在中小股民大罵A股“病牛”、高喊“這不是牛市”的聲音中，私募機構(gòu)開始大筆分紅鎖定年終收益，券商也開始集體給A股降溫了。      

        “死多頭”國泰君安說：“我們認(rèn)為中長期內(nèi)增量資金進入股票市場的方向是確定的，但是在短期內(nèi)市場預(yù)期可能略快于實際情況的發(fā)展。”        

        海通證券宏觀分析師姜超提出：“我所接觸的投資者，無論是做股票還是做債券的，大家對于明年的股市無一看空，或者即便看空也沒人敢說，基本上都被目前氣勢如虹的行情驚呆了。如果大媽都成了股神，如果專業(yè)知識都成了負(fù)擔(dān)，如果投資變成了勇氣，似乎能夠比拼的就只有膽量了。”

企業(yè)家成了股神，市場不確定性在上升

        12月22日，有著眾多大盤藍(lán)籌股的上證指數(shù)微漲，而代表中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻下跌4.94%，滬深兩市上百只股票跌停。12月23日上證指數(shù)下跌3.03%，大小公司集體下跌。 A股中小股民在經(jīng)歷“滿倉踏空”之后，體驗“滿倉跌停”之痛。

        誰在這輪"牛市"里賺錢了?姜超稱，其在路演中接觸了不少新客戶，都是從實業(yè)轉(zhuǎn)過來的，感覺各個都是股神，普遍采用杠桿配資，通常操盤都是數(shù)十億級別，買的都是銀行等大盤股。“掐指一算，短短3個月賺的錢已經(jīng)足夠我們打工幾輩子了。”        

        姜超說：“最夸張的是去游泳，同浴室的大叔說因為行情太好把工作辭了，因為工作影響炒股，搞得自己的中國鐵建在五個漲停板之前出來了。試問在這樣的賺錢效應(yīng)之下，還會有誰有心思老老實實干活？如果大家都不想做實業(yè)了，銀行的錢都借給誰了呢？”

        在姜超看來，歷次牛市的產(chǎn)生都是銀行資金入市，最早是通過券商使用國債拆借資金入市、后來是老百姓把存款螞蟻搬家入市，而本輪則是杠桿配資、融資融券、理財?shù)雀髀啡笋R蜂擁入市。        

        姜超提出：“從銀行角度看，目前實體經(jīng)濟壞賬率不斷上升，而資本市場一片欣欣向榮，與其貸款給實體經(jīng)濟，還真不如配資給人買股票。問題是，如果貨幣持續(xù)脫實向虛，金融市場自我循環(huán)，不確定性是上升還是下降呢？”        

        姜超對于A股的判斷是，從短期來看，市場不確定性在上升，利好國債等安全資產(chǎn)。而從長期看，需要貨幣政策加大寬松力度來保駕護航。        

        翻譯一下姜超的話就是，實業(yè)派都在忙著炒股了，投資者很擔(dān)憂，短期要當(dāng)心。不過，政府不要鼓勵從A股市場融資嗎？那就降息吧，只要股市的資金大風(fēng)還在，不怕。

排名大局初定，公募基金經(jīng)理消停了

        券商作為唱多、唱空者，可以站著說話不腰疼，作為買方的機構(gòu)投資者，買賣交易可直接系著真金白銀，他們此時在忙什么？        

        股民們最歡迎的“國家隊”不用太掛念，年末結(jié)賬時間到了，不會灑大把“金子”出來，沒準(zhǔn)還得賣點股票“裝飾”下2014年賬表。        

        公募基金在忙排名。經(jīng)過這一輪金融地產(chǎn)股的暴漲，享受過去兩年結(jié)構(gòu)性牛市（大盤股趴著不動、一批成長性較好的股票大幅上漲）的基金經(jīng)理驚呆了，有人感嘆，在這輪牛市中把過去兩年在熊市里賺的錢都虧光了。        

        為了不掉隊，主要是不影響年終獎，今年11月至本月初，一些公募基金經(jīng)理瘋狂換倉，追高買入大盤藍(lán)籌股。        

        眼下，年末只剩幾個交易日，即便現(xiàn)在再換倉，等換完倉今年的行情已經(jīng)結(jié)束了，對排名影響不大，但萬一換錯了呢？所以，公募基金經(jīng)理的“理性”做法是，靜觀其變，小幅調(diào)整倉位，布局明年。       

陽光私募忙著年末分錢

        陽光私募在忙著分錢。

        通常，陽光私募和投資人約定20%至30%之間的分成，今年收益這么多，不分掉點怎么行？萬一之后跌了，怎么好意思再拿這么多業(yè)績提成？        

        比如，中國最牛的私募人士徐翔掌舵的澤熙投資。12月19日，澤熙3期和澤熙2期同時分紅，其中澤熙3期今年收益率高達214.11%，每份分紅3.0575元，澤熙2期分紅1.0222元。        

        分紅意味著什么？假設(shè)澤熙3期去年年底規(guī)模是20億，今年股市大賺，規(guī)模漲成了60億。現(xiàn)在，徐翔把今年賺的和部分去年賺的，還給投資人，只剩15億繼續(xù)幫投資人炒股，股市的資金少了。

        而據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，今年以來信托和自主發(fā)行的私募產(chǎn)品中有91只進行了分紅。其中，截至12月19日，本月分紅產(chǎn)品已經(jīng)有12只。有分析稱，近期是私募分紅高峰期，估計接下來會有更多私募進行分紅。

“各種資金都在矛盾糾結(jié)”

        鑒于此，轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募的明星基金經(jīng)理王茹遠(yuǎn)說：“各種資金都矛盾糾結(jié)，導(dǎo)致資金不踏實，以游資為例，第一天可能全倉券商，第二天剁了券商、全倉一路一帶，第三天又剁了換成銀行…輪番借風(fēng)炒作，不像小盤成長流動性差，大盤藍(lán)籌多少資金都容納得下，所以每天都在折騰。”        

        王茹遠(yuǎn)稱，因為矛盾糾結(jié)浮躁，所以輪動、大起大落可能是近期的主旋律，按天來看的話，未來可能還是大盤藍(lán)籌輪動，按月來看的話，資金浮躁沖動的結(jié)果，一邊抬高所有大盤藍(lán)籌板塊的水位線，一邊在擠過去兩年成長股中的泡沫，接軌之后，會漸趨平靜，重新回歸到基本面中樞，波動、輪動也會拉長時間區(qū)間。