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作者 | 橘枳  編輯 | 佳杉

作為曾被資本追捧的1對1在線教育賽道中少有幸存者之一，掌門教育繼去年9月完成4億美元F輪融資后，上市之路終于有了進展。

5月20日，掌門教育向SEC遞交招股書，擬在紐交所上市。招股書中表示：根據(jù)弗若斯特沙利文報告，掌門教育已成為國內(nèi)最大的在線K12一對一課后輔導(dǎo)服務(wù)供應(yīng)商。

不過，掌門2021年的虧損狀況卻與之形成鮮明反差，更為其上市之路蒙上了一層迷霧。

招股書顯示，掌門教育僅2021年前3個月虧損近5億元，同比增長達到驚人的24326%，占2020年全年虧損總額的一半。

不禁令人懷疑，掌門教育通過上市成為K12賽道中的“虧損派”掌門？

| 問題繁多，何以“掌門”

事實上，隨著教育行業(yè)獲客成本逐年提高，教育公司虧損似乎早已成一種常態(tài)。

以2020年部分教育公司公開數(shù)據(jù)為例。網(wǎng)易有道2020年第二季度凈虧損2.58億元，好未來2020財年凈虧損1.1億美元，三盛教育2020年凈虧損7.14億。

掌門教育亦不甘示弱。根據(jù)招股書可知，2019年至2020年，掌門教育營收雖從26億提升至40億，但虧損亦存。2020年虧損總額超10億，兩年內(nèi)虧損25億。

與此同時，掌門教育今年開年之后各項營業(yè)數(shù)據(jù)的變化，也令人擔憂。相較于2020年，掌門教育在2021年前3月營銷支出同比增長25%前提下，卻產(chǎn)生5億元的高額虧損，要知道，2020年同期的凈虧損不過200萬左右。

不僅如此，掌門教育營收單一的問題，也未解決。

根據(jù)招股書顯示。目前掌門教育的業(yè)務(wù)共四大塊，分別為一對一業(yè)務(wù)線的掌門一對一，大班課業(yè)務(wù)的掌門優(yōu)課，小班課業(yè)務(wù)的掌門少兒及PRE-K業(yè)務(wù)的小貍啟蒙。

其中，一對一課程為掌門利潤最主要來源，近兩年均維持在93%以上，這也意味著其過于依賴單一業(yè)務(wù)，抗風(fēng)險能力相對較差，倘若掌門業(yè)務(wù)核心為啟蒙教育，現(xiàn)在或已步學(xué)霸君后塵。

受將于6月1日正式實施的《未成年人保護法》影響，高途被傳將對旗下小早啟蒙業(yè)務(wù)進行調(diào)整，裁員30%。

5月28日，高途就此事做出回應(yīng)，因新規(guī)要求幼兒園、校外培訓(xùn)機構(gòu)不得對學(xué)齡前未成年人進行小學(xué)課程教育，公司決定停止小早啟蒙面向3-6歲兒童的招生工作，并據(jù)此對組織架構(gòu)和人員進行調(diào)整。

晚點latepost報道，高途課堂旗下上千名啟蒙業(yè)務(wù)員工中，80%左右員工將被裁員或者轉(zhuǎn)崗至中小學(xué)、成人業(yè)務(wù)，剩下員工維持已開課程運轉(zhuǎn)。不過，一些員工對內(nèi)部轉(zhuǎn)崗并不抱希望，因為其他業(yè)務(wù)也將面臨裁員。

從某教育品牌員工處獲悉，受監(jiān)管加強影響，近日同行企業(yè)招聘明顯放緩，不僅如此，營銷過程中已禁止使用焦慮營銷等話術(shù)，如有發(fā)現(xiàn)，直接辭退。

“我們現(xiàn)在工作就是如履薄冰，啥話都不敢說”該員工如是說“不僅如此，不知為何最近帶的學(xué)生明顯提高，人數(shù)是原來的兩倍，壓力明顯大了很多，說不定我們也在裁員吧”。

掌門教育則是腹背受敵。

一對一教育本就長期被視作“規(guī)模不經(jīng)濟”，再加上未來可能存在的政策風(fēng)險和一對一教育的高收費特性，一旦出現(xiàn)突發(fā)情況，或再次重演學(xué)霸君暴雷之悲劇。可以說，如今的掌門教育，頭上如同懸著一把達摩克利斯之劍。

那么，什么是“規(guī)模不經(jīng)濟”？

以在線一對一教育為例。早期發(fā)展過程中，一對一教學(xué)模式因運營簡單、無需組班，規(guī)模化復(fù)制速度快等優(yōu)勢，發(fā)展迅速。但隨著規(guī)模擴大，一對一教育模式復(fù)雜度隨之提高，尤其是運營和管理難度的增長，使得企業(yè)發(fā)展成本顯著增加。

