西南證券（600369）大股東重慶國(guó)資委在掛牌轉(zhuǎn)讓西南證券股權(quán)之后，其股價(jià)連續(xù)6個(gè)漲停。重慶國(guó)資隨即后悔了，發(fā)文暗示競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)“提價(jià)”，并且不打算給接盤(pán)者控制權(quán)了。       

        相關(guān)信息顯示，渝富資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“渝富集團(tuán)”）擬公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓所持西南證券6.8億股股份，占總股本24.09%，轉(zhuǎn)讓價(jià)不低于10.07元／股，即受讓價(jià)款不低于68.5億元，并讓出第一大股東地位。       

        渝富集團(tuán)是標(biāo)準(zhǔn)的“國(guó)家隊(duì)”，是經(jīng)重慶市人民政府批準(zhǔn)組建的全國(guó)首家地方國(guó)有獨(dú)資綜合性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司。        

        知情人士告訴澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者，12月13日，渝富集團(tuán)突發(fā)通知，要求競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)提交補(bǔ)充材料。其在通知中稱：“本次股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格，以西南證券復(fù)牌后的最新股票交易價(jià)格和近期可比證券類上市公司的市盈率、市凈率作為定價(jià)依據(jù)。”       

        近一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)券商板塊整體上演暴漲潮，西南證券股票從今年9月29日起開(kāi)始停牌，并與今年12月5日復(fù)牌，經(jīng)過(guò)連續(xù)6個(gè)交易日漲停，截至12月12日，西南證券股價(jià)報(bào)收于18.67元／股。       

        按照西南證券復(fù)牌后的交易價(jià)作為定價(jià)依據(jù)，定價(jià)必然高于西南證券之前的掛牌價(jià)。“重慶國(guó)資這是坐地起價(jià)，讓參與者主動(dòng)提高報(bào)價(jià)。”一位接近交易的人士說(shuō)。        

        值得關(guān)注的是，根據(jù)上述補(bǔ)充材料通知，“本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，西南證券董事長(zhǎng)、總裁由重慶國(guó)資股東按相關(guān)程序提名。”       

        對(duì)于這一條款，市場(chǎng)人士表示：“機(jī)構(gòu)砸70個(gè)億做財(cái)務(wù)投資者，而沒(méi)有實(shí)際控制權(quán)，這樣的讓渡是否合理？”       

        在重慶國(guó)資“翻盤(pán)”之后，西南證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否出現(xiàn)意外？競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)是否會(huì)買賬？重慶市國(guó)資改革會(huì)面臨怎樣的影響？

上周已在總結(jié)性匯報(bào)

        目前，西南證券四大競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)已進(jìn)入最焦慮的等待中。        

        據(jù)透露，12月11日和12月12日兩天，西南證券股權(quán)四大競(jìng)標(biāo)方做了結(jié)論性匯報(bào)，本次匯報(bào)是西南證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程種，競(jìng)標(biāo)各方最后一次公平陳述。        

        其中，12月11下午、12月12日上午各一家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了匯報(bào)，12月12日下午，另兩家機(jī)構(gòu)分別做了一場(chǎng)匯報(bào)。匯報(bào)各方就標(biāo)書(shū)中未完整表述進(jìn)行最后補(bǔ)充闡述。        

        4家匯報(bào)機(jī)構(gòu)分別是生命人壽、綠地集團(tuán)、新華聯(lián)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“新華聯(lián)”）、重慶財(cái)信房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱“財(cái)信地產(chǎn)”）。       

        聽(tīng)取匯報(bào)的是重慶市國(guó)資委、渝富集團(tuán)和外部專家組成的西南證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估組。        

        西南證券成立于1999年，目前公司注冊(cè)資本28.23億元人民幣，是惟一一家注冊(cè)地在重慶的全國(guó)綜合性證券公司，也是重慶第一家上市金融機(jī)構(gòu)。渝富集團(tuán)持有西南證券33.29%股權(quán)。

綠地和生命人壽的角逐       

        據(jù)接近交易的人士透露，此前，西南證券股權(quán)4家意向受讓方報(bào)價(jià)都接近掛牌底價(jià)。        

        其中，綠地集團(tuán)按照掛牌價(jià)報(bào)價(jià)，生命人壽報(bào)價(jià)約溢價(jià)5%，新華聯(lián)報(bào)價(jià)最高，較掛牌價(jià)約溢價(jià)15%（約11.58元／股）。即便是新華聯(lián)的最高報(bào)價(jià)，與西南證券股價(jià)仍有明顯距離。       

        參與交易的人士告訴澎湃新聞（www.kxwhcb.com），從之前的競(jìng)標(biāo)情況來(lái)看，綠地集團(tuán)和生命人壽的競(jìng)爭(zhēng)最為激烈，財(cái)信地產(chǎn)可能扮演“陪標(biāo)”角色。        

