國際油價下跌正在拖垮美國頁巖油產(chǎn)業(yè)，石油大戰(zhàn)的第一個陣亡者已經(jīng)出現(xiàn)。

        據(jù)華爾街日報消息，就在上周日，美國首家頁巖油開采企業(yè)提交破產(chǎn)申請。WBH能源（WBH Energy），這家位于得克薩斯州奧斯汀的私營公司稱，目前債務(wù)總額在1000萬-5000萬美元之間，貸款人拒絕再給貸款。

        近年來的美國石油繁榮期，美國的油氣公司借起錢來“膽兒肥”。僅2010年以來，他們的貸款總額暴漲了55%，至近2000億美元。

        出來混，債總是要還的。

        根據(jù)標(biāo)普Capital IQ的數(shù)據(jù)，2010年，美國以油氣生產(chǎn)為主業(yè)的公司混合債務(wù)總額為1280億美元。到去年第四季度，這些公司債務(wù)已經(jīng)高達(dá)1990億美元。這些公司中不包括埃克森美孚和雪佛龍；在債務(wù)大增55%的同時，2014年9月以來的營收增速只有36%。

        這足以解釋為什么即使油價跌破50美元、從去年6月算起已腰斬55%的情況下，美國的產(chǎn)油企業(yè)依然不眠不休地推進(jìn)石油生產(chǎn)。但收入增長完全跟不上借款的突飛猛漲，石油企業(yè)的壓力陡增。

        分析人士認(rèn)為，油價在60-100美元每桶時，北美頁巖油產(chǎn)業(yè)才能平衡其累積的高額債務(wù)。這些負(fù)債累累的公司由于擔(dān)心破產(chǎn)，可能會被迫出售石油，甚至不惜賠本。

        在美國，與WBH能源境遇相似的公司還有數(shù)百家。能源分析師警告稱，違約風(fēng)險可能會紛至沓來。“他們沒有為這次衰退做好準(zhǔn)備，”貝雅公司（Robert W. Baird & Co.）分析師丹尼爾·卡森伯格說，“很多公司的資產(chǎn)負(fù)債表太難看了。”

        業(yè)界還預(yù)期將出現(xiàn)一波資產(chǎn)出售和合并浪潮，最典型的例子就是本來是老對頭的貝克休斯（Baker Hughes）和哈里伯頓（Halliburton）兩家油服企業(yè)宣布合并。

        不過分析認(rèn)為，或許要等到油價穩(wěn)定和投資價值更加清晰時，企業(yè)合并才會獲得增長動能。銀行家們表示，油氣公司不愿以現(xiàn)有股票價格“賤賣”，而買家也不想一不小心高位套牢。

        何況，并購也并非一劑萬能藥。

        “當(dāng)公司出現(xiàn)現(xiàn)金流黑洞，要穩(wěn)定企業(yè)，必須能填補現(xiàn)金需求的無底洞，”摩根士丹利執(zhí)行董事和美國能源投資金融業(yè)務(wù)主管丹尼斯·康奈爾說。“你不能指望兩家沒錢的公司走到一起，卻反而變得資金充裕了。”