相反，大班模式無疑是在線教育行業(yè)中規(guī)模經(jīng)濟的代表，也是目前在線教育領(lǐng)域主流的業(yè)務(wù)模式。依靠主講老師和輔導(dǎo)老師相搭配的大班教學(xué)，往往更適合企業(yè)擴張，以跟誰學(xué)為例，其CFO在財報電話會議中表示跟誰學(xué)平均班容量已升至2800人。

面對如此龐大的學(xué)生群體，大班模式往往只需一名主講老師及多名輔導(dǎo)老師即可，管理難度相對較低。倘若是一對一教學(xué)模式，僅此一個班，可能便需要數(shù)倍于大班模式的主講老師參與授課，導(dǎo)致企業(yè)管理難度成指數(shù)倍增加，成本亦然。

近日，中國科學(xué)院大數(shù)據(jù)挖掘與知識管理重點實驗室發(fā)布《中國K12在線教育1對1授課模式用戶體驗報告》顯示，掌門教育在K12在線一對一學(xué)科輔導(dǎo)領(lǐng)域位列第一。

然而究竟是賽道第一，還是在錯誤的賽道艱難存活，仍需打上一個問號。

| 賽道第一，上市求生？

無疑，1對1模式教學(xué)質(zhì)量相較于大班教學(xué)存在明顯優(yōu)勢，卻也因其“規(guī)模不經(jīng)濟”的特點，令諸多教育企業(yè)選擇放棄。

尤其是在2019年，教育部門提出線上校外培訓(xùn)機構(gòu)不得超前教學(xué)、教師必須持證上崗等規(guī)定，對在線教育尤其是專注于一對一在線教育輔導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)生較大影響。

早期，一對一在線教育輔導(dǎo)行業(yè)，往往通過聘請大量兼職老師以降低成本。新規(guī)出臺后，一對一教育企業(yè)不得不將大量兼職老師轉(zhuǎn)為正式老師，運營成本顯著提高。不僅如此，在政策的影響下，為了留住老師，一定程度上也會造成成本增長。

或是因此，同年猿輔導(dǎo)徹底關(guān)閉所有在線一對一業(yè)務(wù)，全面轉(zhuǎn)向大班課、啟蒙AI課等領(lǐng)域，其他公司也相繼跟進。

在此背景下，K12賽道此前仍存在一家堅持純“一對一”模式的在線教育企業(yè)學(xué)霸君，不過最終因資金鏈斷裂，倒在了2020年的末尾。

即便是此次遞交招股書的掌門教育（一對一業(yè)務(wù)占凈收入90%以上），在K12在線一對一學(xué)科輔導(dǎo)領(lǐng)域位列第一，其高額虧損問題也尚未解決，甚至有虧損大幅增加之現(xiàn)象（僅2021年前3個月虧損便已近5億元，達2020年全年虧損總額的一半）。

以K12應(yīng)試學(xué)科為主要授課內(nèi)容的雙師大班課，則更受到國內(nèi)多數(shù)學(xué)生及家長的偏愛。諸如猿輔導(dǎo)、學(xué)而思、作業(yè)幫等網(wǎng)課的飛速發(fā)展便是最好的證明，甚至即將實現(xiàn)千億美元估值。

無可置否，對許多經(jīng)濟條件不充裕的用戶來說，性價比更高的大班課以其相對低廉的售價，與收費高昂的在線一對一課程相比，吸引力明顯更強。

“雖然知道1對1可能對孩子學(xué)習(xí)優(yōu)勢更大，但是資金的確不允許，大班課也還不錯”某家長如是說。

回歸1對1教育模式本身，其高客單價對企業(yè)而言，是一大優(yōu)勢。且受孩子教育壓力日趨增加影響，仍有部分家長選擇1對1教學(xué)，但在教培市場中終究是少部分人的選擇。

此外，1對1模式往往意味平臺及老師需要花費更多的時間精力及物質(zhì)成本，打磨教學(xué)產(chǎn)品提供更優(yōu)質(zhì)的教學(xué)服務(wù)，在邊際效應(yīng)難以收斂的前提下成本進一步提高。

這或許也是掌門教育選擇上市的原因之一，通過豐富資金鏈，尋找新的發(fā)展方向，畢竟在尋找到合適第二曲線前，教培行業(yè)惡性營銷大戰(zhàn)帶來的虧損壓力是掌門目前必須解決的。