        根據(jù)綠地集團(tuán)官網(wǎng)，綠地集團(tuán)2013年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)3283億元，年末總資產(chǎn)3533億元。目前，綠地集團(tuán)主業(yè)是房地產(chǎn)，同時(shí)發(fā)展能源、金融等產(chǎn)業(yè)，已在上海、寧波等城市設(shè)立一批小額貸款公司，并入股上海農(nóng)村商業(yè)銀行、錦州銀行、東方證券等多家金融機(jī)構(gòu)。        

        生命人壽是一家全國(guó)性壽險(xiǎn)公司，成立于2002年，股東由深圳市富德金融投資控股有限公司、深圳市華信投資控股有限公司等企業(yè)構(gòu)成。該公司注冊(cè)資本117.52億元，總資產(chǎn)已超2000億元，保監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)其更名為富德生命人壽。        

        接近西南證券股權(quán)交易的分析人士稱，從資金實(shí)力、參與金融業(yè)情況來(lái)看，綠地集團(tuán)和生命人壽優(yōu)勢(shì)明顯，從競(jìng)標(biāo)價(jià)格來(lái)說(shuō)，生命人壽略勝一籌。從混合所有制改革情況來(lái)說(shuō)，綠地集團(tuán)作為實(shí)踐者，較生命人壽投資中石化來(lái)說(shuō)，則更為直接。

        上述兩家機(jī)構(gòu)控股西南證券的優(yōu)劣勢(shì)都很明顯。    

        據(jù)接近交易的人士分析，綠地集團(tuán)在全國(guó)各地的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，有利于西南證券快速鋪設(shè)社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)，其海外業(yè)務(wù)眾多，也有利于西南證券走出海外，且其自身作為混改樣本，對(duì)于西南證券改革有現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)可借鑒。但其雖參股多家金融機(jī)構(gòu)，拓展金融業(yè)務(wù)的能力尚需檢驗(yàn)。

        生命人壽作為民營(yíng)企業(yè)，本就是金融機(jī)構(gòu)。但其近年來(lái)在資本市場(chǎng)“野蠻”收購(gòu)，均以財(cái)務(wù)投資的形式進(jìn)入，其實(shí)際控制人張峻神秘低調(diào)，坊間傳聞，“明天系”掌門(mén)肖建華私交甚好，其收購(gòu)西南證券意欲何為、能有何作為，亦不能不讓重慶市政府擔(dān)憂。   

事關(guān)2600億重慶國(guó)資棋局？       

        詭異的是，就在12月11日西南證券股權(quán)競(jìng)標(biāo)匯報(bào)首日，多家媒體突然公開(kāi)報(bào)道稱，生命人壽有望成為西南證券第一大股東。        

        而就在4家競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)完成結(jié)論性匯報(bào)之后，重慶市國(guó)資立即提出了補(bǔ)充材料的要求，加劇了競(jìng)標(biāo)者的焦灼。              

        根據(jù)公開(kāi)信息，2013年，西南證券全年凈利潤(rùn)6億元，資產(chǎn)總額300億元，凈資產(chǎn)109億元。2014年上半年，西南證券凈利潤(rùn)5.48億元。 隨著近日西南證券股價(jià)暴漲，其掛牌價(jià)卻較其市價(jià)折價(jià)46%，但以其68.5億元掛牌價(jià)轉(zhuǎn)讓西南證券24.09%股權(quán)，按市盈率和市凈率來(lái)算，已在歷史高位。  

        值得關(guān)注的是，根據(jù)西南證券12月13日公告，2014年12月11日，該公司股東重慶市水利投資(集團(tuán))有限公司減持西南證券3000萬(wàn)股，占總股本的 1.06%。

        西南證券股價(jià)是否會(huì)隨著大股東減持而滯漲或回落？生命人壽和綠地集團(tuán)是否為了競(jìng)標(biāo)，在交易“落槌”之前瘋狂加價(jià)？重慶國(guó)資隨便變盤(pán)是否對(duì)西南證券改革有不良影響，并影響重慶國(guó)資后面的國(guó)資本改革“棋局”？            

        按照渝富集團(tuán)的補(bǔ)充通知，受讓方“若有補(bǔ)充”，需于今年12月16日中午12點(diǎn)之前提交受讓材料書(shū)面補(bǔ)充說(shuō)明。        

        根據(jù)西南證券公告，渝富集團(tuán)將于2014年12 月3日起對(duì)意向受讓方進(jìn)行評(píng)審，并在后續(xù)20個(gè)工作日之內(nèi)確定擬受讓方。換言之，最遲到今年12月30日，謎底都將揭曉。    

        市場(chǎng)人士稱，此次重慶渝富出讓西南證券大股東地位，是重慶市國(guó)企混合所有制改革的第一個(gè)案例。其股改成功與否，將對(duì)重慶市其他國(guó)資改革有參考借鑒意義。       

        根據(jù)重慶市國(guó)資委消息，今年以來(lái)，按照重慶市市委確定的國(guó)資國(guó)企改革方案，市國(guó)資委面向社會(huì)資本首期推出110個(gè)總額2650億元的開(kāi)放項(xiàng)目。