炒股虧了算老板的，賺了算員工的——還有這樣的美事？某公司實際控制人日前向全體員工發(fā)出倡議并承諾，凡在期限內(nèi)凈買入該公司股票（不低于1000股），且連續(xù)持有約1年的員工，若產(chǎn)生虧損由其本人自有資金全額補償。反之，收益全歸員工所有。目前，深交所已經(jīng)發(fā)出問詢函，并得到部分回應(yīng)。

這份兜底式增持倡議，看似言之鑿鑿，但公告發(fā)出后還是引發(fā)市場質(zhì)疑：既然實控人這么“土豪”，為何自己不直接增持？截至5月19日，該公司股價今年以來已累計上漲逾50%，漲這么多有必要兜底嗎？萬一跌了，兜底式增持的承諾和倡議還算數(shù)嗎？

據(jù)該公司公告，公司實際控制人對企業(yè)未來前景的相關(guān)陳述和對投資做出的承諾僅代表其個人意見，不構(gòu)成公司對投資者的實質(zhì)性承諾。由此可見，企業(yè)主體不涉及兜底增持事項的背書和履約。

國家雖未明令禁止公司高管推薦自己公司的股票，但所謂的兜底式增持倡議，實際上可能帶來公司股價震蕩、資金快速入場等后果。因此，這類行為背后是否涉嫌操縱證券交易價格、合謀進(jìn)行純概念炒作？不能不給予高度關(guān)注。

炒股沒有只賺不虧的，這是常識。如果有人試圖幫忙兜底，目的性必然很強。

一種可能是，為了在公司股價大幅下跌過程中穩(wěn)定股價，維護(hù)大股東和公司利益，提振員工和投資者信心。國內(nèi)首次兜底式增持出現(xiàn)于2015年6月A股市場大幅回調(diào)期間，在2017年至2018年，兜底式增持案例增多。從結(jié)果看，兜底的短期利好消息確實能在一定程度上支撐股價反彈，也讓部分職工和投資者受益。

另一種可能是，純粹的“釣魚式增持”和“忽悠式兜底”。這類兜底往往是上市公司大股東和實際控制人以兜底倡議為名，行減持套現(xiàn)之實，又或者從頭至尾根本無力兌現(xiàn)兜底承諾，最終只鼓了大股東自己的荷包，損害了企業(yè)員工和廣大投資者的利益。

更有甚者，少數(shù)上市公司以兜底增持等利好為名，勾結(jié)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)聯(lián)合坐莊，進(jìn)行純概念炒作，騙取散戶投資者高位接盤，擾亂正常的證券市場交易秩序，引發(fā)資本市場異常波動。

凡此種種，無論出發(fā)點是什么，投資者面對兜底式增持倡議，始終都應(yīng)保持清醒頭腦。

首先，應(yīng)密切關(guān)注上市公司實施員工持股計劃是否經(jīng)過一系列法定步驟。那些未經(jīng)過充分計劃和集體決策的兜底式增持倡議或承諾，很可能只是高管個人“拍腦袋”作出的決定，董事會和公司并不承擔(dān)任何責(zé)任。這種由高管個人向員工作出的口頭承諾，最終只能靠發(fā)起者的契約精神和道德品質(zhì)來履行，在法律上沒有太多保障，個中風(fēng)險不可不防。

其次，面對個股可能下跌的風(fēng)險，投資者切不可天真地認(rèn)為上市公司會兜底所有股東。一來，兜底“兜的是員工持股的底，與其他普通投資者沒有多少關(guān)系”。二來，退一步講，即便上市公司有意愿“兜底”所有股東，但實際操作中仍可能出現(xiàn)實控人破產(chǎn)、董事長離任、上市公司被并購等導(dǎo)致無法兜底的情形。

再次，兜底式增持雖然對公司的動態(tài)進(jìn)行披露，但并未起到幫助投資者準(zhǔn)確把握信息的作用，反而有可能增加信息的不確定性。此外，針對可能存在的員工與非員工間的不同兜底承諾，還會涉及股東權(quán)益分配不公等問題。

綜上分析，兜底式增持雖有一定益處，但隱患更大。投資者應(yīng)擦亮雙眼，對兜底式增持背后的風(fēng)險要保持高度警醒。絕不可聽信少數(shù)上市公司實控人的個人承諾，跟風(fēng)爆炒“兜底概念股”。要知道，天下沒有免費的午餐，選擇好公司最終還是得回歸基本面。

（原題為《警惕兜底式增持背后風(fēng)險》）