其背后，或是在線教育行業(yè)瘋狂擴張后又一輪洗牌的開始，瘋狂發(fā)展后的教培賽道域早已一片狼藉。

| 瘋狂發(fā)展背后，混亂的在線教育

如果說年初四家教育機構(gòu)信息流廣告宣傳人員為同一人一事，是因業(yè)務(wù)外包至同一信息流廣告公司所致。那近些天的裁員和毀約事件，則將教培行業(yè)目前的問題，盡數(shù)顯露。

臨近畢業(yè)，社交媒體上傳出猿輔導(dǎo)、高途課堂等在線教育機構(gòu)毀約應(yīng)屆生的消息。

某應(yīng)屆畢業(yè)生在社交媒體上針對猿輔導(dǎo)單方毀約一事表示：“前期瘋狂招人，現(xiàn)在一聲不吭地鴿人，哪有入職前兩天單方面毀約的，猿輔導(dǎo)你沒有心”。

另一名武漢的高校畢業(yè)生也表示，在入職前兩天，突然收到電話通知崗位被取消。對方稱，由于政策收緊，公司臨時通知不需要該工作崗位，要么推遲到9月入職，要么轉(zhuǎn)為銷售崗。

對于在線教育行業(yè)來說，在黃金期的暑假前夕，出現(xiàn)如此大面積的毀約現(xiàn)象，這并不是一個積極的信號。

除此之外，各機構(gòu)主講老師的資質(zhì)問題，也是老生常談之話題。

以掌門教育為例。由招股書可知，截至2021年3月31日，掌門教育教師數(shù)量超過45000名，其中包括約25000名全職教師及約20000名兼職教師。25000名全職教師中，69.6%的員工已通過教師資格考試。這代表仍有30.4%的全職教師尚未取得教師資格證，大部分的兼職老師亦如此。

當下教育部門已收緊教培行業(yè)的教師資質(zhì)要求，尚未取得教師資格證的主講老師已被禁止對外授課，掌門教育未來極可能需面對無法預(yù)估的政策風(fēng)險，如今，風(fēng)險已然來臨。

6月1日，掌門教育、噠噠英語、華爾街英語和精銳教育等四家校外培訓(xùn)機構(gòu)因虛假宣傳被從重處罰，罰款合計1000萬元。同日。國家市監(jiān)局也對新東方、學(xué)而思、掌門教育等15家校外培訓(xùn)機構(gòu)予以頂格處罰，共計3650萬元。

事實上，除以上企業(yè)外，幾乎各在線教育機構(gòu)都存在各式各樣的違規(guī)現(xiàn)象，如“無證上崗”、“虛假宣傳”等，在所謂的“輔導(dǎo)老師”崗位中，這一現(xiàn)象更加明顯。

此現(xiàn)象并非只存在于掌門教育，幾乎各在線教育機構(gòu)都存在類似的“無證上崗”現(xiàn)象，在所謂的“輔導(dǎo)老師”崗位中，這一現(xiàn)象更加明顯。

“招聘時要求必須通過英語4級考試，對外宣傳時也宣稱輔導(dǎo)老師全部為英語專業(yè)畢業(yè)，但培訓(xùn)時卻發(fā)現(xiàn)部分參培人員連音標都不會”曾在某教培企業(yè)擔任輔導(dǎo)老師崗位的陳偉如是說。“說是輔導(dǎo)老師，其實就是銷售，KPI即為家長付費率”“天天就是給家長傳播教育焦慮，通過各種手段勸導(dǎo)家長為孩子報課，所謂的輔導(dǎo)，基本上都是應(yīng)付，至于教師資格證，有的同事不知為何物。”

另一位在某在線教育企業(yè)工作的余瑩同學(xué)對此也深有同感“披著輔導(dǎo)老師的皮，做著銷售的工作，用各種話術(shù)，使家長感到焦慮。也就是最近監(jiān)管嚴了，制造焦慮的話術(shù)不能用了，這種現(xiàn)象才有所好轉(zhuǎn)”。

| 寫在最后

誰能想象，去年風(fēng)頭正起的在線教育行業(yè)，在經(jīng)歷野蠻生長，粗放增長之后，隨著監(jiān)管日趨規(guī)范，如今似乎已處于行業(yè)生死轉(zhuǎn)折點。

在當前課外培訓(xùn)賽道已處于強監(jiān)管之時，再次收緊的行業(yè)監(jiān)管政策，各教培企業(yè)無疑需要進一步遵守相關(guān)政策，合理發(fā)展。

在此背景下，本就虧損難止的掌門教育，加之極度依賴難成規(guī)模經(jīng)濟的1對1教學(xué)模式，其上市之路，再次被迷霧所籠罩，“掌門之夢”，更是難上加難。