9160億元，9270億元，9358億元，9415億元，9434億元。這是上周連續(xù)5天的融資融券（簡(jiǎn)稱(chēng)“兩融”）余額數(shù)據(jù)。

        誰(shuí)也沒(méi)想到，證監(jiān)會(huì)將對(duì)券商融資融券業(yè)務(wù)調(diào)查消息傳出一段時(shí)間里，兩融余額上周又連續(xù)五天創(chuàng)新高。

        A股在上周暴漲暴跌的巨幅震動(dòng)之后，官媒反復(fù)喊著杠桿危險(xiǎn)，杠桿颶風(fēng)卻絲毫不減，為什么？

融資買(mǎi)入額日減125億

        所謂融資融券交易，又稱(chēng)“證券信用交易”或保證金交易，是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買(mǎi)入證券（融資交易）或借入證券并賣(mài)出（融券交易）的行為。

        從今年7月A股上漲開(kāi)始，融資融券余額就伴隨大盤(pán)上漲一路飆升。

        從本輪行情的起點(diǎn)7月22日開(kāi)始， A股融資余額從當(dāng)日4288億元開(kāi)始一路飆升：至8月21日，兩融余額突破5000億；9月23日，兩融余額突破6000億；10月30日，兩融余額突破7000億；11月26日，兩融余額突破8000億。

        從上周一(12月8日)開(kāi)始，A股兩融余額開(kāi)始進(jìn)入9000億元以上量級(jí)，兩融萬(wàn)億規(guī)模似乎已是指日可待。

        截至12月12日，A股兩融規(guī)模高達(dá)9435億元，較前一個(gè)周末（12月5日）的8882億元增加552億元。

        從單日買(mǎi)入量來(lái)看，12月12當(dāng)日融資買(mǎi)入額約為1066.96億元，較前一日的1192億元減少125億元。

        值得關(guān)注的是，上周5個(gè)交易日，有4個(gè)交易日出現(xiàn)單日融資買(mǎi)入額減少。其中，12月11日，A股融資買(mǎi)入額減少約126億元。此前的12月10日，A股融資買(mǎi)入額單日減少約506億元。

機(jī)構(gòu)接棒買(mǎi)入券商股

        仔細(xì)分析， 上周A股融資買(mǎi)入額單日減少，與市場(chǎng)表現(xiàn)亦密不可分。

        12月9日，滬指下跌5.4%創(chuàng)五年來(lái)最大單日跌幅，兩市成交量卻達(dá)1.24萬(wàn)億元?jiǎng)?chuàng)全球歷史。雖然其后兩天，A股兩融余額持續(xù)增加。但12月10日當(dāng)日，融資買(mǎi)入額已大幅減少。

        12月12日之前的12月11日，上證指數(shù)震蕩微跌，但之前暴漲的龍頭板塊券商板塊連續(xù)兩天大幅回調(diào)，融資盤(pán)對(duì)券商股開(kāi)始謹(jǐn)慎。不過(guò)，在機(jī)構(gòu)大舉加倉(cāng)的情況下，即便A股單日融資買(mǎi)入減少，券商股依然在12月12日走強(qiáng)。

        值得關(guān)注的是，面對(duì)市場(chǎng)愈演愈烈的“借款炒股”現(xiàn)象，新華社也坐不住了，連續(xù)撰文警示：股市不能靠杠桿資金來(lái)創(chuàng)造“神話(huà)”。

        12月12日，針對(duì)“證監(jiān)會(huì)近期對(duì)證券公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)”的報(bào)道，證監(jiān)會(huì)公開(kāi)澄清稱(chēng)，未做窗口指導(dǎo)。但證監(jiān)會(huì)確認(rèn)，將啟動(dòng)第四季度現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，對(duì)部分證券公司的融資類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。

        另外，證監(jiān)會(huì)還稱(chēng)，已啟動(dòng)了《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂工作。目前修訂工作正在進(jìn)行中，條件成熟時(shí)，將按法定程序公開(kāi)征求社會(huì)意見(jiàn)。

        多數(shù)券商分析師認(rèn)為，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期來(lái)看融資融券余額市值比為3%，而中國(guó)當(dāng)前兩融余額仍屬正常水平。

        上海證券分析師應(yīng)楠殊分析表示，雖然兩融業(yè)務(wù)過(guò)于激進(jìn)的券商可能將受到一定的負(fù)面影響，但這并不會(huì)對(duì)上市券商造成明顯的影響。而作為本輪“瘋牛”行情的領(lǐng)頭羊，券商板塊在短期內(nèi)將面臨一定的回調(diào)壓力。但從長(zhǎng)期來(lái)看，回落調(diào)整并不會(huì)過(guò)于漫長(zhǎng)，券商仍然將在資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)創(chuàng)新的支撐下獲得更良好的成長(zhǎng)空間。