世界無煙日剛過去不久，國內電子煙龍頭企業霧芯科技發布了上市之后的首份財報。

財報顯示，霧芯科技第一季度營收為24億元，環比去年第四季度增長48.2%，在非美國通用會計準則下，經調整凈利潤為6.1億元，環比增長45.6%。

看起來電子煙行業今年的各種消息，并沒有影響到霧芯科技的實際運營。

霧芯科技一季度成績怎么樣？

對于營收增長的具體原因，霧芯科技創始人汪瑩表示，主要是在經銷和零售網絡的擴張推動了霧芯科技業務的環比增長。不過，線下渠道的擴張也導致了霧芯科技在第一季度的各項支出大幅增加。

財報顯示，霧芯科技今年第一季度的銷售費用2.915億元，同比增長48.2%。對于銷售費用的增長，霧芯科技在財報中表示，主要是由于員工薪資及福利支出增加、品牌物料支出增加以及運輸費用的增加。除此之外，霧芯科技的運營、行政等費用開支都有40%以上的增長。

霧芯科技創始人、董事長兼CEO汪瑩表示：“2021年伊始，公司各項關鍵業績指標持續增長。我們將繼續在未成年人保護、科學研究、技術和產品開發、供應鏈和生產能力、經銷網絡和零售網點等方面加大投入。相信霧芯科技有足夠能力把握中國電子霧化行業增長潛力。

今年第一季度，霧芯科技新建了實驗室并投入使用，同時為了提高生產制造能力，霧芯科技正在建設第二及第三個專屬工廠。不過從財報來看，霧芯科技的研發支出提升幅度并不大，環比僅增加了1.3%，霧芯科技的解釋是，研發支出的增加主要是工資和福利的增加，不過由于部分費用的減少，與增加的支出相抵消，所以增幅不大。

此外，霧芯科技還公布了第二季度的預期，預計凈營收將超過人民幣28.5億元，在非美國通用會計準則下，經調整凈利潤將超過7.2億元。

值得注意的是，在今年第一季度里，有關電子煙行業的各類措施都在逐漸落地，霧芯科技想要實現預期，或許會有點困難。

瘋狂過后的電子煙行業，存在哪些問題？

野蠻生長的電子煙行業，正在逐漸迎來愈加嚴格且規范的行業監管。

3月22日，工信部公開征求對《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定征求意見稿）》的意見，附則中添加了新的條例——電子煙等新型煙草制品的監管將會參照卷煙的有關規定來執行。

受到此消息影響，霧芯科技股價大跌近50%。截至3月23日收盤，股價已經跌到每股10.15美元。一天之內，霧芯科技的市值近乎腰斬。霧芯科技在今年1月上市后，股價最高點時一度超過35美元，但截至6月3日收盤時，霧芯科技每股僅才11.19美元，甚至低于發行價。

除此之外，今年6月1日正式實行的新版《未成年人保護法》中，也專門強調了禁止教唆、放任未成年人吸煙（包括電子煙），也禁止向未成年人售賣卷煙、電子煙等產品，最高處罰能達到50萬。

在今年5月31日的世界無煙日里，眾多媒體也對電子煙行業進行了調查。

根據新華社的觀察：“胸前掛著一只酷似優盤的掛件，時不時取下套件，猛吸兩口，隨即吞云吐霧……時下，吸電子煙被一些青少年視為時尚。”

電子煙在許多商家的宣傳中甚至成為了科技產品，打起了時尚、流行、不會上癮的幌子，推出了不少新奇的產品，導致電子煙行業亂象叢生。不少商家將電子煙偽裝成時尚玩具來銷售，特意淡化“煙”的屬性。而且相較于傳統卷煙嗆鼻的味道，電子煙有水果、薄荷等各種各樣的調試口味，更受年輕消費者的歡迎。

在相關政策在逐漸完善的過程中，也不乏為了暴利鋌而走險的無良商家。

雖然在2019年實行了電子煙線上銷售禁令，但目前在電商平臺上搜索與電子煙擦邊的關鍵詞時，還能搜索到各式各樣的電子煙產品，不過這些電子煙商家們也知道線上售賣的風險，所以都要求消費者在購買前私聊客服添加微信。甚至有未成年人在向客服詢問能否購買時，得到的回復是“可以的，沒問題。”

華東政法大學教授、博士生導師任超認為，電子煙行業的問題不僅僅是行業不規范導致對消費者產生負面影響，還有因為電子煙行業的定位不明，造成國家財政稅收方面的損失。“在國家財政稅收方面，因缺乏有效監管和相關征稅規定，電子煙行業的無序發展造成國家財稅收入大量損失。與傳統卷煙相比，電子煙無需繳納消費稅。據了解，目前電子煙企業稅收負擔率僅為13%左右，相比67%左右的卷煙綜合稅費負擔率差距甚大。”

在這種環境下，想要實現良性發展不是件容易的事情，面對監管環境的變化，霧芯科技也在不斷求變。

霧芯科技想要如何破局？

隨著電子煙線上渠道的清零，與傳統零售行業相似，電子煙行業也開始了線下跑馬圈地。憑借著自身體量以及資金，霧芯科技開始加速擴張線下渠道。

根據官網信息顯示，霧芯科技主要是通過線下分銷以及專賣店的模式開拓線下渠道。為了吸引加盟商，霧芯科技提供了專賣店、店中店、代理商這三種加盟選擇，其中專賣店還根據店鋪面積分為多種等級。根據霧芯科技招股書顯示，截至2020年9月霧芯科技已經有了110家合作分銷商，5000多家品牌專賣店，零售門店突破10萬家，而且這一規模還在擴張中，

霧芯科技今年第一季度的營收大幅增長便是來自于此。

為了避免風險，在新版《未成年人保護法》生效的當天，霧芯科技發布；額《致全體商業合作伙伴的公開信》，要求包括悅刻專賣店主、店員、經銷商在內的所有商業合作伙伴，嚴格遵守法律規定，禁止向未成年人銷售產品。

除了鞏固電子煙基本盤之外，霧芯科技還利用自己霧化技術方面的研究，嘗試跨入大健康領域尋找新的增長點。為此，霧芯科技先后成立了REXL理化實驗室和RELX生命科學實驗室，這兩個實驗室主要從事電子霧化器領域、降低電子蒸汽產品風險以及電子液體等方面的研究。

今年3月，霧芯科技推出了一次性便攜霧化器“草木山谷”，據悉，該產品不含尼古丁，不具成癮性，是首次將霧化技術應用到大健康類霧化產品。目前，在醫用領域，醫用霧化器及包括中醫藥在內的霧化吸入制劑，是治療呼吸道等疾病的常規工具。這也意味著，如果霧芯科技能夠在大健康領域走出一條路，將大大提升企業的抗風險能力。

對于霧芯科技這種電子煙生產銷售企業來說，監管的完善帶來的影響或許不完全是負面。江蘇省法學會經濟法研究學會理事、江蘇大學法學院副教授杜樂其認為：“雖然嚴格監管在短期內會增加電子煙生產和經營成本，壓縮利潤空間，但從長遠來看，將電子煙納入煙草制品范圍，一方面可為電子煙生產、批發和銷售等各環節提供法律依據，另一方面能對電子煙產業的整體合規健康發展提供法律指引。實現電子煙監管法治化，有助于實現電子煙行業經營者與消費者之間利益平衡。”