喊出“上海金”口號的上海黃金交易所國際板，自9月18日啟動至今，已兩個多月，效果怎么樣？

        上海黃金交易所的數據顯示，從9月18日上市至11月21日，包括iAU9999（成色99.99%）、iAU995（成色99.5%）和iAU100克在內的三個國際板現貨品種，成交量按雙向計算為38.16噸。這樣的成交量是在9月18日至今國際黃金價格整體處在下跌態勢下取得的，這在一定程度上表明：國際板依托中國黃金實物需求的優勢，運行兩個月以來交出了一份不錯的成績單。

        然而，上海黃金交易所國際板的成交量在品種的分布上非常不均勻：

        iAU9999從9月18日上市至11月21日，其成交量為38.01噸，占到國際板總成交量的99%以上，很顯然，其余兩個品種iAU995和iAU100克目前是iAU9999的配角。這表明，國內偏好高成色黃金原料的習慣，并沒有因為國際板的引入而改變，符合國際交割習慣的成色稍低的iAU995交易清淡。

        換句話說，現階段黃金國際板吸引國際市場的熱點，依然是中國較為強勁的黃金進口需求。

        回看國內主板，9月18日-11月3日，與國際板相對應的三個品種AU9999、AU995和AU100克的成交量，高達1160.59噸。

        拿剛剛啟動的國際板與運行多年的國內主板作比，當然不妥當，但國際板目前的成交量只有國內主板相同品種成交量的3%不到，也表明國際板還有很大的拓展空間。

        眼下，上海黃金交易所國際板具備“一進一出”兩重功能：一進是指國際板作為中國擴大和豐富黃金進口的渠道，一出是指國際板作為中國市場向國際價格增加影響力的紐帶。目前在國際板上的三個現貨品種，初步滿足了中國黃金進口的需求，但單憑三個現貨品種很難承擔起向國際市場輸出“中國聲音”的重任。

        上海金要想比肩紐約金、倫敦金，就不能僅僅依賴中國實物需求的硬實力，更要提升軟實力——國際板對國際投資者的吸引力。

        中國實物需求的強勁，固然可以激發起國際市場對于上海金的興趣，然而，要將這種濃厚的興趣轉化為積極的參與，還要仰仗國際板的產品創新。

        推出國際投資者熟悉的遠期、互換、期權等產品，不僅可以活躍上海黃金交易所國際板的交易，形成產品“創新-交易活躍-國際投資者參與”的循環正效應，有利于推進國內金融市場與國際市場在產品上的接軌。

        適應國際投資者的交易偏好，絕非一種無私的奉獻。唯有如此，才能促使著國際投資者在逐利的驅動下，絞盡腦汁地研究中國黃金市場的動態和中國經濟對于金價的影響。國際投資者為了獲利而進行的研究和交易活動，正是中國因素向國際金價傳播的路徑。

        上海金如果不能成為全球黃金投資者積極交易的標的，那么，中國需求在國際投資者腦海中，就永遠是一個模糊的概念，而不是一種可以改變預期和影響價格的力量。

       （作者服務于上海黃金國際板某首批準入會員單位）