監(jiān)管層上周五吹的“冷風”，1月19日，A股便上演了一場“轟轟烈烈”的暴跌。最終，上證指數(shù)跌了260.15點，報收3116.35點，跌幅達7.7%；深證成指報收報10770.93點，跌6.61%。

        對于暴跌，多數(shù)機構(gòu)投資者表示，已經(jīng)在今年年初調(diào)倉，“手上金融股的配置比例降低了。”他們認為，此次A股是短期回調(diào)，并堅持牛市判斷。對于后市，機構(gòu)認為券商股還將調(diào)整，對于銀行、保險等金融股看法出現(xiàn)分歧，而成長股或?qū)⑨绕稹?/p>

機構(gòu)暴跌前早已調(diào)倉

        “我目前的倉位是，70%的成長股，30%的藍籌股。”滬上某基金經(jīng)理稱。

        總部在上海的某券商資管總經(jīng)理稱，去年12月底至今年1月初，其已減少了對金融股的配置。值得注意的是，該總經(jīng)理在去年12月份曾配置了大量金融股，但到1月初已轉(zhuǎn)而配置家電消費等板塊個股。

        國內(nèi)大型陽光私募基金公司星石投資稱，1月19日股市暴跌前（1月上旬），星石投資已果斷大幅調(diào)整持倉：大幅減持周期板塊股票，拋掉了金融、地產(chǎn)等前期上漲過快、估值修復結(jié)束的股票，只保留化工等景氣度較好的部分周期股票。

        據(jù)悉，2014年10月開始，星石投資就已經(jīng)進行了滿倉操作。目前，堅持牛市思維的該公司依然滿倉。據(jù)悉，其在過去的兩個月中凈值上漲逾20%；而在昨日大跌的情況下，凈值下跌了3%。

機構(gòu)保持觀望：銀行股、地產(chǎn)股20日回調(diào)就能結(jié)束

        澎湃新聞記者（www.kxwhcb.com）問了多位基金經(jīng)理19日的操作情況，多位基金經(jīng)理表示，并沒有對倉位進行大幅改動，持觀望態(tài)度。

        上文提到的滬上某基金經(jīng)理稱，其早在本月初就已經(jīng)進行了調(diào)倉，但在19日暴跌當日，并未對手中30%的藍籌股進行增減持。

        按照其說法，未做增減持是覺得手中的金融股或仍有機會。“我預計銀行股、地產(chǎn)股20日回調(diào)就能結(jié)束。券商可能還要久一點，從幅度上來講估計回調(diào)個10%~-15%吧。”

        另有基金經(jīng)理稱，看到金融股的大跌，其并沒有掛單買入，覺得仍需觀望，暫時不急著下定論判斷。

金融股短期仍有壓力

        對于前期“風光無限”的金融股，機構(gòu)一致認為，金融股短期仍有壓力。

        看空者如財通基金公司，其指出券商等權(quán)重股行情基本告一段落。北京某基金經(jīng)理同樣持有此觀點；其表示，2015年金融股的暴漲行情或已完結(jié)，將恢復到慢慢漲的行情。

        該基金經(jīng)理稱，從保證金連續(xù)兩周凈流出、開戶數(shù)放緩等因素判斷，A股的增量資金已經(jīng)到頂，市場又將回到存量資金的玩法，正在尋找下一波熱炒出口。

        由公募轉(zhuǎn)戰(zhàn)陽光私募的明星基金經(jīng)理王茹遠認為，大盤藍籌股推動的指數(shù)上漲行情應該較長時間會停止，這種情況有利于主題性行業(yè)輪動。

        王茹遠稱，對大多數(shù)資金來說，由于流動性原因，進去成長板塊的資金還是較少，大多數(shù)資金的興趣度應該還纏綿于大盤藍籌。未來預計資金短期難以像前期對大盤藍籌股的激情，大盤藍籌股流動性好，容易減出來。

        而匯豐晉信首席策略師王春指出，經(jīng)過短期調(diào)整估值修復之后，仍然看好具備持續(xù)創(chuàng)新能力、業(yè)績能持續(xù)表現(xiàn)的藍籌公司。

        王春稱，從整個大方向來看，券商金融創(chuàng)新的方向，包括證監(jiān)會鼓勵金融改革的方向，沒有發(fā)生任何變化。雖然目前來看，市場的短期流動性可能會受到一定壓力，特別是融資融券這方面。

        鵬華基金則用“過度反應”四字總結(jié)了周一的行情。對于金融股，鵬華基金公司認為的觀點是，證券、保險短期受政策利空沖擊，中長期仍看看好。

        其指出，由于證券、保險的基本面相對較好，2015年仍然能夠保持較高的盈利增速，ROE水平也逐步提高，板塊的中長期投資邏輯并沒有被破壞。因此，一旦短期股價出現(xiàn)大幅殺跌的情況，股票的盈利風險比就能得到迅速改善，板塊配置價值則會顯現(xiàn)。        。

牛市根基仍在：成長股或?qū)⑨绕?/strong>

        王茹遠預計，大資金將從藍籌股減出來，出來的資金還會繼續(xù)尋找新的投資機會。近期應該是有政策利好的板塊容易有行情的時候，例如互聯(lián)網(wǎng)金融、移動醫(yī)療、信息安全、軍工、農(nóng)業(yè)、京津冀等。

        陽光私募博道投資表示，繼續(xù)看好市場，牛市的原因和根基都在。目前，滬深300估值到15、16倍是比較合理的，指數(shù)有上升的空間。但是隨著指數(shù)快速上漲，下一階段的波動可能也會加劇。

        博道投資強調(diào)，很多新興產(chǎn)業(yè)始終處于盈利不錯的狀態(tài)。“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，像騰訊跟阿里，在過去幾年都擴張了很多倍。”

        財通基金投研人士亦稱， “A股牛市行情仍將延續(xù)，其中創(chuàng)業(yè)板個股有望在近期扛起領(lǐng)漲大旗。”

        景順長城投研部的觀點是，短期來看，龍頭成長股受到“灰天鵝”的沖擊大概率上會明顯小于金融股，這是短期的防御價值。中長期而言，憑借與龍頭對應大市值和相對低估值，成長龍頭股既有可能成為“大錢”騰挪的方向，也是以基金、險資、外資為主的潛在增量資金的配置重點。