融資融券監(jiān)管消息成為壓垮A股的最后一根稻草。

        在券商眼里，融資融券本身并不算特大利空，估值高企才是下跌本源。

        被證監(jiān)會(huì)處罰的三家券商之一的海通證券1月19日回應(yīng)，兩融業(yè)務(wù)處罰對(duì)業(yè)務(wù)的影響大概906萬(wàn)元。

        這是什么概念？

        2014年12月，海通證券的單月凈利潤(rùn)為73476.06萬(wàn)元，906萬(wàn)元占比不過(guò)1.2%，的確不大。

        海通證券還說(shuō)了，50萬(wàn)元以下參與的客戶(hù)有，但在整個(gè)融資融券余額中占份額較少。海通證券的客戶(hù)中，符合資格融資融券（大于50萬(wàn)）但還未開(kāi)戶(hù)的，大概有十幾萬(wàn)戶(hù)。海通證券平均杠桿率大概不到1.5倍?！半m然3個(gè)月不能發(fā)展新的兩融客戶(hù)，但海通證券存量（客戶(hù)）很大。不會(huì)影響到公司未來(lái)資金需求急劇變化?！?/p>

        海通證券是首家回應(yīng)兩融影響對(duì)凈利潤(rùn)影響不大的券商，相信被罰的中信證券和申銀萬(wàn)國(guó)的口徑也不外乎如此。

        那么問(wèn)題來(lái)了，A股憑什么大跌？！

        銀河證券曰：你不看看你估值有多高？

        銀河證券策略團(tuán)隊(duì)1月19日表示，今天的大跌主要由兩個(gè)原因造成：一是監(jiān)管政策的發(fā)放，二是估值回顧的影響。

        “這次的大跌本質(zhì)上不是因?yàn)楸O(jiān)管，而是因?yàn)槭袌?chǎng)本身的估值回歸，被資金推得過(guò)了，所以當(dāng)下也需要做估值回歸的糾正?！?/p>

        是啊，大跌遲早要來(lái)，這不跌得急了點(diǎn)，狠了點(diǎn)，有什么想不通的。

        銀河證券依然不看好明天的股市：“但是這么大的跌幅以后也不會(huì)有了。”

        銀河證券的策略建議是：市場(chǎng)波動(dòng)以后不會(huì)出現(xiàn)大的反復(fù)，建議不要過(guò)多戀戰(zhàn)大盤(pán)股。其中券商股的行情可以說(shuō)代表了此輪A股的行情，今后還會(huì)出現(xiàn)一輪震蕩，建議回避。預(yù)計(jì)2015的股市行情會(huì)比較艱難，艱難在于，大盤(pán)股的波動(dòng)不會(huì)很大，小盤(pán)股前兩年的表現(xiàn)都不錯(cuò)，但今后會(huì)需要一段時(shí)間來(lái)消化估值。