“隨著經濟下行壓力，產能過剩問題顯現，以及受房地產市場變化等因素影響，2013年下半年以來，信托業風險也開始顯現并逐漸增多。個體風險如不能有效進行處置和化解，可能引發行業風險，影響信托業發展的可持續性，甚至可能對金融市場造成一定沖擊。”銀監會12月12日的新聞稿如是解釋信托業保障基金出爐的背景。

        銀監會強調，針對信托公司的風險，原則上按照“債務重組-外部接盤-履行恢復與處置計劃-動用保障基金”的順序進行風險處置。保障基金作為最后的手段，參與對信托公司的有償救助，而不是損失賠付。保障基金作為構建信托業的“安全網”，“可將行業風險與政府有效隔離”。

        復旦大學經濟學教授殷醒民認為，信托業長期存在“剛性兌付”問題，有時企業經營風險被迫由地方政府或者監管部門來承擔。保險基金有助于穩妥解決“剛性兌付”問題，維護信托行業穩定，并有利于落實優勝劣汰的市場競爭機制，防范信托公司及其股東的道德風險。

        根據《辦法》，新設立的中國信托業保障基金有限責任公司（下稱“保障基金公司”）將作為基金管理人，保障基金公司由中國信托業協會聯合信托公司共同出資設立；除以市場化方式參與信托業風險處置外，其投資主要限于銀行存款、同業拆借、購買政府債券、中央銀行債券（票據）、金融債券、貨幣市場基金，以及經國務院銀行業監督管理機構、財政部批準的其他投資渠道。

        值得注意的是，11月18日，中融信托大股東經緯紡機（000666）的一紙公告披露，保障基金公司的注冊資本金為100億元；中融信托擬以現金15億元出資，持股比例為15。相比與之類似的中國保險保障基金有限責任公司1億元的注冊資本金，保障基金公司規模可謂龐大。

        原因無他，保障基金公司事兒很多、很忙，連重組都要管。根據《辦法》，保障基金對信托公司的救助，限于五種情形，分別為：

        ——信托公司因資不抵債，在實施恢復與處置計劃后，仍需重組的；

        ——信托公司依法進入破產程序，并進行重整的；

        ——信托公司因違法違規經營，被責令關閉、撤銷的；

        ——信托公司因臨時資金周轉困難，需要提供短期流動性支持的；

        ——需要使用保障基金的其他情形。

        《辦法》要求，信托業風險處置應按照賣者盡責、買者自負的原則，發揮市場機制的決定性作用，防范道德風險。在保障基金介入后，將對信托公司原股東和高管依法依規追責，必要時實施市場退出。

        在保障基金的分配方面，《辦法》規定，保障基金收入扣除日常支出后，凈收益率高于國家一年期存款基準利率的，按照國家一年期存款基準利率向信托公司、融資者等認購人分配收益，剩余部分計入基金余額。收益率低于國家一年期存款基準利率時，由保障基金公司提出收益分配方案，并報基金理事會審議。