋪開，可能大家損失就嚴(yán)重了。今天這種狀況也說明，當(dāng)初門檻定得高、控制嚴(yán)格，還是比較得當(dāng)?shù)摹?/p>

上漲50ETF收漲，期權(quán)普跌

        根據(jù)上證所數(shù)據(jù)，當(dāng)日50ETF基金指數(shù)收盤報(bào)2.38點(diǎn)，漲幅0.46%。而50ETF期權(quán)則出現(xiàn)普跌情況。

        從盤面來看，當(dāng)日只有50ETF購3月2200和50ETF2250分別上漲1.69%和0.95%，其余合約均下跌。截至收盤，兩只出錯(cuò)的合約50ETF購4月2240和50ETF購4月2245則分別下跌5.96%和9.12%。

        業(yè)內(nèi)人士分析稱，股票期權(quán)價(jià)格受標(biāo)的股票價(jià)格、波動(dòng)率、到期時(shí)間等因素的影響。

        從盤面看，當(dāng)日認(rèn)購期權(quán)的隱含波動(dòng)率從前一交易日的28%左右降至約25%，認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動(dòng)率從前一交易日的35%左右降至約30%，這代表了投資者對(duì)標(biāo)的ETF后市的波動(dòng)普遍看低。

        此外，11日上證50ETF微漲0.48%，在標(biāo)的股票價(jià)格未發(fā)生大幅波動(dòng)的情況下，由于波動(dòng)率下降，因此期權(quán)價(jià)格相應(yīng)走低。

        當(dāng)日滬深兩市高開高走，截至收盤，上證綜指報(bào)3157.70點(diǎn)，漲16.11點(diǎn)，漲幅0.51%；深證成指收盤報(bào)11265.63點(diǎn)，漲1.16%；創(chuàng)業(yè)板收盤報(bào)1772.85點(diǎn)，漲1.44%。