1月29日，A股市場出現了低開后震蕩回穩的格局。但由于券商股的走勢較為低迷，削弱了互聯網金融概念股、非銀金融股以及上海本地股的做多能量。因此，上證指數是欲振乏力。看來，短線A股仍難有大的作為。

無成長，就休整

        其實，就證券市場的漲升動能來說，主要在于兩點：一是持續成長預期；二是持續下跌后的極度低估。對于創業板等新興產業股來說，持續成長是做多能量。而對于藍籌股來說，則是持續下跌后的極度低估，銀行股、工程建筑股、電力股等品種在2014年三季度前的動態市盈率居然只有5倍、6倍，的確低估了。所以，隨著流動性的改善，此類個股迅速展開了估值復蘇行情。也就是說，對于這些大市值的低估值藍籌股，漲升必要條件是兩個：一是極度便宜，二是充足的流動性。

        也正因為如此，分析人士對當前藍籌股的未來走勢持有謹慎的態度。

        一是因為股價持續漲升之后，估值已不再便宜，尤其是工程機械股、工程建筑股等品種居然達到30倍甚至更高的市盈率，已經遠遠高估。

        二是因為流動性面臨著新的考驗，比如說目前外圍市場極度混亂，國際油價、俄羅斯盧布、瑞士法郎等品種的大起大落，已經讓全球資本的流向出現了混亂，在此背景下，人民幣以及以人民幣計價的A股的確會受到一定的波動沖擊力。

        而且，外圍市場以及匯率的波動也使得貨幣決策部門對當前資本市場的運行有了新的認識，政策導向也隨之有所變動，較為典型的就是券商融資融券的降杠桿，這些信息似乎表明穩定要強于發展。

        在此背景下，藍籌股的風力減弱。且藍籌股無大的成長性，所以，只能出現高位震蕩的K線形態。

中小市值品種漸成主角

        由于藍籌股是A股的指標股、權重股，所以，此類個股的調整，的確不利于上證指數的走勢。因此，雖然對周五或近一兩個交易日的走勢來說，可能會因為持續的急跌而有所反抽。但是，2014年12月以來的大勢已去，未來一段較長時間內，藍籌股、上證指數可能會進入到重心緩緩下移的走勢。

        只是考慮到當前市場兩個細分領域依然風力不減。

        一是改革概念股。甚至有分析人士稱這是2015年的最大的改革紅利。連申能股份等這樣多年不動的僵尸股在近幾個交易日也持續上漲，這本身就說明了上海本地股的重組進展要快于預期，所以，上海本地股、央企概念股的整合題材股可能會反復活躍，成為A股市場的一個新的漲升興奮點。

        二是新興產業股。這其實也是本文開頭所提及的高成長預期，新興產業股的高成長能量極為充沛，一旦此類個股處于產業風口，業績可能會出現持續多年的50%乃至100%以上的增速，前些年的網宿科技、樂視網、富瑞特裝、省廣股份、藍色光標等等。因此，對于新興產業股來說，需要把握的是行業發展趨勢，而不是估值是否合適。所以，目前正處于產業風口的大數據、移動互聯鋼營銷，以及廣告產業、生物產業、互聯網金融產業、供應鏈金融產業，此類個股將成為短線、中線，甚至貫穿2015年的A股市場的核心主線。

關注題材股與成長股

        綜上所述，隨著成交量的萎縮、減杠桿的趨勢延續，未來A股市場的走勢將出現一定程度的重心下移的趨勢。但是，個股行情仍然值得期待。

        就目前來看，改革概念股主線主要關注上海本地股，愛建股份、申能股份甚至浦發銀行等金融、能源等資本運作平臺概念股。與此同時，國企股主要關注現代制藥、天壇生物等央企概念股。

        而成長股主要是關注處于產業風口的大數據、移動互聯鋼營銷，以及廣告產業、生物產業、互聯網金融產業、供應鏈金融產業，如博雅生物、初靈信息、明家科技、騰信股份、瑞茂通、長江投資等等。