文|張書樂（人民網、人民郵電報專欄作者，互聯網和游戲產業觀察者）

八零后們大多記得一個叫奧迪雙鉆的牌子。

盡管它和奧迪沒半毛錢關系。

但八零后們的記憶點卻是在四驅車玩具和日漫《四驅小子》身上。

當然，大多數八零后不會知道，這個品牌后來上市了，改了個名字叫奧飛娛樂。

三孩政策落地的話題再次引爆微博熱搜，此后，圍繞配套政策、女性權益、母嬰市場等議題的討論鋪天蓋地席卷各大輿論場。

值得一提的是，在這場全民聚焦的討論中，奧飛娛樂卻意外地收獲了一波關注，開始頻頻出現在券商機構關注的母嬰概念股中。

從蹭奧迪熱點起步

令人玩味的是，在奧飛娛樂煞費苦心地構建“IP+產業”的發展模式之時，母嬰概念熱度蓋過產業布局，這一狀況的出現讓人實在難言其距離夢想又進了一步。

關于奧飛的故事一直都很有傳奇性，實控人蔡東青靠800元起家，從生產塑膠制品到打入游戲動漫市場的故事仍為市場津津樂道。

上世紀90年代，蔡東青在去香港游玩的途中看到了玩具攤上的四驅車，敏銳地意識到這或許是不同于喇叭生意的另一市場。基于此判斷，蔡東青開始引入四驅車生產，并為其產出的四驅車產品取名為奧迪雙鉆。

此后的故事，很多80后都耳熟能詳，包括奧迪雙鉆為了推廣，而引進日本動畫《四驅小子》的橋段。

2009年9月10日，彼時的奧飛動漫最終在深圳證券交易所公開上市，成為國內第一家動漫上市公司。2016年，奧飛動漫更名為奧飛娛樂，布局泛娛樂產業鏈。

與此同時，奧飛娛樂打出旗號，要成為“東方迪士尼”，然而現在，距離這個夢還有多遠？

對此，《中國經營報》記者宋琪和書樂進行了一番交流，貧道以為：

奧飛的“東方迪士尼”，不過口號而已。

要成為中國迪士尼，并非類似迪士尼一般在多個產業上實現布局，而是如迪士尼那般通過動漫（含漫威動漫）形成動漫周邊延伸，從動漫而玩具、影視、主題公園。

奧飛其實是在反其道行之。

簡單的比方，迪士尼是先有蛋后有雞，在雞生蛋、蛋生雞，如此漸成規模。

奧飛則是先找到一群下蛋的母雞，想要一口氣生出一堆爆款。

瘋狂并購，變不成“胖子”

Wind數據顯示，2013年~2016年，奧飛娛樂先后進行了13次并購，耗資27.98億元。

其中，以9.04億元的交易價購買北京四月星空公司（有妖氣漫畫平臺）100%股權，成為當時中國動漫行業最大的一宗并購案。

同時，即使在2016年之后，奧飛娛樂依然沒有停下其并購的腳步。其2016年年報顯示，報告期內，奧飛娛樂投資總額達到36.25億元，超過其當年全年營收總額。

直到2018年，這顆因無度擴張而埋下的雷終于爆了。

其2018年年報顯示，報告期內，奧飛娛樂歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16.30億元，同比下滑1908.72%，其中，因并購企業經營狀況不理想而造成的商譽減值損失達9.44億元。

2020年，奧飛娛樂凈利潤再度陷入虧損（-4.50億元）。

問題在哪？直接母雞下蛋為何不爆？

事實上，奧飛的并購可以說是在全產業鏈進行了一個系統的吸納。

但和迪士尼不同的是，奧飛不是進行產業鏈上下游的并購，而是對平行產業進行吸納，以期變成一個能夠將IP在多產業領域實現變現的龐大集群，但這里面需要有一個強勢IP來完成串聯。

就如迪士尼（包含漫威）是先有IP后有多產業衍生，屬于穩步推進；而缺少核心IP達成多產業串聯的奧飛，則盤子大、缺協同，反而變成了一個難以整合松散型積木帝國，四處出擊、試錯風險極大。

表面上看，雙方的布局一致，但其實差異極大。

有妖氣，一直都沒能泛濫

迪士尼通過并購，完成了一個IP森林，然后通過IP的熱度，不斷推動相關產業在衍生品上挖掘粉絲經濟（存量市場的多元化消費），并在該產業的用戶中探索IP的新粉絲來達成增量市場，與此同時，不同的產業中的IP衍生品還能互為犄角，形成對消費者的網狀覆蓋，即對于某一類IP的粉絲，總有一類產品適合他。

顯然奧飛娛樂通過激進式的并購，并沒有形成這樣的格局。如果不能有自己的超級IP集群，其后這樣的產業架構中的占子，或許只能各自為戰、各安天命。

當然，奧飛也不是沒有考量，其并購的有妖氣所扮演的，本就是迪士尼的米老鼠與唐老鴨、漫威的超級英雄這樣一個串接者的角色。

然而，作為奧飛娛樂主要的IP孵化平臺，有妖氣平臺市占率不容樂觀，近年來出現逐年下滑趨勢。

比達數據顯示，2021年2月，動漫APP月活用戶數排行中，有妖氣漫畫排名16位，月活僅145.1萬人。

換言之，有妖氣在近年來整體表現不佳，尤其是在國漫崛起的大趨勢之下，這個曾經的領軍者現在反而由于缺少新爆款，而呈現掉隊的狀態。

因此，奧飛當年并購有妖氣確實有類似在其基礎上形成一個IP森林，但事實上都還是在幼苗狀態，距離壯大并滋潤相關產業，還有距離。

來一個鋼鐵俠就好

于是乎，奧飛的股價也在同步下跌，理由如上所述，主要是整體產業架構不合理，造成了資本市場對其信心缺失。

當然，奧飛也并非沒有翻盤，甚至成為東方迪士尼的可能。愚以為：

現在奧飛已經搭建出了一個類似迪士尼的產業布局架構，但缺少一個用來串聯各個產業的驅動核心（IP森林）。

不過奧飛未必不能孵化出這樣的驅動核心，有妖氣盡管近期表現一般，但未必不會再出爆款，一旦成系列，則奧飛就有了驅動整個產業架構正常運轉起來的機遇。

就類似當年漫威在最低谷時依靠一部電影《鋼鐵俠》開啟翻盤，進而快速構建起一個漫威宇宙和多產業覆蓋。